| 预期公司08、09年的净利润分别为1.52和2.25亿元，增速分别为45.4%和47.8%，对应08、09年EPS分别为0.73元和1.08元，动态PE为22.2、15.0，EV/EBITDA为13.8和10.9。 我们对公司在08、09年的增长预期较乐观，但由于公司在疆内继续整合市场的空间有限，以及在疆外继续扩张的预期尚不明确，从而对公司的持续增长潜力尚存疑虑。 相比较于海螺、冀东、华新等内地区域水泥龙头，天山股份的长期投资吸引力并不突出，但作为疆内水泥行业的龙头企业，其行业配置意义不言而喻，因此维持“谨慎推荐”的投资评级。 |
