| 虽然金属价格在高位震荡，但有色股的股价1季度调整幅度却达到31.8%，同时季报业绩估计多数落后于市场预期。目前来看，有色板块的估值横比仍然缺乏足够的吸引，但2季度金属价格还可以看好。预计美元在短期难拾强势，由于消费旺季的到来，基本金属价格整体仍趋稳健。2季度行业利润整体表现将明显提升，因此，我们建议资金在季报公布后视跌幅深度择机进入。如果从熊市心态去投资，可以选择深加工行业的公司。 分行业来看，铜供需基本面相对优异，1季度均价出现同比上涨、矿量逐步提升等因素支撑业绩增长；同时本币升值，有利于降低铜精矿的外购成本；铝业板块预计在季报后调整幅度会较深，而2季度业绩环比有望明显增长，建议适时关注；金价仍将由美元引导而在近期维持高位。未来需要关注的是投资需求的变化，以及有望在年底重新提振的美元；1-2月国内铅锌无论是矿产量和冶炼金属产量都出现显著下滑。生产出现事件性终端之后，3月份开始铅锌生产都将恢复，届时出口是否重新出现放大，或国内的库存是否会再度显著上升，都将对于铅锌价格构成压力； 锡产品净进口增加、公司的存货大幅增长等中国因素都在深刻影响锡价。 另外需要注意的是，人民币升值问题造成国内金属价格升幅趋弱的问题仍将持续。 |
