| 据今日投资对“当前分析师关注度最高的行业”进行统计发现，近一周共有35家机构关注饮料生产业，居分析师关注度排行榜前列。 从08年10月反弹至今，有色金属、房地产等周期性行业涨幅位居前列，而食品饮料行业则滞后，板块整体涨幅远远落后大盘，尤其是龙头公司。从相对估值来看，目前全部A股的静态市盈率已攀升至25倍，而白酒和食品饮料板块分别为31倍和35倍，为市场平均市盈率的1.3倍和1.5倍，而一般市场食品饮料市盈率为平均水平的2倍。A股食品饮料公司相对大盘的估值溢价已处在过去三年均值的下方。这主要是由于消费的刚性，食品饮料行业的景气度滞后于宏观经济，在股市中表现为慢于大盘见底或见顶。目前宏观经济和消费的增长动力正逐步增强，而农产品价格仍维持低位，预计下半年食品饮料行业的盈利将呈现快速回升的势头。行业整体面临盈利和估值的双向回升。 申银万国非常看好6-12月食品饮料行业的相对投资价值，认为下半年有望获得15-25%的超额收益，建议择机继续增配。中金公司表示，中报临近，食品股出色业绩仍有望继续推动板块表现优于大盘，同时低价快消股股价上扬同时也为正处估值修复期的可选消费股股价打开进一步上行的空间。分析师大多看好高档白酒。 6月单月白酒产量为60.97万吨，同比上升28.48%，较5月的产量增速提高了7.38个百分点，同比也提高了6.89个百分点。经济回暖以及白酒消费税从严征收和白酒涨价的传言使6月白酒产量增速提升明显，预计白酒销售下半年将继续保持回暖之势。 而对于白酒消费税加强征收的政策，申银万国认为这将是行业最后一个利空，市场已基本提前反应该预期，通胀预期和一批价格已大幅回升背景下茅台等品牌力强的企业完全可以通过提价来转嫁。中金公司表示，目前高端白酒板块相对大盘的溢价率从启动前35%升至40%，但仍大大低于05年至今85%的平均水平。板块相对低价快消类食品股的估值折扣率也从启动前17%收窄至12%，但仍明显低于05年至今约7%的平均水平。考虑到A股食品饮料公司相对大盘的整体估值溢价仍处在过去三年均值下方，相信高端白酒板块当前估值水平足够安全，估值修复之旅仍将继续。 啤酒6月单月产量为487.43万千升，同比上升8.8%，增速环比下降，但较去年同期仍上升了5.21个百分点。今年进入啤酒的销售旺季—夏季以来，啤酒的产销量保持了较快的增长，增速持续的好于去年，预期今年的啤酒增速将高于去年。而随着高价啤麦存货消化完毕和啤麦等成本价格走低，啤酒子行业的盈利能力将如期强劲反弹，青啤、燕啤下半年的盈利有望超预期，因而未来6个月预计也将获得超额收益。 葡萄酒6月单月产量为7.31万千升，同比增长14.08%，虽然6月单月的产量增速较5月略有下降，但葡萄酒的增速仍保持在10%以上，葡萄酒产销量继续回暖的趋势并未有改变。国海证券表示，葡萄酒因先天禀赋具有广阔的发展前景，龙头公司张裕经历了较为激烈的市场竞争之后具备了相对较强的管理力，具备长期投资价值。 |
