股市大涨小回格局未变
《股林淘金》昨天（８日）的港股及国企指数出现了较大的回吐，两者分别跌了２１８点和２５８点，是踏入了２０１３年以来的最大单日跌幅，但同日的中国Ａ股跌幅较温和，沪深
３００指数只是下跌了仅１０点，而其两只Ａ股代表的安硕Ａ５０（０２８２３）及南方Ａ５０
（０２８２２）分别下跌了１﹒９％及２％，跌幅远大于Ａ股市场。而持有较多Ａ股资产的中人
寿（０２６２８）跌幅更大，达３﹒３％之多。
笔者在上年７月２５日之大题《１８７３７点可买货》文章中表示当日身先士卒以
２０﹒４５元开市价买入了中人寿，是因为笔者认为当日之欧债危机忧虑只是一个借口，加上北
京大雨天灾令投资者沽售保险股，故决心人弃我取，其后的文章更表示恒指虽急弹了近千点，但
仍然不建议沽售赌业股如银娱（０００２７）、金沙中国（０１９２８）及永利澳门
（０１１２８）等股，昨天以上４股皆有不同的沽压，但仍然比上述日子买入的价格高出２８％
至７２％不等。笔者认为今次大市的沽压仅属一个健康的正常调整，而昨天的平保
（０２３１８）跌幅可能是过分了，笔者认为其预期市盈率只有１９﹒９倍，与新上市的人保
（０１３３９）相若，不值得去沽售，笔者建议持有。
＊好孩子产品有创意值得憧憬＊
在２００９年上市时招股价达４﹒９元的好孩子（０１０８６），现正参与在湾仔会展举办
的「香港玩具及婴儿用品展览」，笔者曾往参观，发觉其产品颇有创意，尤其是一只用遥控指挥
收起及张开的婴儿手推车，省了不少父母亲的烦恼，同类产品有多款不同设计，应用方便及价钱
相宜，在市场上有一定的号召力，该展览的产品均属２０１３年款式，以招揽海外买家为主，观
其预期市盈率只有１５倍，技术走势改善，笔者认为此股在２０１３年有憧憬，股价可以继续爬
升，往４元以上目标进发。
＊雨润食品股价摆脱颓势＊
另一只在上年１２月份升幅显著的是雨润食品（０１０６８），上周中国国家统计局公布了
去年１２月份的猪肉各产品价格，约有２％的升幅。该股在去年１１月份受其子公司南京雨润的
财务表现欠佳消息困扰，股价下跌了两成，现价６﹒５元已经收复了失地。公司在去年１２月份
表示其上游产能于２０１５年将扩充至７０００万头猪只及下游产能扩充至６０万吨的目标不变
。之前公司的毛利率大幅下降是受宏观经济放缓及２０１１年的瘦肉精事件影响。
有券商将雨润的盈利恢复增长推迟至２０１３年的下半年，笔者亦有同感，因为公司过去三
年的快速扩展，令每年的摊销费用增加，但产能的利用率尚未进入最好的营运效能，故盈利表现
暂时是落后了，待进入下半年其营运效益提升之时，盈利增长才会加快。中国经济增长在
２０１３年也会呈转强趋势，现时中国的工人薪金每年的增幅远高于通胀，对肉类的消费增幅也
达双位数字的增长，雨润的业务前景应可受惠于这个宏观因素，股价恢复增长。
《恒丰证券研究部董事 林家亨》
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