| 前段时间以来，韶钢松山（000717）、广钢股份（600894）等大幅上涨，并刺激钢铁板块集体反弹。我们认为钢铁板块走强的背后，和宝钢股份（600019）整合韶钢、广钢的消息是分不开的。 一直以来，关于钢铁行业资产整合的说法就没有间断过。按照钢铁产业有关规划，中国钢铁版图将划分为河北、山东-山西、华中、华东、华南五大区域，并确定分别由首钢、济钢、鞍钢、武钢和宝钢作为区域领头羊。但是，由于种种原因，钢铁行业的并购重组步履维艰，如宝钢入主华南地区，整合该地区的钢铁资产的计划，从提出至今已是多时。 <B>低集中度催生整合</B> 近年我国钢铁行业的集中度较低，前十家钢铁企业的集中度也只有37%左右，与产业政策规定的钢铁企业的集中度50%~70%还有很大的差距。更重要的是，行业集中度偏低带来了一系列问题，如产能过高、能耗过高、污染严重以及在上下游对话中缺少话语权等。尤其是后者，在一定程度上使得我国钢铁行业在铁矿石谈判中处于被动地位。 3月17日，国家发改委刚刚同意宝钢和武钢与粤桂合作，而10天之后的3月26日，山东省以有史以来规模最大的一次资产重组，将正在启幕的钢铁业大重组推向深入。在成本不断上升的冲击下，钢铁行业已经走在发展的十字路口。 恰逢此时，国家发改委批复新项目并推进重组进程的消息公布，无疑给目前钢铁行业注入了一针强心剂，标志着我国钢铁行业进入了外延式增长阶段。未来我国将形成5－6个超级钢铁集团，如以宝钢为核心的东南部钢铁集团，以鞍钢为核心的东北钢铁集团，以武钢为核心的西南钢铁集团，以首钢、唐钢、邯钢为核心的华北钢铁集团、以济钢、莱钢为核心的山东钢铁集团等。 通过重组，我国钢铁业的集中度将大幅提高，势必提升我国钢铁企业对上下游的定价话语权，提高钢铁行业的市场进入壁垒，利于钢铁行业长期稳定发展。兼并重组，将为钢铁上市公司带来更多的投资机会。 <B>超低市盈率看涨</B> 由于大盘反弹探底，震荡中弄得市场信心大幅受挫，成交量的萎缩也预示底部临近，预计未来一段时间内大市有强反弹，如何找到具有十足上攻动力的个股，是投资者首先要考虑的。 在板块轮动方面，需回避解禁压力大、可预期性不确定的板块，而重点关注产业整合重组概念。目前市场并不缺乏资金，缺乏的是信心和做多的理由，而钢铁股普遍低市盈率，安全边际较高。蓝筹上攻需要有代表性的板块，可以从有较强预期的板块发动，钢铁股无疑是首选。 |
