日本掀货币战 中国须加防范
日本央行在今天议息会后加码印钞已无悬念，关键只在数额多寡，势推日圆再挫，年内可能下试1美元兑100日圆。新兴国与欧洲为免货币升值影响出口，料将掀货币战竞相贬值甚至限制资金流入，此对中国构成极大考验。日圆贬不停 韩欧图反制
日本首相安倍晋三施压央行配合其弱日圆政策，央行今天议息会后势被迫加推量化宽松，悬念只在规模是如去年12月般再加10万亿日圆，还是一步到位无限印钞。
安倍狠推量宽，无非藉此踩低日圆汇价，提升出口竞争力以振经济，他去年底倡日圆应贬至1美元兑85至90日圆，不足一个月就达标，其智囊近日再指日圆应贬至95至100，故年内日圆再贬一成，下试100关机会不低。
受弱日圆打击最大的，是出口结构与日本相似的韩国，有估计若韩圆兑日圆每升值一成，其汽车出口量料将萎缩12%，韩圆兑日圆自去年第三季以来被挟升两成，重挫其汽车、电子业。
叫苦的还有欧洲，欧债危机后热钱又再推高欧元，欧元兑美元自去年低位累升一成，兑日圆更飙两成，令欧洲汽车等工业难与日货竞争，拖累欧洲复苏。
惟韩、欧等均难喝止日圆滥贬，能干预日本的美国却反常地袖手，这难免令外界猜测美国允日本推弱日圆，以换取日本替美国出手加强围堵中国。
对冲基金见日圆易贬难升，势必放胆进行日圆套息交易，大借日圆、沽日圆，所得热钱将投机环球风险资产。2007年日圆套息交易最盛时，累积的日圆沽盘估计达数万亿美元，今次日圆套息所制造的热钱，料至少达数千亿美元，影响不下于美国去年底推的第三轮量宽。
美国第三轮量宽热钱正涌向新兴国，日圆套息热钱亦然，势舞高新兴国汇价与资产价格，故韩、泰、俄罗斯等央行上周纷指，必要时将出手遏汇价、阻热钱，一场全球性货币战恐一触即发。新兴国为自保，很可能竞相斗贬值，甚至施行外汇管制落闸拒热钱。
热钱涌中国 中央更被动
但中国对此却陷被动，因其经济一枝独秀，已令人币升值压力增，热钱涌入更推升人币，但中央若阻人币升值，恐遭美国棒打，或借机施以贸易惩罚。但日本掀起的货币战造成的热钱将助燃内地通胀与楼市泡沫，此无疑是中央今年调控经济的最困难之处。
新兴国斗贬值、人币却被迫升值，除威胁刚现嫩芽的内地出口，通胀与楼市泡沫若重燃更是大患。中国如何在全球货币战中自保，是中央新领导班子的严峻考验。
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