| <SPAN class=hangju id=zoom> 本周评级分歧的股票数相比上周略有减少，共有17只，所处行业仍十分分散，其中电力股4只，汽车股3只，地产、食品饮料股各2只。我们简要对电力进行点评。 2007年至今的动力煤价格持续上涨，使占我国发电总量80％以上的火电企业面临前所未有的成本压力，1季度五大发电集团集体亏损。煤电联动的呼声越来越高，干预煤炭价格、上调上网电价、进行财政补贴的方案也被讨论。 天相投顾分析师认为，上调电价是迫切的，由于要顾及CPI的压力，所以猜测较为稳妥的办法可能是先调整上网电价，然后对电网进行一定程度的补贴。通过历史的数据也可以证明，前两次煤电联动都能够有效缓解电力行业的亏损局面，降低电企的成本压力。如果电价能够如期调整，那么将使电力行业重现投资机会和投资价值。 部分分析师则比较谨慎，财富证券分析师预计即使实行了煤电联动，电价上涨，涨幅也会有限，并不能从根本上扭转电力企业目前利润率水平较低的局面。另一方面电价在CPI计算中权重占比较大，会给本来持续高位运行的CPI带来继续上涨的动力，这不符合国家宏观调控政策目标。因此，面对目前电力上市公司股价上涨，建议保持谨慎态度。 国信证券分析师通过对电价问题进行研究，认为火电行业濒临全行业亏损但并不意味着转机能够马上到来；销售电价不调、上调上网电价、对电网企业实施补贴的可能性不大；煤电联动早则3季度末晚则2009年必然实施，但难以一次上调到位，判断最近一次调整的幅度会非常有限；近期基于对电价上调预期，进行对火电公司的投资是有风险的。 平安证券分析师从估值的角度进行了分析：A股电力板块平均估值在1.5～3.5倍重置净资产之间波动都是合理的，靠上限还是靠下限，取决于行业和市场外部环境的情况。分析师建议，短期不建议追高电力股，二季度业绩低点尚未到来，火电股可能下跌到估值中枢以下。维持对行业2008年防御转进攻的判断，并维持对行业“推荐”的评级。 |
