| 本月中旬我们建议一个月内择机增加对于周期类公司的配置，主要公司包括生益科技、华天科技、顺络电子、长电科技和超声电子。近期，出口复苏逐渐受到市场关注的背景下，多数公司开始有良好表现。 电子产业复苏步伐在4、5月的停滞后重新启动，正在进入旺季。6月台湾电子公司营业收入月度环比增长18%（MOM），其中NB领域有强劲增长。6月还实现了单月销售的首次同比正增长0.4%，而2月到5月收入分别同比下降30%，15%%，15%和16%。预计3季度台湾电子销售仍将持续上升。国内电子公司也出现开工上升和定单结构改善的积极信号。 2010年的展望乐观：核心动力在外是海外需求回稳，一旦主要经济体的失业率稳定下来，电子的消费性需求将开始恢复，使行业真正进入复苏的轨道中。在内，3G二次设备采购以及3G手机将从09年4季度开始成为推升行业景气的另一个动力。我们对于2010年行业景气看法乐观。 投资首选是周期类公司，包括生益科技、华天科技、长电科技、顺络电子、超声电子、通富微电等公司。生益科技因为具有量价双轮驱动特点具有很好的业绩弹性；长电科技、华天科技、通富微电都是半导体类公司，具有比较高的折旧，也具有高弹性；顺络电子和超声电子都属于受整体景气驱动的公司，业绩弹性其次。 出口导向是另一个选股思路，我们认为对国际市场依赖程度比较高的是广州国光、通富微电、歌尔声学、长城开发、生益科技。 从PE角度看，生益科技和法拉电子都具有较高的吸引力。而PB角度看，低市净率公司也具有较好的中短期投资价值，典型公司是长电科技、超声电子、华天科技。 结合上述几个方面的综合筛选，并结合公司近期经营变化趋势，我们推荐生益科技、广州国光、长电科技、法拉电子、莱宝高科、超声电子、华天科技、歌尔声学。建议对于强周期公司采用顺势而为，尤其要关注具有标杆性质的生益科技定价，我们认为生益科技可以采用2010年25倍PE预估，合理价值为10-12.5元。 |
