| 本周评级分歧较大的股票数有66只，跟上周相比有所增加，所处行业集中度仍较为明显，其中有色金属股9只，银行股8只，造纸股6只，电力股5只、零售股3只。我们选取零售业进行简要评述： 年初以来刺激消费的政策正在显效，消费出现稳定较快增长态势。数据显示，社会消费品零售总额的实际增速由4月的16.25%提升至5月的16.62%;名义增速由4月的14.75%提高至5月的15.22%。同时，全国五十家重点大型零售企业零售额增速大幅加快，同比增速高达22.1%，增速比去年同期提高了8.4个百分点，比4月份加快了9.5个百分点，同比和环比增速均有明显提高。这一数据显示，零售行业触底回升迹象，行业拐点来临。而在国际经济走势还不明朗、外部需求下降的氛围中，政府进一步刺激消费、拉动需求的政策可能会持续出台，零售板块的景气度可能加速回升。 中金公司认为，零售板块有望升至一线投资品种的行列，主要依据是：1)宏观和行业数据的持续利好、盈利有上调空间;2)二季报零售板块整体增速有望从一季度的4%上升到10%-15%，明显高于市场平均;3)去年公司盈利的基数前高后低，下半年业绩增速有望进一步加快。整个消费板块值得更多的关注和资金介入，重申“向好”评级。 中投证券也给予行业“看好”投资评级：零售板块由于防御性特征、良好的现金流、自有物业的重估值高等因素，历史上相对于大盘的PE估值均有一定溢价。09年以来的板块滞涨行情使目前零售板块的相对估值处于历史低部区域;另外，经济的逐渐复苏、消费信心的增强，使零售上市公司的收入同比增速在09年1季度触底。综上，给予“看好”的行业投资评级。 长城证券表示，进入六月，随着各地和企业的利好销售数据不断爆出，零售行业再次受到市场关注，从行业内部讲，随着消费者信心指数的回升，企业业绩筑底态势明朗，为其市场表现提供基本面支持，从行业比较的角度讲，相对估值合理和未来稳定增长的业绩预期，平滑了行业高估值风险。零售行业在三季度会有一个超越大盘的表现，给与行业“谨慎推荐”评级，如果流动性继续主导市场，市场持续向上，零售业的估值优势更加明显，如果市场宽幅震荡，行业内公司会轮次补平估值缺口，如果市场受流动性紧缩影响，向下调整，在对宏观经济已走出谷底，未来持续向好的基本判断下，对行业业绩稳定增长的明确预期支撑了零售股的股价。 对于各子行业，中金公司最看好百货业，认为此轮复苏中，百货类别的销售增速回升明显快于超市和家电，这主要是得益于消费升级的中长期大趋势，而品牌时尚消费是生活品质提升的重要标志之一。中信证券维持百货、家电及IT零售子行业"强于大市"。目前中国百货业仍处于外延式扩张阶段，联营扣点是主要盈利模式，拥有良好公司治理机制、扩张能力突出、有资产注入预期的连锁型百货公司是投资首选，如银座股份、东百集团、鄂武商等;中国家电和IT消费空间仍很巨大，市场集中度(CR3)为29%，远低于欧美国家市场集中度(CR3一50%)，行业前景看好，随着宏观经济复苏和房地产市场的回升，家电连锁行业已逐步走出行业底部，建议重点关注行业龙头宏图高科和苏宁电器。中投证券建议关注苏宁电器：家电销售周期性更强、对经济敏感度更高，在房地产行业回暖中有望获得更好的弹性增长，其可比门店销售的增长已经出现可喜变化(2009年1-3月、4、5月分别为-11.98%、-5%、5-6%)。 |
