大型内银将变公用股？
《品中资》自从上周温家宝总理表示，内地大型银行赚钱太容易，但另一边厢，很多有实际需要的中小企却借不到钱后，内地银行业似乎正酝酿一连串的变革。昨日（１２日）传出，深圳地区将会以试点性质，容许两地银行直接进行跨境融资业务。如果这个措施真的能够落实，先不说内银股，最受惠的当然是本地银行，因为内地的贷款需求仍然方兴未艾，相反，香港的贷款需求已经接近饱和，内银能够在香港分到多少，实在成疑。况且， 回说内银股赚钱太易，未来是否会受到诸多制肘的问题。
＊政策倾斜不影响八大商银盈利能力＊
首先，从实际业务经营的角度看，这九家在本港上市的内银股，除了最新上市的重庆农业银行（０３６１８，下称重农行）规模较细外（去年大约赚４２﹒５亿人民币，下同），其他八大其实已经是内地最大的八家商业银行，当中包括四大国有商业银行，三大股份制商业银行及最大的民营银行。
因此，就算未来政策倾斜，我相信，绝对不会影响本港上市八大商业银行的盈利能力。以最大的工商银行（０１３９８）为例，去年刚赚超过２０００亿元，而赚钱最少的民生银行，去年也赚近２８０亿，这些银行过去几年的盈利均以高双位数字增长哩！
除了工行之外，建设银行（００９３９）去年赚１６９３亿元，是第二家最赚钱的银行，而中国银行（０３９８８）则较农业银行（０１２８８）多赚２３亿元而分列三、四位，但以农行的增长速度看，今年有机会进占第三位。而该四大国有商业银行去年合计赚６２３６亿元，占九大内银股盈利的八成，以及占Ｈ股去年盈利比重近五成，内银的变化，对股市的影响力实在不能小觑。
＊中移动（００９４１）是前车之监＊
不过，虽然政策倾斜不会影响该八大商业银行的实际盈利，但却有可能打击她们的股价表现。强如中移动，前几年在政策明显大幅倾斜的情况下（中央透过电信业重组，以及３Ｇ发牌等政策去削弱中移动的柯断地位），盈利增长只是放缓至低单位数字，但股价在过去几年却可以显著回落，你说影响大不大呢？不要忘记，中移动仍然是一家赚逾千亿的超大型企业，前景其实一点都不差，只不过，增长就是会稍为放慢一点。
按照过去中央的政策思路，现阶段我相信，中央的政策不会直接干预到八大内银股的经营，只不过，所有新政策将会令其他中小型银行更有利而已！又或者，从另一个角度看，未来内地银行业的竞争会更全面和更激烈。
从投资角度看，现时四大国有商业银行的股息率都很高，普遍都逾５厘，比起早几年的中移动有过之而无不及。再者，工行和建行的规模实在相当大，应付逆境的能力相对也较高，因此，持有这两只内银股的投资者应该不用太担心。
＊进取者可考虑民生重农行＊
不过，我想指出一点，日后大家投资内银股，最好有一个较长线的心态，并且以收息为主要目标，股价升幅只是额外的「花红」，那便没有问题。在港上市的本地银行股之中，恒生银行（０００１１）就是增长缓慢，但息率非常高的银行股，恒生也有不少保守的投资者喜欢持有呢！
另外，我认为大家不应持有太多内银股，只集中一至两只便足够，如果是较为保守的，就在工行和建行之间选一只便可。如果是稍为进取的，我认为可以在民生银行和重庆农业银行之间选一只已经足够，其他的，能减持的便尽量减持。
由于篇幅关系，稍后我会再品评民生和重农行这两只现阶段规模较细的内银股前景。
转载于：经济通
DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD
页:
[1]