| <DIV><FONT color=#006666><FONT style="FONT-SIZE: 14px"> <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">巴菲特是当今世界具有传奇色彩的证券投资家，他以独特、简明的投资哲学和策略，投资可口可乐、吉列、所罗门兄弟投资银行、通用电气等著名公司股票、可转换证券并大获成功。以下我们介绍巴菲特的投资理念 <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana">——— </FONT></FONT> <P style="BACKGROUND: #f9f9f9; TEXT-INDENT: 24pt; TEXT-ALIGN: left" align=left><FONT style="FONT-SIZE: 14px"><FONT color=#006666> <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">赢家暗语： <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana">5 <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">＋ <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana">12 <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">＋ <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana">8 <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">＋ <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana"> 2 </FONT></FONT> <P style="BACKGROUND: #f9f9f9; TEXT-INDENT: 24pt; TEXT-ALIGN: left" align=left><FONT style="FONT-SIZE: 14px"><FONT color=#006666><SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">巴式方法大致可概括为 <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana">5 <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">项投资逻辑、 <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana">12 <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">项投资要点、 <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana">8 <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">项选股标准和 <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana">2 <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">项投资方式。 <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana"> </FONT></FONT> <P style="BACKGROUND: #f9f9f9; TEXT-INDENT: 24pt; TEXT-ALIGN: left" align=left><FONT style="FONT-SIZE: 14px"><FONT color=#006666> <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana">5 <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">项投资逻辑 <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana"> </FONT></FONT> <P style="BACKGROUND: #f9f9f9; TEXT-INDENT: 24pt; TEXT-ALIGN: left" align=left><FONT style="FONT-SIZE: 14px"><FONT color=#006666><SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana">1. <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">因为我把自己当成是企业的经营者，所以我成为优秀的投资人；因为我把自己当成投资人，所以我成为优秀的企业经营者。 </FONT></FONT> <P style="BACKGROUND: #f9f9f9; TEXT-INDENT: 24pt; TEXT-ALIGN: left" align=left><FONT style="FONT-SIZE: 14px"><FONT color=#006666><SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana">2. <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">好的企业比好的价格更重要。 </FONT></FONT> <P style="BACKGROUND: #f9f9f9; TEXT-INDENT: 24pt; TEXT-ALIGN: left" align=left><FONT style="FONT-SIZE: 14px"><FONT color=#006666><SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana">3. <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">一生追求消费垄断企业。 </FONT></FONT> <P style="BACKGROUND: #f9f9f9; TEXT-ALIGN: left" align=left><FONT style="FONT-SIZE: 14px"><FONT color=#006666><SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana"> 4. <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">最终决定公司股价的是公司的实质价值。 <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana"> </FONT></FONT> <P style="BACKGROUND: #f9f9f9; TEXT-INDENT: 24pt; TEXT-ALIGN: left" align=left><FONT style="FONT-SIZE: 14px"><FONT color=#006666><SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana">5. <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">没有任何时间适合将最优秀的企业脱手。 <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana"> </FONT></FONT> <P style="BACKGROUND: #f9f9f9; TEXT-INDENT: 24pt; TEXT-ALIGN: left" align=left><FONT style="FONT-SIZE: 14px"><FONT color=#006666> <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana">12 <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">项投资要点 <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana"> </FONT></FONT> <P style="BACKGROUND: #f9f9f9; TEXT-INDENT: 24pt; TEXT-ALIGN: left" align=left><FONT style="FONT-SIZE: 14px"><FONT color=#006666><SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana">1. <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">利用市场的愚蠢，进行有规律的投资。 <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana"> </FONT></FONT> <P style="BACKGROUND: #f9f9f9; TEXT-INDENT: 24pt; TEXT-ALIGN: left" align=left><FONT style="FONT-SIZE: 14px"><FONT color=#006666><SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana">2. <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">买价决定报酬率的高低，即使是长线投资也是如此。 <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana"> </FONT></FONT> <P style="BACKGROUND: #f9f9f9; TEXT-INDENT: 24pt; TEXT-ALIGN: left" align=left><FONT style="FONT-SIZE: 14px"><FONT color=#006666><SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana">3. <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">利润的复合增长与交易费用和税负的避免使投资人受益无穷。 </FONT></FONT> <P style="BACKGROUND: #f9f9f9; TEXT-INDENT: 24pt; TEXT-ALIGN: left" align=left><FONT style="FONT-SIZE: 14px"><FONT color=#006666><SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana">4. <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">不在意一家公司来年可赚多少，仅有意未来 <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana">5 <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">至 <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana">10 <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">年能赚多少。 <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana"> </FONT></FONT> <P style="BACKGROUND: #f9f9f9; TEXT-INDENT: 24pt; TEXT-ALIGN: left" align=left><FONT style="FONT-SIZE: 14px"><FONT color=#006666><SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana">5. <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">只投资未来收益确定性高的企业。 <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana"> </FONT></FONT> <P style="BACKGROUND: #f9f9f9; TEXT-INDENT: 24pt; TEXT-ALIGN: left" align=left><FONT style="FONT-SIZE: 14px"><FONT color=#006666><SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana">6. <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">通货膨胀是投资者的最大敌人。 <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana"> </FONT></FONT> <P style="BACKGROUND: #f9f9f9; TEXT-INDENT: 24pt; TEXT-ALIGN: left" align=left><FONT style="FONT-SIZE: 14px"><FONT color=#006666><SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana">7. <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">价值型与成长型的投资理念是相通的；价值是一项投资未来现金流量的折现值；而成长只是用来决定价值的预测过程。 <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana"> </FONT></FONT> <P style="BACKGROUND: #f9f9f9; TEXT-INDENT: 24pt; TEXT-ALIGN: left" align=left><FONT style="FONT-SIZE: 14px"><FONT color=#006666><SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana">8. <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">投资人财务上的成功与他对投资企业的了解程度成正比。 <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana"> </FONT></FONT> <P style="BACKGROUND: #f9f9f9; TEXT-INDENT: 24pt; TEXT-ALIGN: left" align=left><FONT style="FONT-SIZE: 14px"><FONT color=#006666><SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana">9.“ <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">安全边际 <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana">” <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">从两个方面协助你的投资：首先是缓冲可能的价格风险；其次是可获得相对高的权益报酬率。 </FONT></FONT> <P style="BACKGROUND: #f9f9f9; TEXT-ALIGN: left" align=left><FONT style="FONT-SIZE: 14px"><FONT color=#006666><SPAN style="FONT-SIZE: 1pt; COLOR: #f1f1f1; FONT-FAMILY: Verdana">[ <SPAN style="FONT-SIZE: 1pt; COLOR: #f1f1f1; FONT-FAMILY: 宋体">转自铁血社区 <SPAN style="FONT-SIZE: 1pt; COLOR: #f1f1f1; FONT-FAMILY: Verdana">http://bbs.tiexue.net/ ] </FONT></FONT> <P style="BACKGROUND: #f9f9f9; TEXT-INDENT: 24pt; TEXT-ALIGN: left" align=left><FONT style="FONT-SIZE: 14px"><FONT color=#006666><SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana">10. <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">拥有一只股票，期待它下个星期就上涨，是十分愚蠢的。 <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana"> </FONT></FONT> <P style="BACKGROUND: #f9f9f9; TEXT-INDENT: 24pt; TEXT-ALIGN: left" align=left><FONT style="FONT-SIZE: 14px"><FONT color=#006666><SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana">11. <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">就算联储主席偷偷告诉我未来两年的货币政策，我也不会改变我的任何一个作为。 </FONT></FONT> <P style="BACKGROUND: #f9f9f9; TEXT-INDENT: 24pt; TEXT-ALIGN: left" align=left><FONT style="FONT-SIZE: 14px"><FONT color=#006666><SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana">12. <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">不理会股市的涨跌，不担心经济情势的变化，不相信任何预测，不接受任何内幕消息，只注意两点： <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana">A. <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">买什么股票； <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana">B. <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">买入价格。 <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana"> </FONT></FONT> <P style="BACKGROUND: #f9f9f9; TEXT-INDENT: 24pt; TEXT-ALIGN: left" align=left><FONT style="FONT-SIZE: 14px"><FONT color=#006666> <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana">8 <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">项投资标准 <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana"> </FONT></FONT> <P style="BACKGROUND: #f9f9f9; TEXT-INDENT: 24pt; TEXT-ALIGN: left" align=left><FONT style="FONT-SIZE: 14px"><FONT color=#006666><SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana">1. <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">必须是消费垄断企业。 <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana"> </FONT></FONT> <P style="BACKGROUND: #f9f9f9; TEXT-INDENT: 24pt; TEXT-ALIGN: left" align=left><FONT style="FONT-SIZE: 14px"><FONT color=#006666><SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana">2. <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">产品简单、易了解、前景看好。 </FONT></FONT> <P style="BACKGROUND: #f9f9f9; TEXT-INDENT: 24pt; TEXT-ALIGN: left" align=left><FONT style="FONT-SIZE: 14px"><FONT color=#006666><SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana">3. <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">有稳定的经营史。 <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana"> </FONT></FONT> <P style="BACKGROUND: #f9f9f9; TEXT-INDENT: 24pt; TEXT-ALIGN: left" align=left><FONT style="FONT-SIZE: 14px"><FONT color=#006666><SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana">4. <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">经营者理性、忠诚，始终以股东利益为先。 <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana"> </FONT></FONT> <P style="BACKGROUND: #f9f9f9; TEXT-INDENT: 24pt; TEXT-ALIGN: left" align=left><FONT style="FONT-SIZE: 14px"><FONT color=#006666><SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana">5. <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">财务稳键。 <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana"> </FONT></FONT> <P style="BACKGROUND: #f9f9f9; TEXT-INDENT: 24pt; TEXT-ALIGN: left" align=left><FONT style="FONT-SIZE: 14px"><FONT color=#006666><SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana">6. <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">经营效率高、收益好。 <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana"> </FONT></FONT> <P style="BACKGROUND: #f9f9f9; TEXT-INDENT: 24pt; TEXT-ALIGN: left" align=left><FONT style="FONT-SIZE: 14px"><FONT color=#006666><SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana">7. <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">资本支出少、自由现金流量充裕。 <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana"> </FONT></FONT> <P style="BACKGROUND: #f9f9f9; TEXT-INDENT: 24pt; TEXT-ALIGN: left" align=left><FONT style="FONT-SIZE: 14px"><FONT color=#006666><SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana">8. <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">价格合理。 </FONT></FONT> <P style="BACKGROUND: #f9f9f9; TEXT-INDENT: 24pt; TEXT-ALIGN: left" align=left><FONT style="FONT-SIZE: 14px"><FONT color=#006666> <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana">2 <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">项投资方式 <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana"> </FONT></FONT> <P style="BACKGROUND: #f9f9f9; TEXT-INDENT: 24pt; TEXT-ALIGN: left" align=left><FONT style="FONT-SIZE: 14px"><FONT color=#006666><SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana">1. <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">卡片打洞、终生持有，每年检查一次以下数字： <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana">A. <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">初始的权益报酬率； <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana">B. <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">营运毛利； <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana">C. <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">负债水准； <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana">D. <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">资本支出； <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana">E. <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">现金流量。 <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana"> </FONT></FONT> <P style="BACKGROUND: #f9f9f9; TEXT-INDENT: 24pt; TEXT-ALIGN: left" align=left><FONT style="FONT-SIZE: 14px"><FONT color=#006666><SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana">2. <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">当市场过于高估持有股票的价格时，也可考虑进行短期套利。 <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana"> </FONT></FONT> <P style="BACKGROUND: #f9f9f9; TEXT-INDENT: 24pt; TEXT-ALIGN: left" align=left><FONT style="FONT-SIZE: 14px"><FONT color=#006666><SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">某种意义上说，卡片打洞与终生持股，构成了巴式方法最为独特的部分。也是最使人入迷的部分。 <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana"> </FONT></FONT> <P style="BACKGROUND: #f9f9f9; TEXT-INDENT: 24pt; TEXT-ALIGN: left" align=left><FONT style="FONT-SIZE: 14px"><FONT color=#006666><SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">长期制胜的法宝：远离市场 <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana"> </FONT></FONT> <P style="BACKGROUND: #f9f9f9; TEXT-INDENT: 24pt; TEXT-ALIGN: left" align=left><FONT style="FONT-SIZE: 14px"><FONT color=#006666><SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">透彻研究巴式方法，会发觉影响其最终成功的投资决定，虽然确实与 <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana">“ <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">市场尚未反映的信息 <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana">” <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">有关，但所有信息却都是公开的，是摆在那里谁都可以利用的。 </FONT></FONT> <P style="BACKGROUND: #f9f9f9; TEXT-ALIGN: left" align=left><FONT style="FONT-SIZE: 14px"><FONT color=#006666><SPAN style="FONT-SIZE: 1pt; COLOR: #f1f1f1; FONT-FAMILY: Verdana">[ <SPAN style="FONT-SIZE: 1pt; COLOR: #f1f1f1; FONT-FAMILY: 宋体">转自铁 <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">没有内幕消息，也没有花费大量的金钱。是运气好吗就像学术界的比喻：当有 <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana">1000 <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">只猴子掷币时，总有一只始终掷出正面。但这解释不了有成千上万个投资人参加的投资竞赛中，只有巴菲特一人取得连续 <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana">32 <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">年战胜市场的纪录。 <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana"> </FONT></FONT> <P style="BACKGROUND: #f9f9f9; TEXT-INDENT: 24pt; TEXT-ALIGN: left" align=left><FONT style="FONT-SIZE: 14px"><FONT color=#006666><SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">其实，巴菲特的成功，靠的是一套与众不同的投资理念，不同的投资哲学与逻辑，不同的投资技巧。在看似简单的操作方法背后，你其实能悟出深刻的道理，又简单到任何人都可以利用。巴菲特曾经说过，他对华尔街那群受过高等教育的专业人士的种种非理性行为感到不解。也许是人在市场，身不由己。所以他最后离开了纽约，躲到美国中西部一个小镇里去了。 <SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: Verdana"> </FONT></FONT> <P style="BACKGROUND: #f9f9f9; TEXT-INDENT: 24pt; TEXT-ALIGN: left" align=left><FONT style="FONT-SIZE: 14px" color=#006666><SPAN style="COLOR: #393939; FONT-FAMILY: 宋体">他远离市场，他也因此战胜了市场。 </FONT> </DIV> |
