| 在宏观经济复苏势头日益明朗的背景下，此前受金融危机重创的周期性行业开始受到市场的关注。按照经济复苏主题的思路进一步延伸，我们认为周期性行业之一的机械行业值得关注。 在宏观经济复苏势头日益明朗的背景下，此前受金融危机重创的周期性行业开始受到市场的关注，例如最近的航运业，在全球经济见底的背景下，机构普遍认为航运业最差的时候已经过去。事实上，除较为火爆的地产、有色、煤炭之外，其他的周期性也开始受到关注，如钢铁、化工、航空等。 贯穿这些行业的逻辑都是经济复苏;另外，产品价格开始见底回升也是股价表现的催化剂。 机械行业回暖 按照经济复苏主题的思路进一步延伸，我们认为周期性行业之一的机械行业值得关注。 首先，从行业周期角度来看，机械行业是强周期性行业。从2003年以来机床行业的收入增速达25%以上，最高可达35%。在2004~2005年的宏观调控中，机床的收入增速回落到25%左右，可见机床行业也具有一定的周期性，但明显弱于工程机械、汽车等制造业。例如，工程机械行业在2004~2005年的宏观调控中，收入增速由40%迅速回落到10%左右的水平，强周期性的特点尤其明显。 由于机械行业与固定资产投资的相关度较大，预计机械行业的收入将随着固定资产投资的大幅上升而回暖。 事实上，工程机械工业协会副秘书长茅仲文表示，眼下与铁路建设相关的工程机械市场很好，包括架桥机械、桩机、旋挖钻机、起重机等，部分企业的订单已经排到了2012年。 资产整合是催化剂 作为制造业的中坚力量，机械行业的资产整合一直是引而不发，整合的进度明显低于预期，未来有提速的可能性。从已公开的信息来看，具有整合预期的包括国机集团、沈阳机床(000410)集团、山东机械行业的整合等，在央企整合动力越来越强烈的背景下，机械行业的整合值得关注。 从细分领域来看，机械行业大致包括工程机械、机床，以及其他机械。工程机械方面，由于基建投资需要的机械主要集中于挖掘机、移动式起重机及装载机、推土机等领域，因此相关领域的公司将从中受益。 |
