| 提要：未来市场估值水平的进一步提升以及股价的上涨将更多地依赖于微观上市公司层面的业绩改善和业绩的超预期增长。随着中报业绩的逐渐披露，投资者应更多地围绕业绩因素去挖掘潜在的投资机会。从目前披露的情况来看，中报业绩预期较好的行业主要集中在内需拉动行业和政策重点扶持的行业，如金融地产、汽车、家电、基建与建筑行业等…… [热点聚焦与市场机会] 在钢铁、券商等热点板块走强的推动下，周一深沪大盘继续放量攀升，深沪股指分别上涨1.89%和1.18%再创新高，其中上证综合指数强势突破3100点整数关口。值得投资者关注的是，周一市场合计成交约3035.66亿，创出2007年7月以来的单日成交天量;伴随天量成交的同时，两市个股走势日趋分化。结合短期大盘的各项技术指标来看，随着指数的不断攀升和分歧的加大，大盘冲高震荡将在所难免，策略上如何应对分化局面成为当前操作的一大关键。 从近期的盘面特征来看，在经济持续好转和潜在通胀预期的刺激下，相关的受益板块如金融地产、有色煤炭等资源型行业已成为机构资金重点挖掘的主流板块。同时，随着政策效应的进一步显现，投资者对未来经济复苏的预期不断增强，主力资金对市场机会的挖掘也沿着经济复苏受益的行业顺序进一步深入和扩散。 从周一的盘面热点来看，钢铁板块的整体走强就是一个典型的例证。从行业基本面来看，受固定投资的拉动，今年以来建筑类钢材需求旺盛。其中，6月份公布的5月粗钢和钢材生产数据环比猛增7.0%和8.3%，6月份几乎所有钢铁产品价格全线上扬，显示国内钢材需求已经基本复苏。 实际上，去年底国家出台的一系列扩大内需政策和今年以来陆续推出的十大产业振兴规划，对国内的钢材等大宗原材料消费已经起到明显的拉动作用。比如，房地产市场和汽车市场的回暖直接刺激了钢材市场的需求。一方面，钢铁需求的改善和库存的下降促使钢材价格出现阶段性的反弹;另一方面，大量基础设施项目的开工建设成为拉动钢铁需求的主要动力。统计显示，2009年1-5月，全国新开工项目123878个，比去年同期增加39510个;施工项目216420个，比去年同期增加47912个。新开工项目计划总投资53300亿元，同比增长95.9%;施工项目计划总投资275837亿元，同比增长33.8%。可以预期的是，随着高成本原料库存的消化、需求的不断改善和钢价的持续反弹，未来两个季度钢铁行业盈利环比有望持续改善，从而积极提升钢铁板块的估值水平。除了钢铁行业之外，与此相关的工程机械、建筑建材行业同样面临良好的发展机遇。 另一热点板块——券商板块的整体活跃也引起了市场的积极关注。由于中报业绩预告和披露工作已正式拉开帷幕，业绩因素无疑成为近期影响股价波动的关键要素之一。市场普遍认为，随着本轮上升行情的不断深入和成交量的持续活跃，券商业绩有望超预期增长。如果加上自营投资收益率的提升，IPO重启以及未来创业板的推出，券商盈利渠道将得到有效恢复和进一步拓宽，预期今年券商行业有望迎来整体复苏。在上述因素的驱动下，券商板块无疑将成为主力资金重点出击的一大热点板块之一。 显然，从上述两大板块的表现来看，随着行情的不断深入，主力资金在继续围绕经济复苏挖掘投资机会的同时，已经着手布局中报行情。值得提醒的是，本轮行情经过持续大幅上升之后，市场整体估值水平已经得到明显提升。可以肯定的是，未来市场估值水平的进一步提升以及股价的上涨将更多地依赖于微观上市公司层面的业绩改善和业绩的超预期增长。因此，随着中报业绩的逐渐披露，投资者应更多地围绕业绩因素去挖掘潜在的投资机会。从目前披露的情况来看，中报业绩预期较好的行业主要集中在内需拉动的行业和政策重点扶持的行业，如金融地产、汽车、家电、基建与建筑行业等。 综合而言，在操作策略上投资者对于短期可能存在的冲高震荡和分化局面应做好相应的策略准备：一方面不宜过份追涨热点板块，相反地，对于累计涨幅巨大且短线快速拉升的品种应采取冲高减仓的策略;同时，在保持合理仓位的同时，可前瞻性地锁定一些具备补涨潜力以及业绩存在超预期增长的品种。 [风险提示与策略] 中国银行国际金融研究所日前提供的一份研究报告认为，目前金融机构新增贷款大部分投入到实体经济，对产能过剩行业投放规模较小，未来不良贷款大幅反弹的可能性较小。全年信贷有望达到10万亿元，信贷保持较快增长的势头可能持续到明年。 [今日消息面] 周一主要有以下信息值得投资者关注： 1、 4日至5日，国务院总理温家宝在山西考察时指出，巩固和发展当前经济企稳回升的好形势，必须统一认识，坚定信心，狠抓落实，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，推进结构调整，培育新的经济增长点，提高经济增长质量和效益，保障和改善民生，实现经济平稳较快发展。 当前尤其要重视依靠科技发展新能源、新材料、生物制药、节能环保等新兴产业，培育新的经济增长点。 2、 国资委3日出台三份文件规范上市公司国有股东行为，以杜绝信息披露不规范、内幕交易、操纵市场等问题。这三份文件是《关于规范上市公司国有股东行为的若干意见》、《关于规范国有股东与上市公司进行资产重组有关事项的通知》和《关于规范上市公司国有股东发行可交换公司债券及国有控股上市公司发行证券有关事项的通知》。上述文件对国有股东如何依法履行股东职责，保证信息披露的及时、公平、准确、完整，维护好各类投资者合法权益等提出了全方位、原则性要求。 3、 备受市场关注的四川成渝高速公路股份有限公司(成渝高速)已于3日下午获得正式批文，将成为IPO重启后首个在沪市上市的企业。与日前获批的三家企业相比，预计成渝高速募资规模将超过10亿元，为IPO重启后首单上市大盘股。成渝高速2008年招股说明书显示，计划发行股数不超过5亿股，发行后总股本不超过30.5806亿股，其中A股不超过21.6274亿股。 4、 国资委第三家国有资产经营管理公司有望本月挂牌成立。这家公司将定名为“国新”资产管理公司，旨在收纳国资委监管下的资产规模较小、资质较弱的中央企业资产。国资委有关人士透露，一些贸易类资产可能最先装入这家新公司。 5、 统计数据显示，上半年共有57只新基金募集成立，为国内基金业诞生以来半年度新基金成立数量新高，募集总规模达1671.24亿份，平均规模为29.32亿份。随着下半年宏观经济进一步复苏，新基金发行有望延续上半年良好势头，全年基金发行数量将再创历史新高。 [今日市况] 在钢铁、券商等板块走强的推动下，周一深沪大盘继续震荡攀升，深沪股指分别上涨1.89%和1.18%，继续刷新行情新高，全天合计成交约3035.66亿，创出2007年7月以来的单日成交天量。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以3091.48点小幅高开，在钢铁板块整体走强的推动下震荡上攻，盘中最高冲高至3128.31点，报收3124.67点。深成指相应创出12508.59点的行情新高。 从盘面情况看，随着指数的不断攀升，个股走势出现一定分化，涨跌家数几乎各半，其中上海市场涨跌家数比例为490：428，深圳市场涨跌家数比例为397：383。涨幅榜方面，马钢股份、宁波热电、宝光股份、开创国际、国旅联合、柳钢股份、经纬纺机、许继电气等21只个股涨停。从板块风格来看，钢铁板块整体涨幅高达6.28%，位居涨幅榜首位。其次，券商、航空板块涨幅分别为5.56%和4.61%，位居其次。此外，金融、家电、石油以及公路桥梁等也有一定表现。 周一，上证综合指数开盘3091.48点，最高3128.31点，最低3090.10点，报收3124.67点，成交2067.65亿;深成指开盘12301.92点，最高12508.59点，最低12301.92点，报收12489.92点，成交约968.01亿。 |
