| 周三两市股指大幅下挫，改变了近期的单边上升走势，沪综指收跌5％，收于3266 点，深成指收跌5.54％，收于13070 点。两市成交4358 亿，创出A 股历史最高成交量。有色金属、房地产等行业跌幅领先，跌幅都在7％以上，银行、钢铁等板块跌幅较小。 周三的下跌有以下几个原因： 1、中国建筑上市吸纳市场活跃资金。中国建筑周三上市，吸引了大量活跃资金进入，全日成交金额291 亿元，活跃资金大量涌入中国建筑，造成大盘资金压力。 2、市场融资力度不断加大。中国建筑7 月25、26 日公开发行120 亿股，网上申购部分7 月29 日即上市交易；光大证券拟公开发行5.2 亿股，7 月29 日询价，8 月4 日进行网上申购；证监会发审委7月27 日批准中船重工IPO 计划，中船重工拟发行19.95 亿股；创业板IPO 于7 月26 日开闸，首日108家企业递交创业板上市申请；据中国证券报记者的不完全统计，目前有20 余家房企正在筹划A 股和H股的上市计划。融资力度不断加大，对市场资金面带来压力，引发市场对后市资金面的担忧。 3、市场在经过连续大幅上涨后，存在强烈技术调整要求。股指两个月以来震荡上行，沪综指自5月25 日2538 点上行至7 月28 日3439 点，涨幅超过35%，期间基本未做像样的调整，累积了大量的获利盘，积聚了较大的回调压力，市场迫切需要技术性调整。 4、市场在经过连续上涨之后，估值已经明显上升，资金跟进意愿不足，很难找到新的上升推动力量。 5、在上半年信贷大量投放之后，市场担心下半年信贷增速将有所下降，认为流动性最宽裕的时间可能已经过去。银监会发布的固定资产贷款管理办法也加强了这种看法。 6、管理层有可能进行政策上的微调。据媒体报道，央行已向多家商业银行发行定向央票，估计发行规模近千亿元；周三有媒体披露，证监会可能对新上报且未被受理的沪深300 指数型基金产品进行劝退。 对于大盘的走势，判断为正常技术调整。理由有以下几点： 1、目前政策大环境的主基调没有发生转向，尤其是目前管理层给下半年的宏观经济政策已定调，货币政策将继续保持宽松。 2、市场对下半年经济复苏预期比较明确，对宏观经济走势乐观。 3、大幅做空的板块不明显。对大盘指数具有举足轻重作用的银行板块已经调整了一个多月，同时中报预期较好，没有持续下跌的理由；很多中小盘股已经横盘整理数月，近期刚有所动作，周三的回调使这些股票股价回到前期整理平台，继续下跌击穿平台的可能性不大；权重股中国石化中报预期较好，目前国际市场油价进入中国石化最佳盈利区间，业绩的支撑使中国石化难以出现深幅回调；有色金属板块涨幅过大，有回调要求，但对指数影响较小。 4、与周三大跌相类似，07 年有3 次单日巨量大跌：07 年2 月27 日，当日跌幅8.84%；07 年4 月19 日，当日跌幅4.52%；07 年5 月30 日，当日跌幅6.50%。根据对07 年3 次单日放量大跌观察发现，3 次下跌都不是行情的终点，都没有形成中级头部。 5、本轮行情很多机构是在2500 点甚至2800 点之后才纷纷进场，资金成本较高。 6、在周三暴跌时，市场各个ETF 都是净申购。和主要股指挂钩的ETF，其大额申购赎回一向被视为市场风向标。周三ETF 出现净申购，很可能是有大资金继续看好后市，借调整机会积极入场。 结论：周三大盘的下跌是融资压力与涨幅过快引发的技术性调整，银河证券将密切跟踪大盘后市走势，及时做出调整建议，建议投资者在实际操作中，重点关注中报业绩较好的板块与个股，具体包括银行、券商、水泥、酿酒食品、医药、商业等，规避今年累计升幅较大的板块，比如有色金属、煤炭等。 |
