| 上周A股市场继续强势，上涨指数创出2886点的新高。沪深300收于3080.00点，一周升5.98%。成交继续萎缩，上海市场日均成交额从前一周的1649亿降至1369亿元;深圳市场由789亿减少到696亿元。伴随市场的振荡上扬，市场整体PE水平继续攀升，上周末市场PE为24.7倍，市场PB为3.2倍。短期内，经济复苏预期的增强战胜了IPO启动给市场带来的心理压力，市场再创新高。而国务院也指出宽松的货币政策短期不会改变，无疑给了市场信心，另外上周末国务院决定实施国有股转持政策，含国有股的股份公司将IPO后的10%股份划转给社保基金持有，国有股转持社保基金是解决“大小非”的根本之路，此举相当于用未来的发展解决了历史包袱，对市场来说也是正面的，再就是IPO启动后，初期发行的可能是中小板公司，短期对市场的冲击可能有限。 市场板块方面：IPO重启预期使得券商股全周保持持续上涨态势，此外参股券商及潜在IPO目标的上市公司亦有良好表现;深发展复牌后带动银行板块上涨加之6月份新增贷款超预期的消息使得银行成为上周表现最好的板块;周初商业零售及高端白酒板块受到资金的关注，因消费板块基本面向好的确定性较高以及补涨的需求;而钢铁个股，特别是有并购预期的二线钢铁股在政府筹划出台钢铁行业重组规划的消息刺激下亦有表现;地产股横盘数日后在新开工数据向好以及朦胧利好传言预期下异军突起，周三地产板块暴涨6%以上，工程机械个股则因地产投资以及基建数据有望超预期增长亦有反弹;市场预期即将来到的动车组投标将令中国南车长期盈利更具可见性，中国南车周五录得涨停，同时带动铁路相关个股发力;医药股近几周连续录得上涨，上周驱动其大幅上涨的因素包括市场对抗流感和基本药物目录持续炒做以及医药股率先启动IPO的带动作用。 市场风格方面：大盘股、低市盈率板块涨幅居前，蓝筹股行情成为引领市场上涨的主要力量，但中小板股票行情暂停，多数个股表现仍然较为平淡。虽然从08年11月至今的市场月末存在调整行情，除2009年1月和3月外，其他4个月中，月度中下旬开始市场都出现了明显的调整行情。同时，从个股表现来看，近20日以来，市场上涨家数明显减少，1570家上市公司中，较60日前上涨的个股占93.12%，较20日上涨的占59.87%，较10日和5日上涨的分别为56.56%和56.88%，显示出在大盘权重股上涨过程中，众多中小盘股已经出现调整的压力。 近八成机构认为市场延续上涨行情 今日投资在线分析师对研究机构出的本周投资策略进行了统计。统计结果显示，本周机构观点和前一周相比发生较大变化，近八成机构对本周A股市场走势持偏乐观的观点，较上周大幅增加13家。其中，上海证券认为本次IPO最终将会走向成功，大盘不会因为IPO而进入中期调整。坚定不移实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策的“新定调”打消了市场因为通胀预期升温而对货币政策可能出现微调的忧虑，同时由于IPO第一单悬念的落实也短期内释放了IPO对市场的压力，又有“国有股转持”政策的短期助力，本周市场将继续震荡走高，短期内市场有望挑战3000点整数关。招商证券则表示，流动性第二阶段(居民存款增速下降)已经到来;经济复苏也将逐步在微观盈利方面体现;政策层面日益稳健和成熟，市场的支撑力量都正在步入深化阶段。在上周市场大幅反弹6%之后，短期内市场上涨动力本应有所减弱，但考虑到政策面国有股转持的利好，加上将公布1-5月工业企业利润预计有所好转，因此本周市场震荡向上概率仍较大。银河证券指出，目前市场行情的主要推动力量由中小投资者向机构投资者转变，资金来源的变化是一个显著的例证。市场前期的赚钱效应使得部分基金投资者入市热情增加，这一过程还将持续，市场的指数化行情有望持续。 另有4家研究机构对本周行情持谨慎的观点，较上周减少3家。其中，英大证券表示，本周市场将进入六月下旬，这也预示着上市公司半年报也将逐步出台，业绩表现将考验着个股的价格水平。不过，市场主要的投资风格不会较大改变，蓝筹股有望延续强势。考虑到上周市场已经出现了短期较大涨幅，大盘后市整固需要偏大，本周市场冲高回落，震荡整理的几率偏大。预计沪指短线有望上冲2950点，2810存在短线支撑。长江证券也维持市场必将进入一个中级调整结束的判断，此判断是基于对经济基本面的认识。从政策来看，目前仍为偏暖，资本市场是解决企业生存发展中的一条重要途径，可以通过融资进行输血，因此重启IPO对整个宏观经济来说是长远的利好，只是在重启IPO的过程中如何对冲对市场的影响是摆在管理层面前的一个技术性问题，因此国有股转持在这个时候出台意味深长。国有股转持的政策属于利好政策，但由于考虑到IPO的影响，定位此政策对市场影响为中性，预计A股市场仍将保持在高位，市场的高度将取决于政策的力度和延续性。 本周无机构认为市场将开始下跌。 看好指数化行情下的大蓝筹板块 当前多数机构认为本周A股市场仍将延续上涨行情，并看好指数化行情下的大蓝筹板块。一方面，市场的估值已经出现了结构性泡沫，中小盘股估值高企(中盘和小盘指数TTM市盈率超过50倍)，未来的风险要大于收益，而大盘股估值相对较低(大盘指数TTM市盈率26倍)，安全边际较高。另一方面，全社会流动性充裕的背景下，市场的新增资金主要来自于基金等机构投资者，无论出于资产配置的需要还是自身的偏好，蓝筹股都受到青睐。 在行业配置方面，东方证券建议在市场已逐步形成一致预期的背景下，预期金融和房地产的主线在近期仍能延续，较为看好券商和一线地产公司近期表现;同时，前期涨幅较小的消费类板块近期基本面好于预期，仍有补涨空间，看好商业和食品饮料行业中估值合理的优质公司。广州证券也指出，近期市场在指标股引导下的超强走势已将主力意图显露无疑，对后市走向可以更多地着眼于市场自身的因素，在未出现急升和骤然放量的情况下，大蓝筹的行情仍可谨慎看好，除主流蓝筹如证券、银行、地产之外，建议关注消费品的投资机会，主要为医药和食品饮料。 |
