世界上没有永远只涨不跌的牛市，也没有永远只跌不涨的熊市。客观地说，市场永远不会处于理性的正常状态，它的运行分为熊市后期（牛市动力积攒期），牛市中前期（价值恢复阶段及有限的泡沫形成期），牛市后期（泡沫加速膨胀期），熊市中前期（泡沫破灭期）。当前，种种迹象显示A股市场正处于熊市后期，投资价值已被严重低估，而反弹仅仅欠缺一个契机-一个强有力的支撑点，这就是上市公司的中期业绩。

　　527家预告08年中期业绩 预增公司占67%
　　2008年半年报业绩预报行业分布
　　从行业上看，2008年中报业绩预增的上市公司主要集中在制造业，达到112家；其次是信息技术业，有15家；房地产业有13家，批发零售有9家。而制造业中，又以机械、设备、仪表与石油、化学、塑胶、塑料两个子行业为最多，分别达到30家和28家。
　　预告中期业绩的公司中，续亏和预减的公司分别为65家和36家，分别占已公布中报公司的12.3%和6.83%。续亏的上市公司去年同期的平均业绩为-0.124元，这些公司多为*ST公司，其在近一年中经营能力并没有得到很大的改善。 预减的上市公司去年同期的平均收益为0.29元，在目前通胀压力依然维持在高位，宏观经济运行风险加大以及国际市场的影响下，这些上市公司受损较大，其中房地产行业、电力行业预减公司数量占比增加较明显，房地产行业业绩预减主要是由于宏观调控压力的加大导致房地产行业资金链紧张以及商品房销售量下滑；电力行业业绩下滑是由于今年以来煤价的持续高涨，电力企业的利润空间被大大压制，当前煤炭供需紧张短期将不会得到缓解，且CPI居高不下的形势使得电价上调空间不大，因此火电企业的成本压力短期内将难以得到释放。另外，由于受到产品原材料、燃料等价格大幅上升、人民币升值对出口的影响以及国际经济形势趋缓等因素的制约，制造业的一些上市公司业绩受到较大影响。但我们认为，随着产品销售价格的逐步提升，这些公司的成本压力会得到一定释放，经营能力也将有较大程度的改善。(上海证券报　张雷 王霄雯)

　　看空后市 基金成"反弹杀手"
　　上周三上证指数在经历了罕见的10连阴后出现5.24％的大幅上涨；上周五上证指数也曾奋力冲高一度达到2900点上方，但最终这两次挣扎都被大规模的抛压打压下去。
　　谁是3000点以下的"反弹杀手"？从最新披露的TOPVIEW统计数据来看，镇压这两次反弹的是股市第一大资金--基金。TOPVIEW的统计数据显示，在上周三股市大幅反弹当日，基金却进行了大量抛售，18日的基金净卖出高达26.3847亿元；19日继续小幅甩卖，当日净卖出0.9216亿元；20日上证指数高开高走，散户们以为真正的反弹即将到来，但这一上涨继续被基金扼杀，当日基金净卖出高达24.0524亿元。
　　多数基金并不看好后市
　　而在18日、20日两日大盘反弹过程中追高的基本以散户为主。数据显示，18日当日证券公司席位净买入高达28.1797亿元，20日继续净买入29.8343亿元。
　　而在大幅振荡之前基金已经在默默无闻地缓慢吸筹。自6月10日大盘跳空低开之日起，基金即开始买入，其中6月10日当日的基金净买入高达30亿元以上，此后依然持续不断买入，自10日到17日的6个交易日间，基金累计买入83.9402亿元。(广州日报　陈芳)