德阻欧央行买债 埋更大危机
欧央行议息会议结果交白卷，未有具体买债撑欧猪计划，显然受欧盟龙头德国阻挠。德国消极反对欧央行拯救欧猪国，又没有提出可行替代方案。欧债危机再拖，不断削弱市场对欧盟拯救能力的信任，未来恐酿大祸。欧央行总裁德拉吉上周四曾坚称会设法捍卫欧元，市场期望欧央行昨晚会出两招，一是恢复在二手市场买欧猪国债，二是向欧洲稳定机制（ESM）发银行牌照，让其可向欧央行无限借钱买欧猪债，结果两者均落空。
买债有胜于无 德国误人误己
德拉吉昨虽以口术安抚市场，指数周后或有货币手段出台，暗示届时或会推买债计划，但仍难挽市场信心，令欧元与欧股昨晚急跌。
欧央行交白卷，德拉吉在回应时将矛头指向德国，此因德国一直阻挠欧央出手。德国一方面是担心压低欧猪国债息后，西班牙与意大利等欧猪国无心削赤；二是向欧洲稳定机制发银行牌照，令欧央行变相无限量印钞，将加剧欧洲通胀。
德国的忧虑并非无因，但她令欧央行不作为，只会令危机加深。
其一，容许欧央行买欧猪债，有胜于无。买债计划能否有效压低欧猪国债息，外界不无怀疑，要视其规模与决心，但西班牙、意大利债息已飙至近七厘危险水平，若债息无法回落，单是国债高息已令西意财赤加深，脱困无期，倒过来将更严重冲击欧盟安危。
德国只是消极反对欧央行买债计划，却又未有提出其他可行方案，助西意换取时间可整理财政开支与经济，是不负责任的行为，结果将是累人累己。
打击市场信任 不利欧盟解困
其二，德国的态度，将进一步打击市场对欧盟自救能力的信心。欧盟过去两年一直在挽救欧债危机上表现拖拉，只在危急时才不得不出手。可以预计，在没有欧央行具体买债计划下，西意债息势再飙升，数星期后可能迫使德国首肯欧央行买债解困。
但德国的一再延误、阻挠，只会令市场怀疑未来欧央行以至欧盟的行动，都只是半心半意，结果救市计划事倍功半。更惹人担心的是，市场信心正一再被削弱，一旦耐性尽失，资金或加速撤离欧洲，可能引发欧股与欧元暴跌，甚或触发欧盟解体危机。
欧盟要解决当前困局，须先稳住金融市场信心，为欧猪国债危机止血只是第一步，再进一步是要有全盘刺激经济措施，协助欧洲复苏，才有望真正脱困。
惟在德国阻挠下，欧盟连跨出第一步都举步维艰，不但欧债危机更难解，环球金融市场与经济亦势受更大折腾。
转载于：经济通
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