| 09年的市场出现了一个明显的V型反转，上证指数也是连续突破了2000点，3000点，市场情绪极其热烈，当然，这种热烈的氛围也是在基金仓位上得到充分的反映，开放式股票型基金和开放式混合型基金的平均仓位自从08年四季度在底部反弹之后，就节节高升，并且速度之快，是历史所不能见到的。在整个二季度，中国股市继续反弹，上证指数单季涨幅达到了24.7%，而基金在此间是扮演什么样的角色，而同时他们在2009年第三季度又有何打算，都是我们所关心的。 截止到7月21日，所有61家基金公司的556只基金公布了2009年二季度报告。报告统计了09年二季度末开放式股票型基金(排除指数型基金、QDII基金)的平均仓位，达到86.46%。创04年二季度到现在仓位水平新高!回顾09年上半年，开放式股票型基金(排除指数型基金、QDII基金)09年一季度的平均仓位是78.16%，较08年四季度上升了10个百分点，09年二季度平均仓位是86.46%，较09一季度上升了8.3%，等于说09年上半年股票型基金的仓位上升了18%，这在历史上是罕见的，可见，正是这种历史罕见的基金经理的投资热情，带动整个市场在09年上半年录得了60%的反弹。 海通证券通过比较公布本季季报和上季季报的股票混合型基金行业分布，发现以下几个特征： 首先，近三分之一行业市值减少。本季度，所有行业均呈现不同程度的上涨，对比本季度与上季度各个行业的市值，发现有8个行业市值减少，14个行业的市值增加，可以看出在风格轮动的市场中，机构投资者加强了对行业选择的力度，希望通过积极的行业配置策略获得较高的超额收益。 其次，房地产跻身前三重仓行业。本季度基金重仓持有的前三大行业是金融保险、房地产和采掘业，持有比例分别为24.71%，8.72%和8.10%，与上一季度不同，房地产行业从一季度的第四大重仓行业上升至第二位。其中金融保险和房地产市值增加最多，分别增加了1738.21亿元、710.56亿元。 再次，从市值变化比例看，房地产、金融保险和采掘行业市值增加比例最高，分别为78.25%、60.97%和53.49%，农林牧渔业市值减少比例最多，减少了35.82%。对比相应的行业涨跌幅，我们发现增加比例较高的行业涨幅相对较高，减少比例较高的行业涨幅较小。息差触底、贷款量暴增带动金融板块的上涨，房地产售价节节攀升带来了房地产板块的投资机会。 最后，金融保险、房地产和采掘业获主动增持，这三个行业也是本季度基金重仓的前三行业和增仓最多的三个行业，机械设备、生物医药和石化行业被主动减持。由于行业市值的增减可能包含了行业涨跌的因素，因此不能较为准确的反应基金对该行业是否进行了主动调整，我们通过计算虚拟市值即采用期初绝对市值乘以本季度行业指数的涨幅，然后用期末市值减除虚拟市值作为市值变动来观察。金融保险行业虚拟市值增加最多，其次为房地产和采掘行业，这些行业主动增持的可能较高，而机械设备、生物医药和石油化学行业的虚拟市值减少最多，它们被主动减持的概率较高。 基金做多态度空前统一 虽然从整体上来看，偏股型的开放式基金仓位有所上升，但是这毕竟只是一个整体的状况，对于每只基金来讲，他们是进行了怎样的操作，然而通过一些统计的数据能知道基金行业的一些特征。东方证券统计了可比开放式偏股型基金(剔除指数型以及QDII基金)的股票持仓水平的标准差数据。总的来看，无论是开放式股票型基金还是开放式混合型基金，其在09年二季度的持仓比例标准差较09年一季度都有所下降，具体来看，股票型基金的标准差由上季度的9.54%下降到现在的7.03%，混合型基金的标准差由上季度的18.63%下降到现在的15.8%。由此看到，无论是股票型基金还是混合型基金，仓位的标准差都大幅下降，并且股票型基金的仓位标准差更是接近历史最低水平。标准差的下降，说明基金对于仓位有了更统一的看法，结合基金仓位的提升，说明基金做的态度是非常统一的，而且这个统一程度在历史来看非常高。 基金资产配置 从基金资产配置分析，基金总体上70%的比重持有股票，比09年一季度的60%提升了逾10%;同时在债券上的比重由09年一季度的23.5%下降到09年二季度的14%，有约9.5%的降幅，从资产配置可以看出基金更偏好股票市场的投资。另外，截至2008年6月30日，基金总共约有2千亿元的现金。 从基金股票投资的行业分布看，制造业，金融、保险业，房地产业，采掘业，机械、设备、仪表业仍是基金投资占比较高的五大行业。而基金超越标准配置的行业则是金融、保险业，房地产业，批发零售业，采掘业和食品饮料业，可见资产重估和消费板块是近期基金投资的重点。 按增仓股票数排名，金融、钢铁、消费、能源、医药等行业成为基金二季度重点增持的领域;按增持股票占流通股比例排名看，小商品城、海通证券、西山煤电、苏宁电器、滨江集团、北京银行、金地集团、远望谷、康美药业和九阳股份成为十大增持股票。 |
