| <P class=MsoNormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-INDENT: 21pt; mso-char-indent-count: 2.0"><?xml:namespace prefix = st1 ns = "urn:schemas-microsoft-com:office:smarttags" /><st1:chsdate w:st="on" Year="2007" Month="5" Day="30" IsLunarDate="False" IsROCDate="False"><SPAN ><FONT face="Times New Roman">2007</FONT> <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'">年 <SPAN ><FONT face="Times New Roman">5</FONT> <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'">月 <SPAN ><FONT face="Times New Roman">30</FONT> <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'">日 </st1:chsdate><SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'">到 <st1:chsdate w:st="on" Year="2008" Month="4" Day="23" IsLunarDate="False" IsROCDate="False"><SPAN ><FONT face="Times New Roman">2008</FONT> <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'">年 <SPAN ><FONT face="Times New Roman">4</FONT> <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'">月 <SPAN ><FONT face="Times New Roman">23</FONT> <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'">日 </st1:chsdate><SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'">，千分之三的印花税率维持了不到一年时间，在全国人民的千呼万唤中终于回到了原来的水平。而就在这一年，中国的股市经历了前所未有的大起大落，如果没有当初的印花税调整，那市场还有可能按其自身的规律运行，但一纸印花税却打乱市场的前进脚步，我们还是无法摆脱政策市的命运。 <P class=MsoNormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-INDENT: 21pt; mso-char-indent-count: 2.0"><SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'">周一我们看到了证监会出台了关于“大小非”解禁的规定，昨天我们就判来了印花税的降低，期间我们还听到各种各样的利好传闻。从政策救市的角度来说，组合拳正在不断的打出，国家对稳定市场的决心还是有目共睹的。也许，奥运临近是逼迫管理层出利好的借口，也许，基金的持续不做为触动了管理层的心理极限。可从根本上我们还是没有看到实质性的东西，这样的利好就像一记强行针，短暂的维持了市场的活力，但还是没有找到病根。我们的市场最好还是吃中药慢慢调理才能完全康复，西药解决不了根本。 <P class=MsoNormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-INDENT: 21pt; mso-char-indent-count: 2.0"><SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'">造成市场的长期利空仍是“大小非”的解禁，证监会刚刚公布的规定只能说是暂时的将短期的压力沿后而已，这样的规定将利空不断的往后拖，对市场来说将是更大的危害。 <SPAN ><FONT face="Times New Roman">2005</FONT> <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'">年以前的几年熊市就是国有股减持的长期利空，期间印花税也出现过降低，为了缓解短期压力国务院还颁布过暂停国有股减持的规定，可这仍然没有使当时的市场摆脱长期熊市的命运。现在我们的市场再次面临这个问题，也是股改后的国有股减持问题，如果管理层不从根本上去找原因，去对症下药，那印花税的调整还是不能改变市场的中期运行趋势。 <P class=MsoNormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-INDENT: 21pt; mso-char-indent-count: 2.0"><SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'">不过我们还是相信政府推进资本市场长期发展的决心，既然已经出现了组合拳，那政府也会从根本上去找原因，真正意义上恢复这个市场的信心和活力。毕竟，谁也不愿意看到资本市场的枯竭。我们觉得，如果一味的堵住“大小非”不让他们解禁，这不是办法，健康的疏导才是根本，当然对“大小非”征收一些专家建议的“暴利”税也是一个可行的办法。国家也可以学习国外成熟市场的办法建立国家平准基金，来承接“大小非”的抛盘，这样可以极大的减轻二级市场普通投资者的心理压力，在一定程度上减少他们的后顾之忧。 <P class=MsoNormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-INDENT: 21pt; mso-char-indent-count: 2.0"><SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'">当然，最终还是要提高上市公司的质量，增大资本市场在国民经济中的地位，对机构投资者的行为要做出更多的约束，要让他们对自己的行为切实的负起责任。要让我们经常挂在嘴边的“价值投资”真正发挥作用，当前我们的市场还是以资金推动为主的市场，所谓的价值投资只是机构用来为达到自己的目的的借口而已，要不然怎么会有去年的蓝筹泡沫行情和今年的消灭蓝筹行情。这样的行情在我国经济仍处在高速发展的今天无疑是非常不健康和理智的，也同时说明我们的市场还不是真正意义上的国民经济的晴雨表。因此，资本市场的制度建设才是使市场不断成熟的关键。 |
