| <P class=MsoNormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-INDENT: 21pt; mso-char-indent-count: 2.0"><SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'">美股的大涨加上指标股的活跃也没能抵挡指数继续下滑的命运，今日之所以没有大跌我们还是要感谢地球对面的大涨，要不然凭着昨日公布的高位经济运行数据和央行宣布的提高银行存款准备金率的措施，我们这个极为脆弱的市场是很难经受得起这样的一场袭击的。不过就市场本身而言，这样的弱势震荡也许还要常伴随我们左右。 <P class=MsoNormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-INDENT: 21pt; mso-char-indent-count: 2.0"><SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'">政策面上，为继续落实从紧的货币政策要求，加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长，中国人民银行决定从 <?xml:namespace prefix = st1 ns = "urn:schemas-microsoft-com:office:smarttags" /><st1:chsdate w:st="on" IsROCDate="False" IsLunarDate="False" Day="25" Month="4" Year="2008"><SPAN ><FONT face="Times New Roman">2008</FONT> <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'">年 <SPAN ><FONT face="Times New Roman">4</FONT> <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'">月 <SPAN ><FONT face="Times New Roman">25</FONT> <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'">日起 </st1:chsdate><SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'">，上调存款类金融机构人民币存款准备金率 <SPAN ><FONT face="Times New Roman">0.5</FONT> <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'">个百分点。这是今年的第三次提高银行存款准备金率，银行存款准备金率也达到了 <SPAN ><FONT face="Times New Roman">16%</FONT> <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'">的历史高度，这也是央行继续执行从紧的货币政策的措施。当前我国仍然面临非常严重的流动性过剩问题，而股市的低迷使过剩的流动性有可能流入商品环节进而加大通货膨胀，为了抑制通货膨胀的过快增长，只有进一步提高银行存款准备金率来冻结流动性。 <P class=MsoNormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-INDENT: 21pt; mso-char-indent-count: 2.0"><SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'">指标股只剩中国石化还在死抗，在中国石化的上涨下中国石油继续在发行价上方来回震荡，死活不肯让“破发”这样的“名誉”加在它的身上，可在这样的市场环境下，这种“死要面子活受罪”的做法到底又能维持多久，又能给当前的市场带来什么样的影响呢？既然这样的事情迟早要来，还不如早点来，毕竟，长痛不如短痛。前期我们还指望中国石油将发行价守住给市场带来一点希望，但现在看来，中国石油就是不跌穿发行价，整个市场也在按照自身的规律在运行，银行、地产等指标股也并没有因为中国石油没有破发行价而停下下跌的步伐，因此，这样的“面子”不要也罢，拿在手里实在没有什么意义，该怎么走就怎么走吧。 <P class=MsoNormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-INDENT: 21pt; mso-char-indent-count: 2.0"><SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'">中国平安今日又有跃跃欲试的迹象，股价最高涨幅接近 <SPAN ><FONT face="Times New Roman">6</FONT> <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'">个点，中国平安被市场公认是本轮大跌的罪魁祸首，可是理性的看待这个问题，中国平安到底又错在哪里呢？资本市场本来就是给上市公司提供融资的场所，如果上市公司不能从资本市场取得融资，那资本市场还有什么存在的意义呢？因此，我们不能一味的怪罪于中国平安的再融资计划，最多就是个时机的选择问题，或者直接说中国平安的再融资计划其实就是市场下跌的“导火线”而已，只是市场要为下跌找个“替罪羊”，而这个“替罪羊”却不幸的落在了中国平安的头上。这轮市场的暴跌更多的是我们自身问题的集中爆发而已，只是这些问题在去年的大牛市环境中被遮掩了，有人说是股价的泡沫太严重、投机太严重，有人说是“大小非”的解禁，也有人说是市场的信心问题。我们要说的是不是一个问题就能将市场弄成现在的样子，而是上述问题的综合。不仅仅是我们投资者要不断的总结经验教训，更多的是我们的管理层要为市场的长远发展积极的探索，一个制度不健全的资本市场给我们的经济带来的将是负面的影响，将拖住我国经济增长的步伐，资本市场融资功能的匮乏将使企业对银行贷款的过度依赖，这将使我国的银行业面临很大的经营风险，不利于我国经济的长远发展。金融业是现代社会经济发展的核心，企业的融资渠道应该多种多样，这才能将企业的经营风险以最大程度的分散出去，不会造成“牵一发而动全身”的局面，那么强大的资本市场就不可避免，包括正在积极发展的债券市场。但如果连股票市场都搞不好，那谈何强大的资本市场呢？这也是在这轮暴跌以后我们必须思考的问题。 <P class=MsoNormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt"><SPAN ><?xml:namespace prefix = o ns = "urn:schemas-microsoft-com:office:office" /><o:p><FONT face="Times New Roman"> </FONT></o:p> |
