哪些上市公司曾被马云、马化腾、李彦宏挑中？它们凭什么？
在这一系列在美上市，以及原本打算赴美上市，但又拆掉 VIE 架构准备回国的公司背后，有多家的投资来自百度、腾讯、阿里巴巴这三个中国互联网巨头。艺龙仅仅是这三家公司过去
两年的一系列密集投资中的最新一例。
今年以来，包括陌陌、人人网、盛大游戏、奇虎 360 等一系列在美上市的中国互联网公司都
宣布，要通过私有化要约准备退市。尽管从宣布退市，到真正回到国内证券市场上市，可能
要经历数年的等待。但这些公司， 以及它们背后的那些投资者，所期待的都是又一轮估值膨
胀、纸面财富翻上数倍的可能性。
在这一系列在美上市，以及原本打算赴美上市，但又拆掉 VIE 架构准备回国的公司背后
，有多家的投资来自百度、腾讯、阿里巴巴这三个中国互联网巨头。艺龙仅仅是这三家公司
过去两年的一系列密集投资中的最新一例。
今天国内外拿到阿里巴巴、腾讯和百度投资，并成功上市依靠公开市场继续竞争的公司
已经有数十家。这些公司和三巨头的关系有些是纯粹的财务回报，但也有不少与它们之间的
竞争息息相关：
阿里巴巴投资资的上市公司，15 家
2015 年 6 月 SMG
今年 6 月 4 日，阿里巴巴与 SMG 合作的项目终于落地：双方合资成立一家控股公司，
以投资 SMG 旗下的第一财经传媒有限公司。交易完成后，阿里巴巴将花 12 亿元，通过间接
控股的方式持有第一财经 36.74% 的股权，第一财经所掌握的资讯及数据则将被输出至支付
宝、手机淘宝等平台，双方合作的财经移动应用“DT”及其配套终端目前也正在开发中——
又是一个将目 标定位为“中国式彭博”的产品。
2015 年 3 月 光线传媒
这家成立于 1998 年的公司，目前已经成长为中国最大的民营传媒娱乐集团之一——
2014 年它发行了 12 部电影，累计电影票房达到了 31.4 亿元，全年净利润在 3 亿元以上
。年初阿里巴巴以 24 亿元，获得了这家“新三板”公司 8.8% 的股权。而更多的合作，将
会被放在已经独立运作的阿里影业框架内完成。
2015 年 1 月 广药白云山
在南方地区，白云山是药品零售领域的重要渠道，稳定的收益也使其 1997 年就在港交
所挂牌。这是挂牌港交所的“阿里系”上市公司“阿里健康”在更名后完成的第一笔投资，
与它一起出钱的，还有专业运作阿里资本及投资项目的云锋基金。
2014 年 11 月 华谊兄弟
与光线传媒一样，这也是一家在港交所创业板上市的“大”内容公司。目前，华谊已经
建立了传统业务、实景娱乐及游戏业务，以及互联网业务在内的“新三驾马 车”，但最早在
2009 年，这家公司就曾获得马云的私人投资，并在 2014 年 11 月再次获得了来自阿里的
15.33 亿元。
2014 年 9 月 石基信息
这是一个你非常陌生的上市公司：它成立于 1998 年，并在 2007 年挂牌深交所主板。
在中国五星级酒店业信息管理系统市场，它的市场占有率在 90%以上。阿里在 2014 年用
28.1 亿元买下了这家公司 15% 的股权，为的就是让这套系统，以及其所连接的数据能够为
阿里的旅行业务服务。
2014 年 6 月 恒大足球
2015 年 6 月 30 日，恒大宣布将其文化及足球业务分拆，分别递交新三板挂牌申请。
如果最终成功，这可能是国内第一支挂牌交易的足球俱乐部，似乎证明了马云在 2014 年的
投资眼光。
2014 年 4 月 恒生电子
在最近萎靡的股市中，恒生电子为私募基金开发的 HOMS 交易系统曾被指责为引发震荡
的主力。实际上，不管是股票、证券、保险、基金，金融业的各个分支使用的 IT 交易系统
，50% 以上都来自于这家公司。2003 年 12 月，恒生电子就在上交所挂牌上市，目前市值约
为 370 亿元。而在获得阿里方面 33 亿元的投资后，双方也开始了一系列合作，比如最近与
蚂蚁金服、中投保合作开发的互联网金融产品。
2014 年 4 月 华数传媒
在杭州地区，华数传媒直接掌管着 249 万户家庭的有线电视机顶盒，同时它也是全国范
围内少数同时拥有 IPTV 运营牌照、OTT 互联网电视牌照，以及 3G 手机电视全国集成运营
牌照的单位。而阿里在今年 8 月即将对外披露的流媒体计划“TBO”，内容基础正是这家被
自己投了 65 亿多的大型传媒公司。
2014 年 4 月 优酷土豆
2010 及 2011 年，国内两大网络视频公司优酷、土豆分头去纳斯达克挂牌上市了，但在
2012 年，双方就签订了合并协议，成为了国内最大的网络视频内容平台。但目前，高昂的带
宽、内容成本，以及提升业务及运营所需的资本支出拖累，使其市值一路下探 至 37.63 亿
美元，即使是阿里曾投资高达 12.2 亿美金、并不断用视频广告技术带动其营收增长，都没
有什么效果。
2014 年 3 月 银泰商业
在没有“口碑”之前，阿里巴巴连接线下的战略只能看到两个入口，一个是给你送外卖
的“淘点点”，另一个就是在长三角地区经营得还不错的银泰百货。2014 年 3 月，阿里花
了 53.7 亿港币，获得了这家公司不低于 25% 的股权。而在今年阿里巴巴 CEO 张勇成为银
泰商业董事局主席，并将其定位为线上线下融合“主力舰”后，已经有传言称，这家在香港
上市的公司也将改名叫“阿里商业”了。
2014 年 3 月 文化中国
在被阿里巴巴借壳，改名字成了“阿里影业”之前，文化中国实际也是一个借壳在港交
所上市的公司，主营业务包括影视剧制作、传媒运营及无线新媒体，业绩平 平。但在阿里入
股，并不断将已有的销售渠道（淘宝电影），以及谈妥的各类优质内容资源（狮门影业、华
数传媒、华谊兄弟、光线传媒等）放到这一上市公司主题 内，相比入股前，这家公司目前的
市值已经膨胀了 10 倍。
2014 年 1 月 中信 21 世纪
这是一家 1972 年就在香港上市的传统医药公司，业务量并不突出。但整个中国只有它
拿到了第一块第三方网上药品销售资格证的试点牌照，而且它还掌握着中国仅有的药品监管
码 体系。在 2014 年初投资 13 亿港币后，阿里也成功借壳打包了自己未来的医药业务，将
其更名为“阿里健康”。
2013 年 4 月 新浪微博
在脱离了母公司、老中概股新浪后，新浪微博于 2014 年 4 月在纳斯达克上市，先前来
自阿里巴巴的 5.86 亿美元投资，以及阿里带来的各类广告，帮助这家已经开始走下坡路的
公司维持了一阵好势头：根据公司在 5 月公布的第一季度财报，来自阿里及各大品牌的广告
，占到了当季应收的 80% 以上。
2012 年 8 月 陌陌
只在纳斯达克停留了半年时间，陌陌就在今年 6 月 25 日宣布，收到 CEO 唐岩及大股
东的私有化要约。上市前，阿里巴巴曾分数轮介入了这个社交应用的融资，总投资额约为
4000 万美元。如果最终陌陌成功在国内上市，相信这几笔投资一定物有所值。
2010 年 1 月上海宝尊
我们先前曾报道过这个为天猫代理过很多品牌店的公司，2015 年 5 月，它也在纳斯达
克上市了，不过目前市值不高，仅有 4.18 亿美元。在公司的早期融资中，阿里巴巴曾是其
唯一的金主。
上市路上的公司
2015 年 2 月魅族。虽然尚未上市，但在 2015 年初获得来自阿里的 5.9 亿美元战略合
资款后，魅族也加快了新品研发的节奏，并且像其他互联网公司那样开始考虑融资问题。虽
然与阿里 YunOS 合作开发的 Flyme 系统反响一般，但新一轮 20 亿元的融资，让公司总裁
黄章认为，这是个市值已经超过 200 亿元的生意。
2014 年 12 月小米。在争先恐后为小米送钱的投资者中，阿里巴巴所占的份额很小。在
2014 年底的那一轮融资中，云锋基金位列 GIC、DST、厚朴基金之后。而在最新一轮融资后
，小米的市值已经涨到了 400 亿美元以上。
2013 年 4 月快的-滴滴快的。腾讯与阿里各自烧钱补贴的一场打车软件之战，最终变成
了两大巨头在 2015 年情人节的联姻。此后，包括顺风车、代驾乃至班车等新业务不断上线
，而如果最近中投注资 25 亿美元的消息得到确认，这家公司的市值将升至 150 亿美元。在
快的打车独立运营期间，阿里曾分 4 轮融资向这家公司送出了近 27 亿元的资金。
腾讯投资的上市公司，10 家
2015 年 5 月 Glu Mobile
腾讯 1.26 亿美元收购手机游戏开发商 Glu Mobile Inc 14.6% 的股份，打算借此向美
国游戏市场扩张。
2014 年 11 月 华谊兄弟
2014 年 11 月腾讯和阿里巴巴一起成了华谊兄弟的第二大股东。一个卖娱乐宝，一个靠
网络游戏和网络文学 IP 改编权赚钱。除此之外，华谊需要根据合作协议给腾讯 5% 到 10%
的投资额度。也就是说，腾讯也要参与投资电影。另外，这个有效期3 年的协议只给了腾
讯 5 部电影的发行权。
但对于腾讯而言，同样 8.08% 的占股似乎可以让腾讯的平台在电影行业中切入得更深。
QQ 空间市场负责人曾佳欣表示过，我们不只要做电影宣传，投资、发行都要做。
2014 年 9 月 中石化
央企互联网转型势必会找大公司。2014 年 9 月腾讯和其他 24 个投资者以 1071 亿人
民币（约合 174.4 亿美元）入股中国最大的国有石油公司。每家公司都可以拥有多达 2.8%
的股份，但并未透露腾讯的具体金额。
背后其实是一家叫做人保腾讯麦盛的能源投资基金企业。看名字就知道，主要发起人是
中国人保、腾讯以及麦盛。其中和腾讯的合作主要包括业务开发与推广、移动支付、媒介宣
传、O2O 业务、地图导航、用户忠诚度管理、大数据应用与交叉营销等领域。
2014 年 8 月 万达电商
和商业地产做电商，腾讯一年投了 2 回。2014 年 8 月和万达、百度一起，腾讯新做了
个电商集团，投了 50亿元。万达持股 70%，腾讯和百度各持股 15%。这个电商集团却不做
实物电商，要卖到家服务。而去年万达广场线下消费人群超过 15 亿人次。腾讯和百度则提
供了相当量级的线上用户数。
2014 年 3 月 京东
入股华南城，让不少人觉得腾讯投资京东也是靠谱的。2 个月后，腾讯 2.14 亿美元入
股京东，并收购了超过 3.5 亿股京东普通股。QQ 网购、拍拍的电商和物流部门也随之并入
京东。腾讯旗下易迅网则继续以独立品牌运营。被列入了腾讯流量最大的两大社交软件微信
和 QQ 中，也是战略合作协议的一部分。
到了今年，这种合作越来越深入后。腾讯做硬件孵化，京东众筹也是一个不错的平台。
2014 年 3 月 CJ games
2014 年 3 月腾讯 5 亿美元收购韩国游戏公司 CJ Games 的 28%股份，成为其第三大股
东。CJ Games 事实上是韩国游戏企业 CJ E&M 旗下的分公司。腾讯推出的小游戏集合《全民
砰砰砰》就是出自于这家公司。
入股后，CJ Games 还合并了 CJ E&M 旗下的游戏发行部门 Netmarble。 游戏制作和发
行齐全之后，显然更利于推动腾讯在全球移动游戏市场的业务增长。
2014 年 1 月 华南城
2014 年 1 月 15 日腾讯以 15 亿港元的价格收购华南城 9% 的股份。腾讯的电商布局
一直在持续。而华南城是一家主营批发市场、仓储物流的地产开发商。腾讯入股看重的关键
应该就是物流。
另外，腾讯去年曾表示要加大对“微购物”、“微生活”等“微”系 O2O 服务的拓展力
度。奥特莱斯的实体业务，对腾讯学唯品会做特卖也是不错的借鉴。2014 年 9 月腾讯又投
了 115 亿港币获得了华南城 13% 的股份。
2014 年 6 月 58 同城
2014 年 6 月，腾讯以 7.36 亿美元战略入股 58 同城，占股 19.9%。继 9 月底斥资 1
亿美元增持 58 同城股票之后，腾讯在 10 月初再次通过子公司购入 58 同城股票，此次交
易规模约为 2300 万美元。
腾讯有庞大用户群，腾讯在 PC 和移动都有很大的流量，更重要的是 58 同城的用户之
间缺乏社交关系，和腾讯合作能引进腾讯的社交关系。
2014 年 4 月 猎豹
2014 年 4 月，就在猎豹移动赴美上市的前夜，百度连同金山软件和小米一起认购猎豹
移动的股份，三家公司共同认购最高 5000 万美元的股份，在这中间，百度花了 2000 万美
元。
而经过这轮投资，猎豹的股东都是中国科技公司巨头，包括腾讯、小米、百度等等，腾
讯还是第二大股东。
2014 年 4 月 Weebly
2014 年 4 月，腾讯 3500 万美元投资了企业建站工具 Weebly。后者估值一时间被炒到
了 4.55 亿美元。当年秋天 Weebly 就上市了，IPO 筹了 1.27 亿美元。
而腾讯主要拿这个界面简洁的建站工具也拿过来给入驻电商平台的那些客户用。如果你还记
得微商看起来都挺像的界面，就能理解了。这是 weebly 在中国最大的市场。
那些正在上市路上的公司
大众点评。从 2014 年 2 月开始，透过 4 亿美元的投资，腾讯在大众点评占股 20%，
但产品保持独立运营。当然你在微信和 QQ 上也能找到入口。 拿到腾讯投资后的大众点评
，一直在和美团这类团购网站比谁更烧钱。2014 年年底，大众点评就计划 IPO，最少融 2
亿。不过到现在，大众点评也没能上市。
Snapchat。已经拥有两个中国用户数最大的社交平台：微信和 QQ，腾讯在 2013 年 6
月还参与了阅后即焚社交软件 SnapchatB 轮 6000 万美元融资，投资金额并不大。从
2014 年就开始说要上市的 Snapchat ，终于在今年 5 月递交了 IPO 计划书。
快的-滴滴快的。腾讯与阿里各自烧钱补贴的一场打车软件之战，最终变成了两大巨头在
2015 年情人节的联姻。此后，包括顺风车、代驾乃至班车等新业务不断上线，而如果最近中
投注资 25 亿美元的消息得到确认，这家公司的市值将升至 150 亿美元。在快的打车独立运
营期间，阿里曾分 4 轮融资向这家公司送出了近 27 亿元的资金。
搜狗。2013 年 9 月 16 日腾讯以 4.48 亿美元入股搜狗。搜搜和 QQ 输入法业务与搜
狗现有业务进行合并，形成一个全新的搜狗公司。而根据彭博社的消息称，搜狗计划在美国
进行 IPO，估值在 30 亿美元左右，最快会在今年下半年上市。
Aiming。今年 3 月 25 日日本游戏公司 Aiming 发布公告，说要在东京证券交易所上市
了。为了开发新游戏，需要筹集更多的资金。而 2014 年 12 月 Aiming 曾接受来自腾讯投
资。Aiming 是腾讯投资的第一家日本游戏开发公司。腾讯和 Aiming 的合作主要还是集中发
行上。腾讯将在中国大陆、香港和澳门发行其游戏，Aiming 则在日本方面引进腾讯的游戏。
同程网。同程称，包括万达、腾讯等投资人对公司新一轮的融资表达了投资意向，将支
持同程旅游在中国资本市场独立 IPO，公司也已于近期正式启动 A 股 IPO。去年 4 月，携
程曾以 2 亿多美金战略投资同程，成为仅次于同程管理层团队的第二大股东，持股比例 30%
左右，腾讯则在去年 6 月开始，通过两次投资持有 15% 左右股份，为同程旅游第三大股东
。
百度投资的上市公司，4 家
2015 年 6 月 星美控股
在百度入股的上市公司中，星美控股是唯一一家完全属于娱乐和媒体的公司，公司的主
营业务是线下的电影院业务，和互联网服务并没有什么关系。
今年六月，百度连同天安财险、厚朴基金一起斥资了 4.5 亿港元入股星美控股，占发行
股数的 4.8%。目前我们还没有看到百度入股之后这两家公司的一些策略方面的变化。
2014 年 8 月 万达电商
去年 8 月，百度和万达、腾讯一起，做了个电商集团，投了 50亿元。其中万达持股
70%，百度和腾讯各持股 15%。这个电商集团却不做实物电商，要卖到家服务。而去年万达广
场线下消费人群超过 15 亿人次。腾讯和百度则提供了相当量级的线上用户数。
2014 年 4 月 猎豹
2014 年 4 月，就在猎豹移动赴美上市的前夜，百度连同金山软件和小米一起认购猎豹
移动的股份，三家公司共同认购最高 5000 万美元的股份，在这中间，百度花了 2000 万美
元。
而经过这轮投资，猎豹的股东都是中国科技公司巨头，包括腾讯、小米、百度等等，腾
讯还是第二大股东。
2011 年 6 月 去哪儿
在线旅游网站去哪儿更像是被收购了。因为早在 2011 年，百度就用 3.06 亿美元收购
了去哪儿 60% 的股份，去哪儿的估值也随之达到了 4.83 亿美元。当时，去哪儿国内最大的
旅行产品网站之一，还还一度传出 IPO 的消息，但最终他们并没有选择上市，而是让百度入
主。而这也是百度当时最大一笔的战略投资。
投资后，百度将去哪儿的旅游服务搜索结果页整合到百度旅游搜索当中，而去哪儿也用
融到的资金进行酒店搜索和移动用户应用程序的开发。2013 年 11 月 1 日，在百度巨额投
资的两年后，去哪儿网在美国纳斯达克上市，当天市值达到 31.9 亿美元，百度所持股票的
市值将达 9.26 亿美元，就账面上看，百度对去哪儿的这笔投资，在去哪儿上市时涨了 2 倍
多。
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