| 周三沪深两市小幅低开，之后延续几日来的振荡调整走势，而在午后大盘在地产股启动的带动下快速上涨，金融板块也随之走强。至收盘，沪深两市分别收于2810点和11040点，分别上涨1.23%和2.25%。成交量上，两市成交量分别是1204亿和648亿，成交量略有放大。但是，成交量依然没有摆脱前期缩量的趋势，市场中多空分歧依然逐步加大，机构的分歧也开始显现，投资者观望心理也日趋严重。从大盘整体运行的态势看，大盘将继续振荡走高的态势，但短线回调风险依然存在。 板块热点上，房地产、食品饮料、交运设备、商业贸易以及医药生物等行业板块整体表现较好。一段时间以来，我们一直关注通胀预期对市场的影响。流动性的大规模注入对经济的刺激作为毋庸置疑，但是经济中过多的流动性已经开始显现出推高资产价格的迹象。从1季度以来，全国房地产市场出现了明显的复苏迹象。起初，市场多认为交易量的放大来源于前期被压制的需求。但是，房地产投资的加大以及6月以来土地价格的反弹和成交量的放大显示房地产市场整体性复苏的到来。而通胀预期的抬头将进一步推高房地产市场的价格。从中国历史数据来看，M2和CPI之间一般存在大约1年到2年的影响时期。如果我们以08年底M2反弹来看，到2009年或2010年初CPI可能出现明显的趋势型反弹。目前的疑问在于CPI的反弹强度，也就是是否会形成较大规模的通胀。 食品饮料板块中承德露露涨幅超过7%，白酒股虽然近期已经有较大的涨幅，但是周三依然有较为良好的表现。金枫酒业、沱牌曲酒、贵州茅台、等均有一定的上涨。从白酒自大盘反弹以来的涨幅来看，反弹幅度相对有限。公司中多为机构重仓，一直以来都被认为是行业末端发力的品种。交运设备经历近1个月的振荡整理走势，从形态上整理较为充分，虽然汽车市场是消费中增长最为强劲的部分，但是从5月份开始车市将进入传统的淡季，加上各公司的估值已经大幅度提高，汽车板块能否在调整后重新走上上涨之路还是值得市场关注。从6月份以来商业贸易板块已经成为市场新的热点，整体行业基本面持续向好是该板块反弹的动因之一。零售消费已经成为拉动中国经济成长“三驾马车”中最稳定和最值得期待的一环。消费将成为未来中国经济高速发展的首要推动因素。而消费零售板块前期的滞涨和低估值也是该板块为市场资金追捧的另一大动因。从零售板块子行业分析，百货类公司比超市类公司更为市场所关注，广百股份、东百股份等上升都十分稳定。医药生物板块继续受到甲型流感的影响，生物子行业中海王生物、交大昂立、莱茵生物、达安基因等涨幅均超过5%，显示市场极为担忧流感的进一步大规模扩散，也对相关药品、疫苗以及试剂生产企业强烈看好。 此外，黄金股依然表现抢眼，中金黄金、山东黄金涨幅依然保持在3%左右。但是随着美元汇率在地位起稳，美元指数基本维持在80-81之间，黄金股短线上涨态势受到压制。我们认为如果美元在支撑位展开反弹，那么黄金价格短线的调整将不可避免。因此，我们认为黄金类股虽然近期表现依然良好，但是风险在快速累积!我们建议投资者短线对于大宗商品相关类股保持一定的距离，尤其避免有色金属、黄金类公司。 操作策略上，我们认为以下几点值得投资者关注： 首先，继续关注大权重蓝筹板块。从整体的涨幅和估值来看，以石化、金融等为主的大权重板块估值相对于大盘依然有明显的优势。在资金不断涌入的情况下，加上投资者对大盘预期不断调高，大蓝筹必然仍是市场的热点。没有大权重板块的参与，大盘的上行通道将难以保持。而从短线来看，银行类个股以及保险类公司涨幅过快，客观上有调整的压力。我们认为投资者可以利用调整后的机会介入估值有优势的个股，如招商银行、北京银行、建设银行和交通银行以及中国太保和中国人寿等。此外，近期BDI指数有望再次反弹，航运类股整体涨幅较小，因此也是可以重点关注的板块，如中海发展、中国远洋等。 第二，关注市场热点板块。由于流感的蔓延，造成医药类公司开始整体反弹。从反弹的幅度来看，医药板块有明显的补涨需求。我们不建议过分追涨生物板块，甲型流感的流行不是短期性事件，可能要持续相对较长的时间，而短线过快的上涨显然超出了应有的范围，追高会导致短线风险过大。我们认为可以关注医药公司如亚宝药业、华北药业、康缘药业等。 第三，通胀预期板块。市场渐强的通胀预期造成一些可以中线关注的板块。中线我们首推房地产板块。正如我们上面谈到的，房地产将成为通胀和资产泡沫的最大受益者。全国性的公司以及土地储备充足的公司将是受益者，如万科、保利、金地等公司。此外，有色金属和矿产资源以及黄金也都是中线可以关注的板块。银行也因为将来的利差扩大而成为隐性的收益者。 第四，仓位管理依然重要。虽然我们预期市场将继续振荡上行，但是板块的表现差别巨大。大盘短线的调整压力依然很强，系统性风险正在积聚。我们建议投资者依然要控制仓位，谨慎投资。 |
