联储局提早警示，减未来退市震荡
《股林淘金》美国在周一（３日）公布的建筑开支和管理及供应协会之制造业指数皆差于市场预期，投资市场对美联储局之提早退市忧虑降温，美股当天反弹１３８点，但是昨天（４日）
的恒指仍是窄幅拉锯，收市仅升３点，市场气氛仍受到昨天Ａ股普遍下滑逾１％之影响。以美国
股市多年以来的历史表现启示，美国未来的利率上升不一定会影响美股及港股的表现，而且这种
负面影响大多数在实际加息行动前便已被市场消化。１９８８年便是一个好的例子，是年美国一
共加息１０次，但是年的美股道指还有１０％的升幅。
美国联储局现时所做的便是要市场提前消化未来联储局要退市的负面讯息，预早减低未来的
市场震动。其实，以另一角度来看，美国经济若是状态良好，根本便不需要美国政府入市（买债
行动）去支撑市场。退市的另一含意是美国经济已回复正轨了，可以摆脱政府的支撑，本身的意
义来说应该是一件好事。相反来说，假若美国经济未来３０年都必须要政府大量买债去支撑，难
道就是一个正常的状态？
＊豪华汽车前景佳，和谐汽车有值博率＊
现货市况低迷，投资者入市审慎，令近期的新股认购热情减退。有市场传言新股和谐汽车
（０３８３６）有机会接近低位定价。和谐汽车是近年汽车代理股中规模较大的豪华汽车代理股
。在内地拥有２５间豪华及超级豪华汽车专门店，包括代理宝马、劳斯莱斯、凌志、奥迪、捷豹
（港称积架）、ｍｉｎｉ、路虎（港称Ｌａｎｄ Ｒｏｖｅｒ），及三款名门跑车法拉利、玛莎
拉蒂及亚士顿。马田等等现时在洽谈中的其他品牌尚有保时捷，日产Ｉｎｆｉｎｉｔｉ及富豪（
ｖｏｌｖｏ）等。以超豪华品牌汽车代理计算，是现时中国第二大的汽车代理公司。各品牌销售
之中，暂时是以宝马品牌占公司最大的盈利来源。公司过去３年的复合年增长纯利为７６％，２
０１２年的销售达５６﹒６亿元人民币，纯利达３﹒５亿元人民币。较早前曾有网上传言表示中
国政府将会向高于１７０万元以上的汽车征收奢侈税，但此传言已遭中国汽车工业协会于５月３
１日公开否认。
笔者较喜欢在市淡之时才入市，取其价格较低廉。若担心大市继续下滑者，可以小注认购新
股，上市之后继续吼低吸纳，以取其平均入市成本法，避免一次性入市之风险。
＊上年６月见底，今年历史重演？＊
现时的恒指是处于保历加通道的底线，气氛胶着拉锯。但昨天个别股份的积极买盘数量大于
沽盘数量，如中国建材（０３３２３）（５９％ｖｓ４１％）、兖洲煤（０１１７１）（５５％
ｖｓ４５％）、思捷（００３３０）（６０％ｖｓ４０％）、中信泰富（００２６７）（５５％
ｖｓ４５％）等等。这意味着部分投资者不耐烦大市借６月份股息除净令期指低水２９０点吓唬
散户沽货，已经身先士卒开始吸纳个别超卖股份。２０１２年恒指全年最低水平是在６月４日，
之后便连升至今年２月初才见顶回落。今年会否历史重演？《恒丰证券研究部董事 林家亨》
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