| 提要：受中国建筑上市、获利盘打压以及管理层加强信贷资金监管等诸多因素影响，本周深沪大盘呈现高位剧烈震荡的走势，深沪股指最大振幅分别达到8.58%和8.30%，最终周涨幅分别为1.03%和1.17%。本周市场剧烈震荡从一个侧面说明大盘经过持续上涨之后，多空分歧开始加大;不过从近两个交易日快速收复失地的强势运行特征来看，大盘震荡攀升的主要趋势保持完好，而政策主基调不改、经济复苏的良好预期以及宽松流动性局面仍然对未来行情走势起到关键性的主导作用…… [热点聚焦与市场机会] 受中国建筑上市、获利盘打压以及管理层加强信贷资金监管等诸多因素影响，本周深沪大盘呈现高位剧烈震荡的走势，深沪股指最大振幅分别达到8.58%和8.30%，最终周涨幅分别为1.03%和1.17%，周K线双双收出带较长下影线的小阳线。本周市场剧烈震荡从一个侧面说明大盘经过持续上涨之后，多空分歧开始加大;不过从近两个交易日快速收复失地的强势运行特征来看，大盘震荡攀升的主要趋势保持完好，而政策主基调不改、经济复苏的良好预期以及宽松流动性局面仍然对未来行情走势起到关键性的主导作用。 回顾本周的市场走势来看，本周三股指的大幅跳水明显出乎各方意料，但最终却波澜不惊。冷静看待股指大跌的诱发因素来看，首先在于中国建筑上市和近期IPO节奏明显加快从而引发市场对扩容压力的担忧;其次是市场经过持续上涨之后，本身积累了大量的获利筹码需要消化;再次就是市场对未来货币政策微调预期加强、信贷大幅回落以及加强信贷挪用监管的担忧。 但值得强调的是，从决定大盘中期趋势的关键要素来看，积极财政政策和适度宽松的货币政策主基调并未发生改变，流动性宽松的局面依然存在，因此大盘中期主流运行趋势就不会出现根本性的改变。而且，随着经济的持续好转，支撑A股市场估值的微观上市公司盈利将得到明显改善，从而有利于进一步夯实大盘上涨的基础。 从本周的热点表现来看，船舶制造、钢铁、航空、银行、3G以及电力行业涨幅分别达到20.61%、9.43%、7.48%、5.36%、5.11%和3.84%;其中，二季度基金重点增仓的银行板块一度成为扭转指数大跌局面的中坚力量。而受益于经济复苏的有色、钢铁、电力、航空、船舶制造良好活跃，以及政策扶持的3G、航天军工等也受到主力资金的积极关注。 实际上，本轮上升行情的一个根本动力在于经济复苏的预期，机构围绕经济复苏主线进行布局的思路也十分明显。无论从金融地产等早周期行业的活跃，还是有色煤炭等资源型行业的反复走强，再到钢铁、电力板块的启动，都印证了主力资金的运作思路紧紧围绕经济复苏这一主线重点挖掘投资机会。 从近两周的市场表现来看，市场热点继续向经济复苏的中下游行业扩散，同时外贸复苏预期也成为主力资金关注重点，上述热点有望成为8月行情的一大看点。如电力板块本周五的强劲上涨就是典型的例证。从基本面来看，受经济持续好转的带动，今年上半年全国用电增速总体上呈现逐月回升的态势。其中6月份全社会用电量则出现今年以来首次正增长，增幅达到4.3%。根据有关报道，电力需求回升的势头在7月份得以延续，根据国家电力调度中心的统计，7月上旬全国日均发电量同比上升3%，7月中旬全国日均发电量同比上升7.9%，回升趋势明显。预计在经济超预期复苏的推动下，电力需求将快速增长，电力行业盈利将明显改善。因此，作为经济复苏的受益板块和前期的滞涨板块，电力行业投资机会值得积极关注。 其次，行业盈利出现拐点的钢铁行业、进入周期性复苏阶段的航空运输板块、外贸复苏预期推动下港口航运、船舶制造、纺织化纤、机电等行业都隐藏着潜在的投资机会。此外，受益于大规模铁路建设投资的铁路基建、国家政策重点扶持的农业板块等滞涨板块也值得关注。因此，在即将到来的8月行情中，投资者可重点关注上述板块的走势。 [风险提示与策略] 银监会30日公布《流动资金贷款管理暂行办法》(征求意见稿)，拟加强流动资金贷款的流向管理，减少挪用风险。办法所称的流动资金贷款，是指贷款人向企(事)业法人或国家规定可以作为借款人的其他组织发放的用于日常生产经营的本外币贷款。办法同时规定，除固定资产贷款以外的其他公司类贷款业务品种适用本办法。流动资金贷款管理相关规定的出台早在市场预料之中，包括银监会此前发布的《固定资产贷款管理暂行办法》、《项目融资业务指引》，也是旨在强化贷款流向管理，确保银行信贷资金真正进入实体经济，减少贷款挪用的风险。 [今日消息面] 周五主要有以下信息值得投资者关注： 1、 中国证监会30日发布《期货公司分类监管规定(试行)(征求意见稿)》，拟将期货公司分为AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、D、E5类11个级别。根据同日发布的《期货市场客户开户管理规定(征求意见稿)》，期货市场将落实开户实名制，并实行统一开户。中国证监会有关部门负责人30日介绍，期货监管部分为期货一部和期货二部后，期货一部主要监管交易所及市场，期货二部履行监管期货机构的职能，股指期货由期货一部负责。 2、 商务部表示，今年上半年我国吸收外资继续呈下降趋势。上半年我国服务业领域实际使用外资下降幅度比较大，房地产领域实际使用外资的下降是造成这一状况的主要原因。 3、 欧盟委员会30日发布的报告显示，反映经济信心情况的欧元区经济敏感指数和商业景气指数今年7月份继续回升，这预示着欧元区经济正呈现好转迹象。 4、 央行7月30日在公开市场上发行了450亿元3个月期票据，同日未开展正回购操作。统计显示，本周(7月27日—7月31日)市场到期央票及正回购580亿元，由于央行28日(周二)在公开市场已经发行了人民币150亿元1年期票据及500亿元28天正回购协议，本周市场迎来了520亿元的资金净回笼。而520亿元的单周回笼量，也创出了近3个多月的最高。目前货币政策微调的基调已基本确立，虽然IPO会不时对公开市场操作形成扰动，但总体来看适度回收过剩的流动性可能是公开市场接下来的主要目标，小幅净回笼有望成为常态。但为保障IPO工作顺利进行，预计未来市场资金面仍将保持相对宽松局面。 5、 统计显示，下周有涉及34只个股的152.26亿股限售股解禁流通上市，解禁市值约1491.1亿元。 [今日市况] 在上日探底回升的基础上，周五深沪大盘在电力、有色、化纤以及船舶制造等热点推动下展开强势上攻的行情，深沪股指分别上涨3.0%和2.72%，成交约3367.31亿，其中上证综合指数重新收复3400点整数关口。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以3354.68点小幅高开，在回补当日跳空缺口后一路震荡攀升，盘中最高冲高至3414.15点，报收3412.06点;经过连续两个交易日的上涨之后，周三大跌的阴线实体基本全部收复。深成指相应呈现震荡上攻的态势，并成功收复5日和10日均线。 从盘面情况看，两市个股呈现普涨局面，其中上海市场涨跌家数比例为911：31，深圳市场涨跌家数比例为782：21。涨幅榜方面，龙建股份、华电科技、明天科技、安徽合力、大元股份、山东海龙、天伦置业等29只个股涨停。从板块风格来看，船舶制造的中国船舶、广船国际双双涨停，有色金属、化纤、电力等经济复苏受益板块受到主力资金大力追捧，位居涨幅前列。此外化工、传媒娱乐、机械、煤炭以及水泥等板块均有良好表现。 周五，上证综合指数开盘3354.68点，最高3414.15点，最低3333.72点，报收3412.06点，成交2281.21亿;深成指开盘13387.88点，最高13671.13点，最低13250.50点，报收13670.72点，成交约1086.10亿。 |
