金价望重上１６８０美元
《商品期观》标准普尔将西班牙主权债信评级下调至ＢＢＢ＋，因区内经济萎缩，首季失业率升至近２５％水平，加上银行业前景恶化，最终或需寻求政府救助。然而，油价并没有受到拖
累，因美国企业首季业绩普通胜预期，加上联储局上周调高美国今年经济增长预测，连同美国消
费者信心回升，抵销了西班牙主权债信评级被下调的负面消息，支持油价向上。
另外，日本３月从伊朗进口原油数量较上年同期减少超过３６％，而韩国亦将于６月起大幅
削减从伊朗进口原油，主因西方国家对伊朗加强制裁，令油轮难以投保，伊朗原油出口将逐步减
少，但其他ＯＰＥＣ成员国产量亦同时有所提高，令油价升幅受限。技术走势方面，油价仍然徘
徊于由２月尾起形成的下跌轨道，本周主要受美国数据所影响，相信继续维持在高水平，但相信
出现突破机会不大。
＊黄金发挥避险作用＊
至于黄金方面，上周公布美国首季国内生产总值数据较预期疲弱，拖累美元下跌，投资者对
联储局将推出更多量化宽松措施来刺激整体经济增长的预期增加，支持金价表现；加上欧债危机
持续升温，荷兰政局不明朗，政府面临倒台，而法国首轮选举亦显示总统萨尔科齐最终胜算不大
，欧洲面对种种不明朗因素，令黄金发挥避险作用，需求稍为增加，以技术走势而言，尽管上周
一金价最低见１６１９﹒９９美元，但及后录得连续４个交易日的升幅，现货金曾一度升至每盎
司１６６７﹒１１美元。
＊观望法国大选希腊国会选举＊
本周公布的欧元区失业率创新高，３月份失业率升至１０﹒９％，为１９９７年４月以来最
高水平，同时欧元区４月制造业采购经理指数（ＰＭＩ）下跌至２００９年中以来最低位，反映
欧元区经济出现恶化迹象。另外，美国私人就业报告中，上月私人职位升幅逊预期，市场对全球
经济放缓的忧虑再度升温，欧美股市回落之余，亦拖累商品以及欧元表现。
本周法国和希腊将分别举行次轮总统及国会选举，预料投资者本周将维持观望态度，若黄金
能维持因欧债危机引发的避险买盘，或投资者对联储局推出更多量化宽松政策的预期再度增加，
相信均有望令金价摆脱自２月尾所建立的下降趋势线，上望１６８０美元。
《敦沛金融市场分析部高级分析员 曾朗》
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