| 山西汾酒(600809)(进入该股吧，新版行情)主要从事生产及销售汾酒、竹叶青酒及其系列酒的生产、销售;酒类高新科技及产品研究、开发、生产、应用;投资办企业及相关咨询服务。其中白酒收入占主营收入的92.04%。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.85、1.09和1.37元，对应动态市盈率为42、33和26倍;当前共有19位分析师跟踪，5位分析师建议“强力买入”，12位分析师建议“买入”，2位分析师给予“观望”评级，综合评级系数1.84。 公司是大型是全国大型名白酒生产基地之一，是清香型白酒的典型代表，也是我国唯一同时拥有“汾酒”和“竹叶青”两个国家名酒的企业。 机制瓶颈即将被打破。汾酒是老牌“四大名酒”之一，在全国和山西均有良好消费基础，资质极佳。前期汾酒发展缓慢主要源自机制瓶颈。随着换届临近，公司管理体系改革有望启动，激励机制问题也将被突破，汾酒有望消除长期发展瓶颈。 “三年规划”彰显盈利持续快速增长潜力。公司在近期制定的三年发展规划中提出名白酒产品销量翻倍目标。我们相信汾酒在全国良好的销售基础和清香型白酒良性竞争格局可帮助企业实现全国市场拓展的二次腾飞。 利润快速增长源自全国市场拓展和利润率提升。汾酒收入增长主要来自全国市场拓展，预计08-11年收入年均复合增长率可达27.8%。09年公司高端产品青花瓷汾酒销量将达1000吨，市场基础已较为稳固，并可迎来利润率持续上升态势，由此预计08-11年净利润年均复合增长率将达54.6%。 公司预告半年报净利润增长200%以上，申银万国预计09半年报EPS0.495元，同比增长246%。预计2009-2011年EPS分别为1.039元、1.456元和1.920元，分别同比增长83%、40%和32%。由于09-11年复合增长率高达50%，且营销改革的效果逐渐体现后未来盈利预测不断上调的概率较大，他们认为可给予更高的估值，目标价36-44元，目标市值156-190亿元，维持“买入”评级。 风险：公司管理层三年任期制度容易引发管理层于任期内过度重视中短期收益，从而出现透支公司业绩更长期持续发展潜力的风险。 |
