| 提要：正当投资者还在憧憬周三逆转行情可能带来大盘阶段性筑底反弹行情之际，周四深沪大盘的恐慌跳水行情却给投资者迎面泼了一盆冷水。周四的大幅跳水行情使得本已脆弱不堪的投资心态又一次遭受沉重打击。在跌破3000点的“政策底”之后，市场做空动能似乎并没有明显收敛的迹象，反而出现持续加速下跌的局面。当前市场整体估值已进入合理区间甚至存在低估、市场风险已经大大释放的背景下，究竟谁还在导演市场“最后”的恐慌? [热点聚焦与市场机会] 正当投资者还在憧憬周三逆转行情可能带来大盘阶段性筑底反弹行情之际，周四深沪大盘的恐慌跳水行情却给投资者迎面泼了一盆冷水。周四的大幅跳水行情使得本已脆弱不堪的投资心态又一次遭受沉重打击。在跌破3000点的“政策底”之后，市场做空动能似乎并没有明显收敛的迹象，反而出现持续加速下跌的局面。当前市场整体估值已进入合理区间甚至存在低估、市场风险已经大大释放的背景下，究竟谁还在导演市场“最后”的恐慌? 诚然，近阶段大盘的加速下跌的确导致市场信心遭受了沉痛打击，投资心态十分脆弱，这必将注定大盘在底部区域仍有反复震荡的要求。实证研究表明，在投资心态十分脆弱的情况下，一些负面消息往往成为暴跌的导火索，比如;而行情处于底部阶段所出现的恐慌暴跌正是市场恐惧心理的集中体现。因此，从这个角度来看，正是市场脆弱的投资心态促成了“最后”的恐慌杀跌。 笔者在上日的文章中已经提到，周三的强势反弹行情能否得到进一步延续并最终成功演变成反转行情，那么，未来的经济走向、市场信心的恢复以及增量资金的规模将起到关键性的作用。从当前经济的运行环境来看，通胀压力、高油价等仍然是经济运行的主要风险。从周四市场的跌幅榜来看，受高油价和原材料价格持续上涨的冲击的航空、钢铁、汽车、电子器件等均出现暴跌行情，再次说明市场对通货膨胀、高油价对经济运行的担忧。 不过，值得提醒的是，经过持续暴跌之后，不少行业板块估值已经大幅下降并具备明显的吸引力。当前市场的整体估值水平与国际成熟市场基本接轨，而且注意到，一大批蓝筹股AH股股价已经出现明显的倒挂现象。有些A股的价格与H股价格相比，折价已经高达30%以上，这些都充分说明A股价值存在明显低估! [市场风险与策略] 值得关注的是，中国人民银行行长周小川17日在美国表态，现在的经济和金融市场出现问题有一部分是由于政策缺陷或监管不足造成。对于周小川的这番表态，有专家表示，中国目前的股市政策肯定存在问题，而监管不足可能涉及到股市中的一些非法交易。笔者认为，预期可能出台更严厉的监管措施成为诱发周四市场大幅跳水一个重要因素。 [今日消息面] 周四主要有以下信息值得投资者关注： 1、 国务院国资委18日公布的《关于规范国有企业职工持股、投资的意见》征求意见稿指出，禁止国有企业职工投资与本企业有关联关系的企业，严格控制职工持有国有大型企业股权，以进一步规范国企改制、防止国有资产流失。 2、 国务院总理温家宝18日主持召开国务院常务会议，研究支持汶川地震灾后恢复重建的政策措施，审议并原则通过《关于推进海南农垦管理体制改革的意见》。 3、 国务院办公厅近日印发的《汶川地震灾后恢复重建对口支援方案》明确，灾后恢复重建对口支援省市为19个，对口支援期限按3年安排。各支援省市每年对口支援实物工作量按不低于本省市上年地方财政收入的1%考虑，具体内容和方式与受援方充分协商后确定。 4、 受准备金大幅上调影响，上周以来央行公开市场操作力度持续大幅缩减，继17日1年期央票发行总量降至100亿元以下水平后，今日3年期及3个月期央票发行总量也仅达到170亿元,其中3年期仅10亿元。有市场观点认为，央行央票的发行力度骤然减轻，显示出货币紧缩的手段正有所松动。 5、 据初步统计目前已发布中期业绩预告的453家上市公司(不含ST企业)，其中有275家企业预告上半年业绩预增，占比超过六成，其中电气设备、煤炭行业整体预增明显，房地产行业有微弱分化趋势。 [今日市况] 周四深沪大盘未能延续上日的强势反弹，而是再现恐慌跳水行情，深沪股指分别暴跌-6.54%和-7.49%，双双创出调整行情的收盘新低，成交约928.26亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以2921.72点低开，在个股普跌的拖累下反复震荡下行，尤其是尾市出现恐慌性的跳水，2900点和2800点整数关口相继失守，最终以接近全天低位2748.87点报收。深成指相应呈现大幅跳水的行情，并创出9161.56点的收盘新低。 从盘面情况看，个股普跌十分严重，两市仅30只个股上涨，而跌停的个股多达908只(包括ST和S类个股)。涨幅榜方面，浏阳花炮、启明信息以及ST宇航涨停。今日上市的三只新股步步高、联化科技以及大洋电机涨幅分别达到62.19%、25.00%和7.66%。能源煤炭板块的山西焦化、露天煤业等走势稳健。从板块跌幅来看，陶瓷行业、飞机制造、钢铁、汽车以及水泥行业等跌幅超过-9%。 周四，上证综合指数以2921.72点开盘，最低2742.15点，最高2921.72点，报收2748.87点，下跌192.24点，跌幅-6.54%，成交612.15亿;深成指开盘9808.42点，最高9808.42点，最低9132.52点，收盘9161.56点，下跌741.58点，跌幅-7.49%，成交316.11亿。 |
