纠缠的四因素决定A股何去何从！（转） - 股票总论坛 - 股票之声

混在股市 发表于 2010-3-18 11:49

股市的趋势受到股市自身的周期、经济周期、楼市周期和美元周期四个周期影响比较大。第一，股市自身的周期，在中国不到20年的时间内，经历了8轮牛熊市。从平均角度来看，中国的股市一个牛熊轮回大约是30个月，也就是两年半左右的时间，但是，在个别轮回中，有的会拉长，有的会缩短，这是因为股市自身的周期也受到其它因素的干扰。第二，俗话说，股市是经济的晴雨表，反过来说，经济内部状况对股市自身运行有着决定性的作用。就A股市场来说，经济周期和股市周期虽然经常出现不重合，甚至背离的现象，但是，从一般角度来说，基本面状况和经济周期却对股市周期有着决定性的作用。经济周期的原因是各异的，比如说外因论举出几个典型的例子：创新论认为因为创新的技术有一个出现、生长和衰老的周期；政治周期是因为政治的交替引起的周期，中国一般是五年，连任的是十年，这对中国的经济、股市和楼市影响都很大。内因论举例有：信贷的扩张与收缩，中国一般是2年半；投资过度引起的扩张与萧条，一般也是两三年。重点注意三个：第一个是信贷的扩张与收缩。第二个重点是政治的五年周期，结合股市自身的周期2.5年周期，可见一届任内可能有两轮牛熊市。第三个是10年周期，九八年金融危机和零八年金融危机也是十年，对于今年来说，这个10年周期已经度过了最悲惨的时点。第三，由于房地产银行板块在股市中占据很大的比重，又由于房地产是经济的支柱产业，关联度极大，因此，房地产市场成交量的周期与股市周期具有更高的吻合度。房价的涨跌不是股市涨跌的有效量度，因为房价处于上涨通道，但量能却是可以上蹿下跳的，与指数有些类似。从货币角度来看，这是与货币伸缩周期是两年半密切相关，无论是股市还是楼市，都受到货币周期影响很大。从投资和消费来看，房屋开发周期一般情况下是两三年左右，而三年一代几乎是现在人直观的感受。第四，要密切关注美元的升降周期。从近些年的美元和A股市场的表现来看，负相关的特点非常的明显，特别是在关键的转换期。2007年中石油上市后，由于其权重几乎占据沪市的五分之一，对上证指数影响极大。而美元的强弱又对国际原油影响极大，就这样，A股和美元建立了很强的负相关关系。美元和资源也是负相关，资源和房地产又是2007年和2009年两轮大牛市的重要支柱，资源的特点更加强了美元和A股负相关的关系。而美元在全球的流动性强弱也是这种负相关的重要通道。从当前的情况来看，世界经济并不保险，主权债务危机和贸易保护主义在全球已经蔓延，美元作为避险工具升值的可能性很大，这对A股来说，压力是比较大的。最后，中国是个政策市，和以上四个因素纠缠在一起，造成A股市场趋势判断的难度。<?XML:NAMESPACE PREFIX = O /><O:P></O:P>

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