6月17日股市早评
技术性的修复，可以关注创业板周五，沪深两市没有延续前一交易日的调整，在反复整理后，出现技术性反弹，截
止收盘，沪指报收2162点，涨0.64%，美中不足的是成交量有所萎缩。电子、信息服
务与设备、医药生物板块涨幅居前，创业板市场延续领涨势头。对于后市我们认为
当前资金对成长股的认知已经达到高度趋同的态势, 盘面上行业个股依旧呈现冰火
两重天的格局，鉴于宏观环境偏弱，分化格局下投资者需要精选个股，不宜盲目追
涨杀跌。
经历了节后首日的暴跌之后,指数迎来短暂的喘息期。尽管两市各大指数均纷纷翻
红,但结构的差异却进一步加剧：主板指数几乎维持在平盘附近晃悠,而代表小盘股
的创业板指数却领衔拉涨,再度演绎了一把成长股回归主流的故事。我们分析指出周
四A股暴跌是国内不好的经济数据和市场氛围等多重利空共同作用的结果，利空集中
释放消化了市场担忧的情绪，有利于后市成长股票行情纵深发展，成长股经历去伪
存真，结构性行情将延续，多方会更加注重有业绩成长的股票。
临近年中季末，银行间资金紧张，对股市的影响较为明显的有2010年6月末、2011
年12月末，股市显著下跌，但之后影响递减，主要是因为股市缺乏系统性机会，固
定收益偏好兴起，存量资金与增量资金形同陌路。场内方面对资金的担忧是IPO重启
，表面上看是担心资金被抽血，但深层次的原因还是担心公司质量，如果上市公司
质量优良，成长性好，再多的IPO市场也是欢迎的。从中长期看，在"二八原理"的基
础上，我们还是看好A股中的大多数企业。首先，中国有着十几亿人的市场，中国经
济的活跃度为企业提供了支持；其次，现在很多新兴企业出现在各行各业，他们都
是很有活力的，从技术到管理，很多都是吸纳了欧美很多经验回来应用，这些企业
本身是有着竞争力的。 因此，我们坚持认为2150点附近的A股市场不存在系统性风
险，结构性机会与结构性风险将交替运行，优秀的成长股会走出持续的独立行情。
操作策略上，品种选择重于仓位管理。创业板涨、主板不涨，是资金偏好和进出
的问题，市场的困难就是在这里，如果市场整体很贵则比较容易解决，就是降低仓
位的问题。现在创业板很贵，主板并不贵，局部泡沫出现，很难通过大幅减仓的方
式解决问题。故建议继续在"新兴＋消费"领域中寻找机会。
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