ＱＥ３推出的可能性较小
《全球视野》６月联邦公开市场委员会（ＦＯＭＣ）会议纪要根据一个相对更加温和的经济扩张势头公布了美联储的宏观经济预期，对传统与非传统的货币政策的实施进行解释，即保持联邦基金利率在０％－０﹒２５％的区间内至少在２０１４年底，延长扭转操作（延长联邦储备持有债券到期日），以及继续将资产抵押机构债的收益再投资资产抵押债券。委员会成员将经济预期作向下调整，反映了低于预期的居民消费和更加缓慢改进的就业市场。２０１２年ＧＤＰ从４月的中值预期同比增长２﹒６５％被下调至６月的同比增长﹒１５％，而２０１３年ＧＤＰ增长从同比２﹒９％被下调至同比增长２﹒５％。失业率的预期被相应向上修正。此次调整反映了２０１２年２季度工业生产、消费支出、企业投资、净出口与公共支出层面上显现出来的增速放缓，这些抵消并侵蚀了对信贷以及房地产市场的预期改善。能源价格的下降向通胀下降施加压力，并导致通胀预期的小幅下调。经济仍然被认为会逐渐起步，但对欧洲银行业与债务的可持续性有所担心，并且２０１３年初美国将面临财政悬崖这一看法仍是对经济预测中的重要风险。尽管对宏观环境是更大的挑战，但居民的去杠杆化以及能源价格的下滑将对居民消费的稳定起到良好作用。
＊美国经济复苏有自我可持续性＊
自欧洲主权债务危机所延伸的美国金融体系的风险在４月到６月的两次ＦＯＭＣ会议期间有上升势头，但是并没有很多证据证明在短期内美元融资的难度有所增加，体现了流动性状况稳定。委员会成员之一认为保持当前高度宽松的货币政策将对通胀的上升带来风险。部分成员注意到涉及扭转操作延期而继续购入长期国债的有关风险可能会在一定程度上导致国债市场功能恶化。
一些联邦公开市场委员会（ＦＯＭＣ）成员预计扭转操作延期对长期利率的影响将是温和的。其中一个成员甚至表示坚信它对增长和就业的各方面影响，并且不赞成宏观经济环境要求进一步放宽货币政策。少数成员表达了需要更多政策激励的观点。有几个成员提到如果经济复苏失去动力就准备采取更多政策行动的意愿。委员会同意在这种情况下将准备采取进一步的行动。仔细查看ＦＯＭＣ对资产负债表政策观点的定性信息后，只有两位ＦＯＭＣ成员明确提到他们准备接受债券收购新计划的设想。
展望：ＦＯＭＣ参与者对经济预测的观点各不相同、他们对证券市场在执行资产购买计划后功能恶化的疑虑、ＦＯＭＣ成员中强大的少数派明确提倡可能需要进一步的资产负债表政策、ＦＭＯＣ成员对非传统货币政策影响长期利率的质疑，以及我们相信美国经济复苏的自我可持续性，让我们认为未来数月第三次量化宽松不会实施将比其实施的可能性更大。
转载于：经济通
DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD
页:
[1]