我们认为机制不同的确会引发管理效率的差异，但盲目投资民营企业也需要适当判断公司的治理结构风险和高管内部人控制的风险。另外，由于民营企业利润释放比较充分，盈利指标大多处于行业较高水平，因此未来的盈利提升空间将完全取决于消费市场状况和内部管理能力，通过管理改善的利润空间已经不大，所以该类公司盈利更易受到经济周期和其他市场因素的扰动。总结而言，机制固然重要，但我们仍需关注零售商的长期可持续增长潜力及核心竞争力。