丁丁
发表于 2010-1-18 17:07
货币政策趋紧，但只是开始：上调准备金率表明政策趋紧，且当下的趋紧只是开始。"极度宽松"的货币政策面临着"拐点"，但当下这种政策的合理预期应该定位于政策导向的"正常态化"，目前还不能认为会出现"矫枉过正"的导向。<BR> 关注预期中的流动性指标，在当下平衡市总体特征中防范系统风险；12月M1、M2增速均出现了2%左右的回落，我们对于未来M1、M2增速的下滑轨迹（图形）持谨慎态度。<BR> 12月信贷新增3798亿，年末信贷谨慎的背景下主要流向实体经济的中长期贷款相对稳定、而货币活性较强的短期贷款已经连续3个月在100亿上下波动，表明现实的信贷违规入市规模大大降低了。<BR> 12月居民储蓄型新增6899亿，储蓄资金对于资本市场是持谨慎保守的态度的，根据前3年的经验我们是需要警惕的。<BR> 流动性推演表明存量资金主导，当下市场风格还有持续：基于对央行新公布的金融数据的分析，我们认为短期内是很难看到以储蓄资金、信贷资金为代表的股市增量资金。因此从资金面的角度看，市场特征表现为存量资金的轮动运行、但对需要大量资金运作的大盘股则显得力不从心；市场风格上强者恒强、大盘股保持弱势整理的特征还有望延续一段时间。<BR> 市场运行特征分析：维持"央行上调准备金率事件点评"报告中对市场的判断，即"首先将本次上调准备金率视为对流动性偏空的，并且释放的信号也是相对偏空的，在操作上首先持谨慎、控制仓位的操作；而后在市场出现一定程度的调整后，则需要首先积极关注出口和结构转型结合的高技术产业等相关股票的机会，同时，考虑到美元可能W型的演绎，对资源股为代表的周期型板块也可列入积极关注范畴。在这两类股票有一定的表现后，介入权重股，捕捉股指期货正式上市前1-2个月的权重股超额收益机会"。<BR> 重点个股：基于市场存量资金的运作特征，本周依然重点关注需求复苏概念股以及高送转和世博概念股，并且对小金属、银行持积极关注逢低吸纳操作。<BR> 股票池：航天信息、安徽合力、华昌化工、柳工、安琪酵母、报喜鸟、万好万家、浦发银行<BR>
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