| 本周评级分歧的股票数相比上周有所减少，共28只，所处行业十分分散，其中，食品饮料股4只，银行、电力、有色金属、钢铁、电力设备股各3只。 2007年11月初开始，A股市场中的银行股走势开始下跌，到目前，主要银行股均出现幅度在30％以上的调整，银行股2007年平均市盈率从最高时的40倍以上，下降至目前的25倍左右。由于宏观调控与货币紧缩、房地产对银行的拖累风险等原因，导致银行板块与整个A股大盘一起释放短期高估值、高溢价压力。目前，大多数分析师都对银行业未来前景比较乐观。 对于宏观调控和信贷规模控制，兴业证券分析师表示，虽然2008年银行信贷规模增长将慢于2007年，但银行利息收入快速增长仍可持续：1）资金稀缺性加剧将进一步提高银行信贷资产定价能力；2）日均贷款规模与期末贷款规模差距明显。中投证券分析师认为，市场可能低估了银行实际经营的灵活性。银行采取的手段主要是增加外汇贷款、出售信贷资产等。在今年外汇贷款增长45％的情景假设下，贷款规模控制对银行业的业绩整体影响在4％以下。 国都证券分析师认为，净息差将进一步扩大。去年央行连续6次上调存贷款基准利率，一年期存贷款利差扩大至3.3%，今年部分存量贷款利率的重置、增量贷款执行更高的定价基准及债券市场收益率上升，将拓宽银行生息资产的收益率空间。中投证券分析师表示，若不考虑2008年可能因为严重通货膨胀推出的存款单边加息政策，2008年相比2007年的净利差将扩大17个基点左右。而2008年估计将不会出台严厉的单边加息政策，预计会有非对称加息一次，因此预测今年银行净利差将保持平稳。国都证券分析师认为，此轮宏观紧缩不会导致银行业不良贷款大量增加。虽然本轮经济周期高点已过、经济增速将放缓，但长期看，中国经济还有巨大的增长潜力有待释放，银行业发展的大环境仍然向好。对于中间业务收入，中投证券分析师认为，2007年对于各银行的中间业务收入增长来说可能是一个高点，未来将步入正常增长轨道，2008年预计保持增速40％－50％。 国都证券分析师表示，限售股解禁将给二级市场带来一定压力，但好的银行将能经受住短期供求关系改变的挑战，为投资者提供长期的良好回报。分析师对一季度业绩都乐观预期，中原证券分析师表示，一季度上市银行的业绩很可能超预期，这将提供良好的阶段性买入机会。 安信证券分析师表示，整体上银行行业2008年盈利的前景良好，目前的股值水平已经完全挤出泡沫成分。维持“领先大市-A”的投资评级。兴业证券分析师维持对行业长期“推荐”的投资评级。中投证券分析师维持行业长期“看好”的评级。 |
