| 央行2900亿天量逆回购迎"双节" 降准预期降温 根据中国人民银行(下称"央行")网站信息显示，央行昨日共进行了2900亿元逆回购，为单日史上最大规模。 多位受访人士昨日接受南都记者采访时认为，央行此次天量逆回购操作主要应为缓解季末及两节时点的资金面紧张。受此影响，近期下调存款准备金率的可能性将进一步降低。 资金面紧张依旧 央行网站信息显示，央行昨日共进行了2900亿元逆回购，创单日逆回购操作最大规模。其中，14天期交易量为1000亿元，28天期交易量为1900亿元，两种期限的中标利率分别为3.45%和3.60%。 受访人士昨日普遍认为，央行此次天量逆回购操作主要应为缓解季末及两节时点的资金面紧张。 "每到季末，流动性偏紧，央行的举措有稳定流动性环境的考虑。"莫尼塔研究总监张志洲昨日向南都记者表示。 记者了解到，在此之前央行已经在公开市场上进行了为期两个多月的逆回购操作，试图以公开市场的逆回购方式替代下调准备金率的压力，引导市场利率。光大银行首席宏观分析师盛宏清昨日表示，逆回购并不能引导市场利率往均衡的水平运行，现在资金面仍然偏紧。 "逆回购期限很短，对流动性的改善不会是系统性方向性的。此次公开市场操作以后，季末银行间市场的资金面紧张会得到缓解，但由于央行并没有体现出系统性放松的意愿，资金面紧张不会出现大幅改善。"张志洲表示。 "银行间市场的拆解利率，这两天也是在向上走，说明资金缺口还是比较大的。"交行金融研究中心研究员鄂永健昨日向南都记者表示。 记者翻阅上海银行间同业拆放利率(Shibor)25日数据看到，昨日利率水平均呈上涨态势，除3个月期Shibor在3.69%的水平之外，其余期限品种基本站在4.5%的水平。 短期降准预期减弱 市场预计，受此影响，近期下调存款准备金率的可能性将进一步降低。 张志洲昨日表示，央行此举意味着9月不可能再降准，而10月份概率也不高。预期年底之前会有一次降准，具体时点可能要等到10月中旬三季度数据出来后，才能看出。 "此次逆回购因为规模是比较大的，短期内降准可能性不大，但10月份不排除这种可能。"鄂永健表示。 国泰君安在研报中表示，目前央行逆回购操作已经常态化。今年6月底，面对货币市场资金紧张，央行继5月初后，再次启动逆回购操作向货币市场投放资金，并且力度加大；8月底，央行也通过加大逆回购力度应对当月末的资金紧张。 国泰君安认为，逆回购期限的变化值得市场关注，7月及8月上中旬，央行逆回购投放以7天期逆回购为主，而自8月下旬以来，14天期逆回购发行明显上升，9月13日更是启动了28天期逆回购。此外，在央票持续停发的背景下，逆回购利率也成为事实上的官方利率，其下行则表明货币政策总体并未收紧。(.南.都.网) |
