| A股步入指数行情阶段 上周两地市场震荡上行，成交量出现放大。从市场表现看，银行、地产、煤炭、钢铁、石化、券商、铁路等基金重仓板块成为大盘上涨的重要动力，而题材、概念退潮，市场结构分化进一步加大。 我们认为，除基本面改观及半年报窗口效应外，新基金的密集发行是支持蓝筹股近期走强的重要动因。统计显示，二季度已有18只偏股型基金发行完毕，根据WIND数据统计，以上基金募集资金总额达到591亿元，平均发行规模达到32.8亿元，是2008年的2.97倍。其中，广发聚瑞（净值，档案，基金吧）股票型基金首发募集规模达到70.7亿元，一举超过了今年4月银行系基金农银平衡双利基金首募的64亿元，创出今年开放式股票型基金的首发规模新高。目前，仍有11只新基金在发。另外，中登公司最新公布的数据显示，上周沪深两地基金开户数达到55193户，相比之前一周增幅在2成以上，创11周以来基金周开户数新高。机构新增资金的进场为市场走强提供了资金支持。 值得关注的是，随着三金药业正式获发行批文，暂停超过9个月的IPO开始正式重启。我们认为，目前市场供求关系还难以发生实质性的变化，特别是在银行等蓝筹股走强的背景下，IPO的重启对市场短期的冲击力度有限，相反，在市场人气高涨的情况下还带来了结构性的机会和热点。不过，这并不能说明扩容的利空影响已经出尽，扩容对市场结构性的挤出效应及可能对大盘运行趋势产生的影响始终存在。 国务院近日决定，在境内证券市场实施国有股转持,凡在境内证券市场首次公开发行股票并上市的含国有股的股份有限公司，除国务院另有规定的，均须按首次公开发行时实际发行股份数量的10%，将股份有限公司部分国有股转由全国社会保障基金理事会持有。我们认为，此事件是在IPO重启前管理层完善社保基金资金来源问题，对市场的短期冲击有限。 总体看，A股进入指数行情阶段，权重股的板块轮动使指数仍运行在上升通道中，而结构性的机会由此而生。券商、参股即将上市公司及与新股有较强比价效应的上市公司存在交易性机会，IPO收益投资主题正成为资金关注的焦点。 |
