| 提要：周四深沪大盘继续加速探底，而尾市在部分抄底资金的推动下有所回升，总体呈现探底回稳的态势;在通胀和高油价背景下，对能源和资源依赖程度较低的产业，包括医药、零售、旅游等为代表的消费和消费服务业将凸显其投资价值。因此，消费和消费服务业等抗周期性较强的行业在后市操作过程中值得重点关注。其次，农业板块以及上游资源行业也具备抵御通胀风险的能力。此外，居于未来融资融券、股指期货等金融创新的推动，包括券商、期货等相关题材股也值得投资者策略性关注。 [热点聚焦与市场机会] 周四深沪大盘继续加速探底，而尾市在部分抄底资金的推动下有所回升，总体呈现探底回稳的态势;其中上证综合指数盘中最低跌至2900点整数关口附近，再度创出调整行情的新低。截至目前，上证综合指数从去年10月16日见顶回落以来，累计最大跌幅已经达到-52.64%。 经过短期的快速下跌之后，市场风险可谓再一次得到了集中的释放。笔者认为，最近三个交易日大盘的连续快速下跌，是市场悲观情绪急剧放大、对紧缩性货币政策反应过度的恐慌表现，这种下跌必然存在不理性的成分。一方面，针对央行超预期的上调存款准备金率1个百分点，机构观点分歧明显加大。但总的来看，悲观情绪急剧放大。但笔者认为，央行决定在6月15日和25日分别上调存款准备金率0.5个百分点，一个因素在于6月份到期央票3560亿元，本次上调存款准备金率1个百分点将冻结大约4200亿资金，实现快速回笼资金的作用。 另一方面，今年以来，我国外汇储备快速增长，截至4月末，我国的外汇储备已经增加到1.76万亿美元，比东北亚其他国家和地区外汇储备的总和还多。由于外汇储备的过快增长，导致央行过多地被动投放人民币，从而进一步增大通胀的风险。因此，央行这次上调存款准备金率1个百分点，主要是针对大量流入的热钱，其意图主要在于回笼银行体系资金，加强流动性管理，并非针对股市。 笔者在上日的文章中已经提到，在通胀和高油价背景下，对能源和资源依赖程度较低的产业，包括医药、零售、旅游等为代表的消费和消费服务业将凸显其投资价值。因此，消费和消费服务业等抗周期性较强的行业在后市操作过程中值得重点关注。其次，农业板块以及上游资源行业也具备抵御通胀风险的能力。此外，居于未来融资融券、股指期货等金融创新的推动，包括券商、期货等相关题材股也值得投资者策略性关注。 [市场风险与策略] 本栏近期反复提到，目前宏观经济运行的最大风险仍是物价全面上涨的压力。国家统计局最新公布的数据来看，5月份全国居民消费价格总水平同比上涨7.7%，1-5月份累计，居民消费价格总水平同比上涨8.1%。尽管5月份CPI有所回落，但国内原油价格和煤炭价格的上涨仍将进一步增大通胀的风险。从上日披露的PPI数据来看，原油和煤炭价格的上涨是推动5月份PPI再创新高的主要动力。 [今日消息面] 周四主要有以下信息值得投资者关注： 1.国家统计局12日发布的数据显示，5月份全国居民消费价格总水平同比上涨7.7%，涨幅比上月回落0.8个百分点。1-5月份累计，居民消费价格总水平同比上涨8.1%。 2.目前，至少有上海、河南、黑龙江、浙江、安徽、江西、重庆、云南、山西、山东、广东、陕西等12省(市)国资部门下发了包含通过资本市场进行整合地方国资的具体文件，以此迅速做大做强地方国有企业。并且，这些地方国资部门制订了到"十一五"末实施资产证券化的时间表。 3.海关总署11日公布的统计数据显示，今年1-5月，我国累计贸易顺差为780.2亿美元，比去年同期下降8.6%，净减少73.2亿美元。5月当月贸易顺差202.1亿美元，比去年同期下降9.9%，净减少22.1亿美元。 4.国家统计局11日公布的数据显示，5月份，全国工业品出厂价格(PPI)同比上涨8.2%，涨幅比上月和去年同期分别扩大0.1和5.4个百分点。至此，PPI涨幅连续10个月扩大，并创下自2004年11月以来43个月新高。 [今日市况] 承接近日的调整走势，周四深沪大盘继续加速探底，而尾市在部分抄底资金的推动下略微回升，最终以带下影线的阴线报收，成交约869.9亿。从全天股指运行的态势来看，早盘汤正综合指数以3011.56点低开后反复震荡下行，在跌破3000点关口后再度引发恐慌性抛售，并拖累股指最低下探至2900.12点，尾市在抄底资金推动下有所回升，最终报收2957.53点。深成指相应呈现继续探底的走势。 从盘面情况看，两市个股依旧跌多涨少，其中上海市场涨跌家数比例为291：566，深圳市场涨跌家数比例为257：470，涨幅榜方面，安源股份、宏达股份、三普药业、新黄埔、紫鑫药业、登海种业等18只个股涨停。从板块风格来看，部分期货题材股表现较为活跃，如新黄埔、中大股份、厦门国贸、弘业股份等;其次，部分农业板块个股承接上日尾市继续大幅反弹;此外，部分地产、医药类个股也有所表现。 周四，上证综合指数以3011.56点开盘，最低2900.12点，最高3031.06点，报收2957.53点，下跌66.71点，跌幅-2.21%，成交582.7亿;深成指开盘10410.55点，最高10517.61点，最低10066.54点，收盘10340.14点，下跌117.95点，跌幅-1.13%，成交287.2亿。 |
