| 矿产铜及硫酸对08年EPS贡献率分别达69%、21%。我们于5月12日发布了《江西铜业深度研究报告》测算公司08年EPS将达到2.09元。随后我们进一步研究了公司各业务板块对EPS的影响，结果发现矿产铜及硫酸对08年EPS贡献率分别达69%、21%，自产金部分占比为7%，而单纯的外购铜精矿冶炼铜对EPS贡献为-1.24%。可见矿产铜及硫酸业务对公司业绩影响最大。 敏感性测算显示08年公司EPS波动区间在1.65~2.36元。铜价及硫酸的价格波动对公司EPS影响最大，我们以60000-70000元/吨的铜价、850-1600元/吨的硫酸价格区间测试，结果显示08年公司EPS波动区间在1.65~2.36元。 投资建议：“买入”。我们预计公司于2008-2010年每股收益分别为2.09、2.48、2.48元，其中2008年2、3、4季度单季度每股收益分别为0.52、0.57、0.58。我们给予公司买入评级，未来12月目标价为41.80元，相当于2008年20倍PE、2009年16.8倍PE的估值水平。 <SCRIPT src="/mainjs/content_fun_2.js"></SCRIPT> |
