【转贴】大智慧并购湘财或遇阻 证监会启第2批专项检查
2015-05-11 01:22:00 来源：第一财经日报作者：杜卿卿[目前，证监会已经对第一批专项检查发现的案件进场调查，大智慧(601519,股吧)是其中之一。随着监管层调查深入，大智慧与湘财证券
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加强监管执法，是注册制改革开始以来证监会最重要的工作内容之一。随着近期证监会专项执法启动，越来越多的资本市场“地雷”因监管深入逐渐引爆，范围也从股市、期货市场，扩展到新三板。投资不得不更加谨慎，因为“黑天鹅”正翩翩而来。
目前，证监会已经对第一批专项检查发现的案件进场调查，大智慧(601519.SH)涉嫌信息披露违法违规案就是其中之一。随着监管层调查深入，大智慧与湘财证券的“联姻”也变得前途未卜。然而，对资本市场而言，“大智慧”只是个开始。
大智慧并购遇阻
大智慧被立案调查，两个问题最受关注——因何被查，以及并购能否继续。大智慧并购重组事项已经过会，但尚未拿到正式批文。
并购重组一直是上市公司股票价格飙涨的重要刺激。大智慧也是如此，因为与湘财证券的并购重组交易，受到二级市场资金的极大推崇。今年1月复牌之后，顶着“互联网+”光环的大智慧连续十二个涨停板。
4月17日,证监会并购重组委召开第30次工作会议。虽然被要求补充披露本次交易完成后保持上市公司控制权稳定的措施，大智慧发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之重大资产重组事项还是获得“有条件通过”。
大智慧当日表示，尚未收到证监会的相关核准文件,待公司收到证监会予以核准的正式文件后再另行公告。截至目前，公司依然没有发布已经获得核准文件的公告。这没有妨碍股价继续上涨，一度从复牌之初的6.58元/股飙至4月21日最高35元/股，涨幅达到432%。
但是，随着证监会在4月24日启动“2015证监法网专项执法行动”，大智慧也被纳入第一批集中调查的范围。4月30日，大智慧收到了证监会的《调查通知书》(调查字151646号)——因该公司信息披露涉嫌违反证券法律规定,证监会决定对该公司进行立案调查。大智慧随后发布公告称积极配合证监会调查。
目前，证监会已经进场对大智慧涉嫌信息披露违法违规案展开全面调查。同一批被调查的还有涉嫌利用第一创业证券未公开信息交易案，涉嫌利用内幕信息交易“太阳纸业(002078,股吧)”案，涉嫌操纵“甲醇1501”期货合约案等违法违规案件。
对于案件详情，证监会并没有做更多披露。查阅“大智慧”等公告，也仅仅可以看到“涉嫌信息披露违法违规”的表述。不过，此前证监会对查处案件的分类，对上述案件可能存在的违法行为提供了更多参考信息，大智慧被查可能是因为“并购重组过程中上市公司及并购对象的财务造假、舞弊行为”。
大智慧与湘财证券的并购重组交易，也因此陡增变数。因为最新《上市公司重大资产重组管理办法》，对于“发行股份购买资产”的条件有明确规定。其中要求“上市公司及其现任董事、高级管理人员不存在因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查的情形”。
第二批检查启动
证监会专项检查正以多批轮动的节奏全面开展，而且从监管层表态来看，目前并没有确定的结束时间表，高强度的监管执法可能将长期持续。
自4月24日专项执法启动以来，证监会第一批部署的集中打击案件已经完成前期准备，开始进场检查。5月8日，证监会再次集中部署第二批案件，打击范围从股市、期货市场、证券机构，扩展到新三板。
专项执法之前，监管层已经做过“摸底”，打击范围已经锁定新三板10个相关案件，五类违法违规行为。
一是挂牌公司信息披露违法违规行为；二是证券服务机构未勤勉尽责行为；三是滥用交易规则破坏市场秩序行为；四是内幕交易、操纵市场行为；五是违反投资者适当性管理制度的行为。
“证监法网专项执法”行动的目标范围远不止于此。监管层已经关注到，在新的市场条件下，虚假陈述、内幕交易、市场操纵等违法违规行为伴随着牟利模式的改变，在新股发行(IPO)、并购重组、重大信息披露及市值管理等环节变换手法、不断演变，且交织发生，严重扰乱市场秩序。
另一方面，在私募市场、新三板、融资融券、期货市场、互联网金融等领域实施重大改革创新过程中，一些手法新型、隐蔽性强、规避监管的违法违规行为也以不同的形式和面目出现，影响和危害市场创新发展。
近期，证监会还将针对新股发行(IPO)、并购重组、市值管理、新三板、中介服务等特定领域的典型重大违法违规行为部署开展分类型专项打击。
“牛股”变身黑天鹅 谁识“大智慧”？
2015年05月11日 07:42来源： 编辑：东方财富网
作为今年一季度的十大牛股之一，不少投资者重仓持有大智慧(601519.SH)。然而，4月30日的一纸公告，把投资者浇了个透心凉。
大智慧日前公告称，公司4月30日收到证监会《调查通知书》。因公司信息披露涉嫌违反证券法律规定，根据有关规定，证监会决定对公司进行立案调查。“五一”假期过后，一开盘大智慧便遭遇两个“一字跌停”，市值缩水高达126亿元。
究竟因何原因遭证监会立案调查，是否会影响对湘财证券的收购重组，这些问题尚待揭开谜底。
“大牛股”遭遇黑天鹅
对大智慧的投资者来说，4月30日晚间的一纸公告出现得意外而又残酷。
4月30日晚间，大智慧披露公告称收到证监会《调查通知书》，原因系公司信息披露涉嫌违反证券法律规定，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，证监会决定对其进行立案调查。
就在被立案调查公告披露的当天，大智慧股价还逆势封上涨停板，以33.48元/股收盘。受被立案调查事件影响，“五一”假期后开盘大智慧就惨遭一字跌停。连续两日跌停后报于27.12元/股，市值缩水126亿元。
这让融资客担心不已。作为大牛股，大智慧备受融资客青睐。就在跌停前的4月30日，曾有15.19亿元的融资盘买入大智慧，转眼便已挨上两个跌停。假设这15.19亿元的融资买入额来自投资者的重复投资，根据公开信息可知，当投资者的维持担保比例低于130%时，就会被券商强行平仓【维持担保比例=(现金+信用证券账户内证券市值总和)/(融资买入金额+融券卖出证券数量×当前市价+利息及费用总和)】。好在第三天即5月6日，尽管大智慧早间集合竞价阶段再度跌停，然而在巨大买单推动下，以微跌0.22%收盘，当日振幅高达14.01%。
同时，此前包括中信证券(600030.SH)、国泰君安、华泰证券(601688.SH)已批量下调了两融标的的杠杆参数，大智慧也在其中。这让融资客们松了一口气。
回溯今年一季度，大智慧凭借“互联网++”概念以及收购湘财证券100%股权重组计划的公布，涨幅惊人，堪称大牛股。股价从1月23日的6.58元/股一路上涨至4月30日的收盘价33.48元/股，期间大智慧52周最高价达到35元/股。
大智慧也颇受机构客户的青睐，部分基金此次踩雷损失惨重。数据显示，15只基金一季度重仓持有大智慧，合计达到1392.90万股，持仓市值达到41174.03万元。其中，中欧明睿新起点、中证500ETF、信诚TMT产业主题分级、长盛同庆中证800指数、广发中证500ETF、嘉实中证500ETF持股比例较高。
上市公司一季报显示，中欧明睿新起点混合型基金出现在大智慧前十大流通股东中，持股数为990.01万股，占流通股0.5%，若未减持，连续两日的跌停或使其浮亏达到约6000万元。
年初曾遭遇监管
大智慧在今年年初曾公告，将以85亿元的价格，收购湘财证券100%股权，并同时配套融资27亿元。因为该收购计划，大智慧一跃而成为牛股。就在4月18日，大智慧发布公告称，该公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之重大资产重组事项获得有条件通过。但到目前为止，该公司尚未发布任何关于收到证监会正式的重组核准文件的公告。
高股价的背后是大智慧的业绩并不如人意。一季报显示，其一季度实现营业收入9945万元，同比减少67.45%；实现归属于上市公司股东的净利润3422万元，同比上涨417.97%；扣除非经常性损益后，大智慧净利润仅为-1.78亿元，同比下滑9654.07%。
中银国际证券发布研报认为，其营业收入大幅减少的主要原因在于公司致力于互联网金融转型，将原有的部分软件销售业务转为用户服务，平台规模扩大的预期效果将会在下一个阶段显现。投资收益方面，其一季度同比增长145.49%，是因为本期处置子公司获得投资收益所致。2月11日，大智慧转让了无锡君泰商品合约交易中心有限公司35%的股权，共计2.03 亿元。
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