| 兴业银行(601166)(进入该股吧，新版行情)主要从事银行存、贷款，信用卡及相关中间业务，是我国首批股份制商业银行之一，也是一家全国性商业银行，收购了义乌、哈尔滨等地银行，成为了国内首家通过收购异地城商行来进行业务扩张的商业银行，创新的推出了“节能减排项目贷款”品种，在能效融资方面处于国内领先地位。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为2.36、2.68和3.25元，对应动态市盈率为17、15和12倍;当前共有32位分析师跟踪，11位分析师建议“强力买入”，18位分析师建议“买入”，3位分析师给予“观望”评级，综合评级系数1.75。 信贷扩张积极把握机遇。在政府出台了积极财政政策和宽松货币政策之后，公司迅速改变了资产业务上的保守策略，加大贷款投放力度。一季度，公司无论是从贷款增速上还是结构上都在上市银行中处于前列，二季度这种优势有望得以延续，这将为公司全年以及明年的业绩打下好的基础。考虑到下半年经济进一步复苏，房地产市场持续回暖，包括零售贷款在内的私人部门贷款需求亦会有所恢复，国都证券预计公司全年的贷款增速将达到35%。 息差压力将有效化解。一季度，公司的净息差降至2.28%，同比下降72个基点,低于行业平均82个基点的降幅。这主要与公司资产负债结构中贷款占比迅速提升、同业负债占比高有关。一季度公司新增贷款价量齐优，量的增长起到了较好的补价作用，在息差同比下降24%的情况下，公司的净息收入仅同比下降6.7%。预计随着二季度息差下降压力释放完毕，前期大规模的新增贷款对收入的贡献将更为明显，净息收入有望环比增长。 联合证券称，在宽货币和海西经济区开发的大背景下，兴业的对公业务和零售业务都面临较好的发展契机，有可能在未来几年成长为股份制银行中有较强竞争力的公司之一，其增长潜力在股份制银行中属于前列水平，因此是他们长期推荐的品种之一。09年，票据收益率和同业收益率的大幅回落给公司带来的负面影响大于同业，但规模的增长可以弥补这个缺陷。 由于去年上半年兴业银行业绩较好，齐鲁证券预计兴业银行上半年净利润同比增速较一季度情况可能没有改善(一季度净利润同比下降4.75%)，但他们测算二季度单季度净利润较一季度可能有近10%的环比增长。维持公司“推荐”的投资评级。 风险因素：如果国内外的经济形势低于预期，外需难以提振导致经济复苏状况低于预期或者央行收紧流动性时间和力度超出预期，那么对兴业银行二级市场走势将造成一定的负面影响。 |
