| 一，市场对高CPI早有预期，已经提前消化，周一公布数据立马低开高走，显示已经利空出尽是利好。 根据国家统计局最新公布的宏观经济数据，4月全国居民消费价格同比上涨8.5%，城市上涨8.1%，农村上涨9.3%;食品价格上涨22.1%，非食品价格上涨1.8%;消费品价格上涨10.6%，服务项目价格上涨1.7%。从月环比看，居民消费价格总水平比3月份微涨0.1%;食品价格下降0.1%，其中鲜菜下降9.2%，鲜蛋下降0.5%。总体来说，还是保持了3月份以来的高位运行态势，但是日用消费比如食品、菜、蛋等价格一些数据也显示，明显出现了环比下降的趋势，显示了调控正在取得效果，相信调控也是有一个传导的过程，后市对高通胀并不值得过于担心。 而市场在周一走出了罕见的低开高走的走势：在大幅度低开、公布完4月份宏观经济数据之后，指数一路不跌反涨，震荡攀升，盘中医药、新能源、券商、化工等热点精彩纷呈，双鹭药业、国金证券、新疆天业等涨停股票源源不断，全天都是处于多头强势特征，大盘一举冲上3600点，这充分彰显了多头的磅礴气势。周二市场继续震荡上涨应当是预期之中的走势，短期内我们看好市场。 二，上涨热点主线还是以业绩为标准，那些高增长、高送转的公司将受到市场大资金的充分挖掘。 根据北京首放研究平台的统计，2008年一季度季报剔除掉金融公司与中国石化，其余1424 家拥有可比数据的A 股公司，一季度共实现利润总额1150.8 亿元，同比增幅为21.8%;共实现净利润合计917.9 亿元，较上年同期709.3亿元的净利润相比，同比增幅为29.4%。值得关注的是，投资收益同比仅增长7.4%，可比公司投资收益增加额占同期利润增加额的比重约为10.7%，意味着在今年一季度A 股公司净利润增长约29.5%的增速中，其中仅有3.2%的净利润增长为投资收益因素贡献的，股市的回调对上市公司投资收益有所影响;另外，净利润增速之所以远快于利润总额增速，与上市公司所得税税负水平下调有密切关系，税负下调因素推动净利润同比增长13.9%。 我们的观点是：虽然相对于去年，今年一季度公司盈利增速有所下降，但是这是在建立在高基数上的增长，并且是有2月份雪灾的不立因素下取得的，因此仍然值得欣慰。由于二季度宏观经济仍然处于通胀阶段，市场担忧的情绪并没有消除，可喜的是最坏的时候已经过去，我们预期上半年年报并不会太差。 综合来看，目前市场比较符合一轮中级行情的特点，基础较为扎实，无论从技术面还是基本面情况来看，后市行情的空间和时间仍然可以期待。虽然目前大盘短期反复震荡将不可避免，但五月份大盘的强势上攻态势不会改变。由于上半年业绩或将好于预期，因此以业绩高增长为标准，客户在逢高卖出滞涨品种之后，目前正是重新布局大牛股的绝好机会，可持续关注研究平台中的最新看好板块以及公司。 三，医药板块上涨是受消息面刺激，短期内还将持续上涨。 招商证券认为，受益于手足口病疫情，刺激阶段性消费量增长的产品及相关公司有三类：1、用于病例诊断的诊断试剂：达安基因的手足口病核酸诊断试剂，正在加紧研制中，有望获得快速审批，再次显现公司新产品研发实力;2、提高免疫力的预防药物，如：静注和肌注丙种球蛋白、胸腺肽、维生素C等，相关公司很多，如：华兰生物、双鹭药业、华北制药等;3、抗病毒治疗和清热解毒治疗药物，如：板兰根颗粒冲剂、清热解毒口服液、抗病毒口服液、利巴韦林等等，相关上市公司也很多，如：白云山等。其它受益的产品还有紫外线消毒设备和消毒液等。虽然历史上EV71型手足口病疫情持续时间在4个月以上，但是考虑到08年北京奥运会的重大影响，我们初步乐观判断：疫情将较快地得到政府有效控制，对相关上市公司08年业绩难以构成实质性推动，只是短期存在交易性机会。 |
