温总报告未超预期
《投资达人》欧元区刚刚告别最紧急时刻，欧洲领袖们已签署德国推动的财政联盟协定，得以强化时常被漠视的预算纪律；而至少目前看来，意大利等重要成员国正在执行严厉的减支及退休金和劳动市场改革；希腊则得到第二轮国际纾困，避开了一场灾难性的违约；欧洲央行两次大规模注入低廉的长期资金，阻止了信用继续紧缩，避免银行破产，也暂时避免了意、西陷入更深的债务困境。而以上所有行动都只能够为欧洲争取些时间来修复公共财政、进行可靠的改革以恢复经济成长。
西班牙上周表示２０１２年赤字目标降为５﹒８％，但仍高于前任政府与欧元区约定的
４﹒４％。再次暴露欧盟内部财政协定的脆弱性。有谁能保证，连同希腊和法国在内的欧洲国家在选举后，新政府能够遵守之前的紧缩或改革协定呢？希腊主权债务私人债权人必须在周四（８日）晚前决定是否参与债券互换，以启动希腊救助计画。目前希腊政府估计，债务置换的参与率将达７５％－８０％；但要避免触发集体行动条款（ＣＡＣ），希腊债务置换的参与率必须达到９０％。希腊为了与债权人达成换债协定，威胁将强制未自愿减记的投资者承担损失，从而将造成实质上的无序违约。而德国方面，关于是否扩充欧洲自身的救助基金，总理默克尔，面对着本国的巨大反对声和来自中美等的敦促压力，左右为难。而扩充欧洲救助基金是４月国际货币基金组织（ＩＭＦ）收到额外融资的前提，如若不然，市场或将很快重返紧张局面。受以上因素影响，欧洲股市周二（６日）疲弱，欧洲斯托克６００指数下挫２﹒５％。而美国股市也因受全球经济增长资料表现疲软，以及关于希腊与私人部门债务置换的缓慢进展所拖累，美国股市周二创下年内最大跌幅。标普５００指数下跌１﹒５％，至１３４３﹒３６点。出于避险情绪，美元表现再次成为一支独秀。
内地及香港股市方面，周一（５日），当温家宝在政府工作报告中正式宣布２０１２年国内生产总值（ＧＤＰ）增长目标为７﹒５％后，港股大幅下挫。当日，恒生指数下跌１﹒４％，恒生中国企业指数更下跌２﹒２７％；截至周三（７日）恒生指数已经累积下跌４﹒２５％，恒生中国企业指数更是累积下跌６﹒３％。同时，内地Ａ股亦乘机调整，截至周三，上证指数累积下跌２﹒３７％，深成指累积下跌２﹒６７％。这是十年来中国政府第一次将ＧＤＰ增长目标定在８％以下。虽然温家宝特别作出解释，这是为了给经济结构调整留出空间，鼓励地方政府转变经济增长方式，同时，业界也普遍认同中国政府这一调整经济结构的安排，但市场依然有此负面反应，我们认为很大可能是因为２０１２年至今股市的连续复苏已经耗尽了向上的动能；而温总依然如市场预期的那样强调严控房价，不会明显放宽货币政策。各方于是利用这个「对股市无明显利好」的报告来趁机调整。
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