| ●公司主营无毛绒、羊绒条、羊绒纱、羊绒衫及其他羊绒制品的生产和销售。目前年产能分梳无毛绒800 吨、绒条300 万吨、羊绒衫80 万件。公司06、07 年的羊绒收购量均在2000 吨以上，约占全国羊绒产量的20%，其中优质羊绒收购量占产量的40%以上。 ●自2004 年起，连续三年无毛绒、羊绒条的出口量及创汇居全国首位。产品中羊绒衫主要出口美国市场，无毛绒、绒条等出口欧洲市场。公司目前的出口比重达到80%，其中对欧洲的出口占了绝大部分，因此人民币对美元升值对公司经营影响不大，若未来人民币对欧元等货币升值，将对业绩产生负面影响。 ●公司计划从08 年开始介入国内市场，在品牌经营和品牌建设上，公司一方面考虑采取嫁接的方式，与国际现有品牌合作，另一方面也考虑通过专业策划，扩大自有品牌的国内影响力。 ●公司与英国道森国际公司就收购英国道森公司股权事宜进行了初步接洽。道森是英国最古老的羊绒制品加工厂商之一，年销售收入15 亿人民币，若收购成功，有利于提升海外市场竞争力。 ●公司“年产360 吨羊绒针织纱生产项目”于08 年4 月底建成投产，达产后年产360 吨羊绒纱，产值3.6 亿元，利润2500 万元左右。公司承诺在投产后12 个月内注入上市公司。 ●公司的竞争优势包括专注羊绒主业，地方政府支持，对羊绒资源的掌握，领先的羊绒加工技术等；但同时也存在资产负债率过高，资金链脆弱，受原绒价格以及汇率波动的影响大，投入资金开发国内市场的效果未知等风险。 ●公司未来的业绩增长主要来源于其在原绒市场份额的扩大以及深加工产品比重的提高。预计公司08、09 年EPS 分别为0.37 元和0.41 元，给予08 年业绩25 倍市盈率，目标股价9.3 元，首次覆盖给予“谨慎增持”评级。 |
