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今日投资:吉林敖东 广发驱动价值重估

2011-5-12 08:02| 发布者: admin| 查看: 824| 评论: 0|原作者: 摘|来自: 今日投资

吉林敖东(000623)(进入该股吧,新版行情) 主要从事制药业,医药行业收入占主营收入的93.69%。公司是国家医药局重点扶持的50强企业之一,拥有丰富的药业资源和国内多家制药工厂,其主打产品安神补脑液是我国首批中药保护品种,畅销国内和东南亚市场。今日投资《在线分析师》显示:公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为1.86、2.00和2.71元,对应动态市盈率为30、28和20倍;当前共有8位分析师跟踪,2位分析师建议“强力买入”,5位分析师建议“买入”,1位分析师给予“观望”评级,5位分析师给予“观望”评级,综合评级系数1.88。   医药业稳定增长可期。医药已形成以安神补脑液、心脑疏通、血府逐淤为主、层次丰富的产品梯队。预期,中药主业虽然不能给人以惊喜,但仍可望保持10%-20%的增长。而未来中药的适度扩张将提升我们对主业的预期。   铁矿业将成为未来新的利润增长点。塔东铁矿可能将在2010年建成投产,2011 年以后对公司的业绩贡献至少为0.06 元。   广发业绩增长和估值提升催化股价。这主要表现为:1、广发上市预期已经渐趋明朗,但估值尚未反映这一预期;2、广发业绩弹性足,证券市场表现持续超预期将成为广发业绩的催化剂;3、广发三宝在券商股中、而公司在广发三宝中仍具备相对估值优势。   广发上市预期明朗将提升广发三宝的估值水平。广发上市的技术障碍即将扫清。广发一旦以借壳方式成功上市,则将具备中小券商所特有的小盘股溢价和高ROE,这也意味着广发上市后的估值定位应类同于中小券商。从目前的估值水平来看,广发三宝较目前定位有着20%-30%的溢价空间。   国泰君安表示,在(1800/2800)的市场假设下,预期广发2009-2011 年净利润为47 亿元、52亿元和58 亿元;对敖东的业绩贡献为2.11 元、2.32 元和2.59 元。而若下半年能够维持目前的市场情景,则广发2009 年的业绩将达56 亿元,较目前预期高19%,对敖东贡献为2.53 元。预期敖东2009-2011 年EPS 为2.22 元、2.45 元和2.80 元,3 年的复合增速为23%。而按照下半年(2500/3000)的市场假设,敖东2009 年的EPS 将达到2.63 元。上调敖东的目标价至57 元,仍然维持增持评级。   风险因素:证券市场下跌的风险;红率不确定的风险。

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