| 威廉·江恩在股票和期货市场上的骄人成绩至今无人可比，他所创造的把时间与价格完美的结合起来的理论，至今仍为投资界人士所津津乐道，倍加推崇。 江恩于1878年6月6日出生于美国德克萨斯州的路芙根市（Lufkin Texas），父母是爱尔兰裔移民。在其投资生涯中，成功率高达80%~90%，他用小钱赚取了巨大的财富，在其五十三年的投资生涯中共从市场上取得过三亿五千万美元的纯利。 1902年，江恩在24岁时，第一次入市买卖棉花期货。 1906年，江恩到俄克拉荷马当经纪人，既为自己炒，亦管理客户。 在1908年，江恩30岁时，他移居纽约，成立了自己的经纪业务。同年8月8日，发展了他最重要的市场趋势预测方法，名为“控制时间因素”。经过多次准确预测后，江恩声名大噪。 最为人瞩目的是1909年10月美国“The Ticketr and Investment Digest”杂志编辑Richard .Wyckoff的一次实地访问。在杂志人员的监察下，江恩在十月份的二十五个市场交易日中共进行286次买卖，结果264获利，22次损失，获利率竟达92.3%。 据江恩一位朋友基利的回述：“1909年夏季，江恩预测9月小麦期权将会见1.20美元。可是，到9月30日芝加哥时间十二时，该期权仍然在1.08美元之下徘徊，江恩的预测眼看落空。江恩说：‘如果今日收市时不见1.20美元，将表示我整套分析方法都有错误。不管现在是什么价，小麦一定要见1.20美元。’结果，在收市前一小时，小麦冲上1.20美元，震动整个市场，该合约不偏不倚，正好在1.20美元收市。” 江恩的事业高峰期，他共聘用二十五人，为他制作各种分析图表及进行各类市场走势研究，并成立两间走势研究公司：江恩科学服务公司及江恩研究公司，出版多种投资通讯。在他每年出版的全年走势预测中，他清楚的绘制在什么时间见什么价位的预测走势图，准确性甚高。 江恩相信股票、期货市场里也存在着宇宙中的自然规则，市场的价格运行趋势不是杂乱的，而是可通过数学方法预测的。江恩的数学方程并不复杂，实质就是价格运动必然遵守支持线和阻力线，也就是——江恩线。 要全面地理解江恩理论 一直以来，我都觉得江恩理论晦涩难懂、高深莫测。但是，当我最近详细阅读过江恩的《华尔街四十五年》一书之后，发觉事实并非如此，需要更新江恩及江恩理论在我们脑海中的旧印象。更全面了解江恩理论，有助于投资者更好地获取投资收益。 时下流行的江恩时间周期理论、江恩角度线、轮中轮等，有许多专家撰文介绍，例如何造中先生的《江恩理论与大陆股市》系列文章。但是，其实这些只是江恩理论的一部分--价格分析部分。我个人认为，江恩理论中更重要的部分，操作策略部分很少被提及。这种状况，使得江恩理论在投资大众心目中的印象是不完整甚至可能是错误的。完整的江恩理论肯定会令投资者更好地把握市场机会。虽然我不敢说自己对江恩理论的了解有多深，但是我希望将自己的感受写成文字，供投资者参考。 江恩全名是William·Delbert·Gann，1878年6月15日生于美国德州小镇Lufkin。少年时代的江恩在火车上卖报纸和送电报，还贩卖明信片、食品、小饰物等。江恩被世人所津津乐道的辉煌事亦是1909年他在25个交易里赚了10倍！这一年再婚的江恩接受当时著名的《股票行情与投资文摘》杂志访问，在杂志编辑的监督下，江恩在25个交易日里进行286次交易，其中264次获利，其余22次亏损，胜算高达92．3%，而资本则增值了10倍，平均交易间隔是20分钟。在华尔街投机生涯中，江恩大约赚取了5000万美元的利润。在今天，相当于5亿美元以上的数量。虽然和其他的一些投资大师相比，他的财富数量并不算什么，但是我认为最重要的是他靠自己的新发现去赚取他应得的财富。 江恩理论的支持者大多以江恩利用自己独创的理论在286次交易中达到92．3%的胜率为荣，但是，我却认为这不是江恩成功的原因。江恩曾经出版过一些股票书籍，但是却没有一本比《华尔街四十五年》更能真正透露江恩成功的秘密。在这本书，我所看到最多的字眼并非什么江恩角度线、什么时间周期或是轮中轮等，而是“止蚀单”三个字。单单在第二章，“止蚀单”便已经出现了8次之多。每一次出现，江恩都指出其重要性。 江恩说，大多数人在股市中输钱主要有三个原因： ①交易过度或买卖过于频繁； ②没有上止蚀单（StoplossOrder）； ③对市场知之甚少。 很显然，要在股市中赢钱应当避免上述三种错误。什么是交易过度？我的理解是，每一次买卖不要总是全仓进出。其实这并不算特别重要，最重要的是当你在市场中投机而不是投资时，不过度交易在频繁买卖时才显得重要。买卖过于频繁是导致失败的致命伤。你想一想，你在为自己争取盈利的同时，还要养证券公司，负担多重。 不下止蚀单也是投资人常犯的错误或是根本不知道有这回事。常常听到或看到投资者诉苦，说自己手中的股票市价已大大低于自己的买入价。如果他是准备长线投资一家公司的股票，他绝对不会因为股价大幅下跌而抱怨。若是投机者，他绝对应该设置一个价位，只要跌破这个价位，无论如何你都应该第一时间股票抛出。江恩在书中的建议是止蚀单设在买入价之下3-5%。考虑到中国股市波动幅度比较大，投资者可以适放宽止蚀单的范围，例如5-10%。不设止蚀单的后果就是眼睁睁看着股价被拦腰砍断，例如在去年初网络股。聪明人会下止蚀单，设定止蚀位，一旦形势发行逆转，就随时走人。否则，至今下跌50%的网络股比比皆是，教人人如何不伤心。 江恩要求投资者应当学会判断市场的趋势。因为聪明人不会盲目跟风，而是有自己的看法。当综艺股份从20元上升至60元时你再发表文章去论证它为什么值60元而且还要鱼跃龙门达到百元，这证明了什么呢？现在综艺股份股价跌去四成以上，是市场没发现它的价值吗？ 在《华尔街四十五年》一书中，江恩没有再重复叙述他《股票行情的真谛》、《华尔街股票选择器》和《新股票趋势探测器》中的规则,我觉得这完会是明智的。即使读者完全掌握了他分析走势的方法，但是却没有遵守交易规则，同样不可能取得成功。因此，江恩在本书的第二章揭示了他成功之道。他说，24条常胜法则基于个人的经验。由于版权问题，此处不能详细列出，但是可以简单评述如下： ①永远不要过度交易，每次交易的时间只可以使用少量的资金。此种做法实质是“留得青山在，不怕没柴烧”，其稳健程度，可想而知。当今投资者动不动就大胆杀入，满仓操作，有失稳健。 ②止蚀单极其重要，无论是盈是亏。设置止蚀单后不要随便撤消。 ③投机之道乃顺势而为，不要逆市操作，如果你无法确定趋势，就不要入市买卖。分红、股价的高底、摊平成本等都不是入市的好理由。 ④加码、补仓、斩仓、空翻多或多翻空都必须小心谨慎。如果理由不充分，就保持现状。 ⑤当你你赚了很多钱之后要及时休息，避免增加交易。 ⑥不要因小失大。投资股市如果为3-5%的收益，很容易导致较大的亏损。投资应当把握股市的主要趋势。江恩认为，跑差价的人赚不到钱。 读者可以看出，江恩在投机市场纵横数十年，其总结出来的交易规则其实是很简单的，并没有什么深奥的地方。我认为，这些交易规则才是江恩的成功之道，“江恩理论”只是使其锦上添花。其实，投资（投机）致胜之道，在于稳健。没有一个成功的投资者由于冒进而赢得巨额利润。绝大部分成功的投资都都不去做高难度动作。成功者看重的是高利润而非交易技巧。 江恩在《华尔街四十五年》一书末段关于未来几年（1950-1953年）的预测显然是错误的，美国经济在1949年陷入困境，因此江恩看淡1950-1953年的经济表现。但事实是，1950-1953年美国GDP又恢复高速增长，相反倒是江恩认为见底的1953年才开始快速回落，1954年陷入衰退。虽然如此，并不影响这本书的阅读价值，因为从该书中，我们可以了解到更全面、更真实的江恩。 江恩理论概述 江恩理论是以研究测市为主的，江恩通过数学、几何学、宗教、天文学的综合运用，建立起自己独特的分析方法和测市理论。由于他的分析方法具有非常高的准确性，有时达到令人不可思议的程度，因此很多江恩理论的研究者非常注重江恩的测市系统。但在测市系统之外，江恩还建立了一整套操作系统，当测市系统发生失误时，操作系统将及时地对其进行补救。江恩理论之所以可以达到非常高的准确性，就是将测市系统和操作系统一同使用，相得益彰。 江恩在1949年出版了他最后一本重要著作《在华尔街45年》，此时江恩已是72岁高龄，他坦诚地披露了纵横市场数十年的取胜之道。其中江恩十二条买卖规则是江恩操作系统的重要组成部分，江恩在操作中还制定了二十一条买卖守则，江恩严格地按照十二条买卖规则和二十一条买卖守则进行操作。 江恩认为，进行交易必须根据一套既定的交易规则去操作，而不能随意地买卖，盲目地猜测市场的发展情况。随着时间的转变，市场的条件也会跟随转变，投资者必须学会跟随市场的转变而转变，而不能认死理。 江恩告诫投资者：在你投资之前请先细心研究市场，因为你可能会作出与市场完全相反的错误的买卖决定，同时你必须学会如何去处理这些错误。一个成功的投资者并不是不犯错误，因为在证券市场中面对千变万化、捉摸不定的市场，任何一个人都可能犯错误，甚至是严重的错误。但成败的关键是成功者懂得如何去处理错误，不使其继续扩大；而失败者因犹豫不决、优柔寡断任错误发展，并造成更大的损失。 江恩认为有三大原因可以造成投资者遭受重大损失： 1、在有限的资本上过度买卖。也就是说操作过分频繁，在市场中的短线和超短线是要求有很高的操作技巧的，在投资者没有掌握这些操作技巧之前，过分强调做短线常会导致不小的损失。 2、投资者没有设立止损点以控制损失。很多投资者遭受巨大损失就是因为没有设置合适的止损点，结果任其错误无限发展，损失越来越大。因此学会设置止损点以控制风险是投资者必须学会的基本功之一。还有一些投资者，甚至是一些市场老手，虽然设了止损点，但在实际操作中并不坚决执行，结果因一念之差，遭受巨大损失。 3、缺乏市场知识，是在市场买卖中损失的最重要原因。一些投资者并不注重学习市场知识，而是想当然办事或主观认为市场如何如何，不会辨别消息的真伪，结果接受错误误导，遭受巨大的损失。还有一些投资者仅凭一些书本上学来的知识来指导实践，不加区别的套用，造成巨大损失。江恩强调的是市场的知识，实践的经验。而这种市场的知识往往要在市场中摸爬滚打相当时间才会真正有所体会。 江恩理论的测市系统部分很多地方抽象难懂，不易理解，但江恩的操作系统和买卖规则却清楚明确，非常容易理解。江恩的操作系统是以跟随市场买卖为主，这与他的预测系统完全不同，江恩非常清楚地将买卖操作系统与市场预测系统分开，使他能在一个动荡充满危机的年代从事投机事业而立于不败之地。 江恩理论的实质就是在看似无序的市场中建立了严格的交易秩序，他建立了江恩时间法则，江恩价格法则，江恩线等。它可以用来发现何时价格会发生回调和将回调到什么价位。 江恩线的数学表达有两个基本要素，这两个基本要素是价格和时间。江恩通过江恩圆形、江恩螺旋正方形、江恩六边形、江恩“轮中轮”等图形将价格与时间完美的融合起来。在江恩的理论中，“七”是一个非常重要的数字，江恩在划分市场周期循环时，江恩经常使用“七”或“七”的倍数，江恩认为“七”融合了自然、天文与宗教的理念。 江恩线是江恩理论与投资方法的重要概念，江恩在X轴上建立时间，在Y轴建立价格，江恩线符号由“TXP”表示。江恩线的基本比率为1：1，即一个单位时间对应一个价格单位，此时的江恩线为45度。通过对市场的分析，江恩还分别以3和8为单位进行划分，如1/3，1/8等，这些江恩线构成了市场回调或上升的支持位和阻力位。 通过江恩理论，我们可以比较准确的预测市场价格的走势与波动，成为股市的赢家。当然，江恩理论也不是十全十美的，不能指望他使你一夜暴富，但是经过努力，在实践中体会江恩理论的真谛，他一定会使你受益匪浅。 1、知识： 对获得知识我不能说出更多的。你不可能不花费时间研究而获得知识，你必须放弃寻找在证券市场中赚钱捷径的企图。当你事先花费时间学习得到知识后，你将会发现赚钱是容易的。在获得知识上花费的时间越多，以后赚的钱越多。知识不会足够的，你必须学以致用从中获益，通过应用学到的知识，在合适的时候行动和交易以获得利润。 2、耐心： 这是在股票市场中获得成功最为重要的资质之一。首先，你必须有耐心等待确切的买入或抛出点，机会到了后决定入市。当你做交易时，你必须耐心地等待机会及时地离开市场，获得利润。你必须在结束交易获得利润之前就决定趋势确实已经变化。这是对过去市场变化研究之后的唯一结果。从中获得所需的合适知识。 3、灵感： 一个人能得到世界上最好的枪，但是他没有灵感去扣动扳机，他不能打死任何敌人。你可以获得世界上所有的知识，但是你如果没有灵感去买或抛，你就不可能获利。知识给人灵感，使他有勇气在适当的时候采取行动。 4、健康： 除非这个人是健康的，否则不可能在任何生意中获得巨大的成功。因为一颗聪明的心不能在虚弱的身体下工作。如果你的健康受到了损害，你将不会有足够的耐心或足够的灵感。当你处在不良的健康状况之下，你会有依赖性，你失去希望，你有太多的恐惧，你不能在合适的时间采取行动。 我在那些年里从事了所有的交易，任何可能在将来交易中发生的对我来说都已经发生了，我从经历中学到了东西。当我健康状况差时我倦于交易，总是导致失败，但是我精力好的时候，我在正确的时候入市，取得了成功。如果你的健康状况不佳时，最重要的事是使你恢复到健康的最佳状态。健康才能致富。 5、资金： 当你获得了所有在证券交易中取得成功的资质后，你必须有资金。但是如果你有了知识或耐心，你可以开始以少量的资金获取大的利润。建议你使用止损位:减少亏损和避免透支交易。 记住永远不要背离趋势。在你决定市场趋势时，随其而动。遵守准则以决定趋势，不要以猜测和希望来做交易。 2. 江恩21条操作守则 赫赫大名的江恩理论创始人，证券市场历史中的世界级大师江恩，凭其高超的操作技巧，在其一生的投机生涯中总共从市场赢了三亿五千万美元（江恩生于１８７８年），他交易次数的成功率在８０％以上。在当时与今天的证券市场投资人眼中，他确是一个近乎于“神”的顶级人物，而他创立的“江恩理论”至今也仍享受着“神”一样艰深难明的地位，受人膜拜。 然而，当我们从整体上研读江恩时，便可发现，作为预测大师的江恩与市场高手的江恩，虽然是同一个人，但他却是清清楚楚、冷静异常地将自己的预测理论与实践操作分开了：预测固然认真（江恩有段时期每年出版一部他对市场和经济形势的预测书），但在实际操作中，他却不是完全让预测牵着自己，相反，他只遵守自己建立的买卖规则，他让预测要服从买卖规则！预测正确、不违背其买卖规则，他照预测方向操作；预测不对时，他用买卖规则（例如止损单）或修正预测，或干脆认错退出。 买卖规则重于预测！ 这就是江恩获胜的真正秘诀。 然而，至今还有许多股市投资人以为江恩是纯粹凭其神奇理论赢得了市场胜利，于是光顾着去研究挖掘江恩的理论体系，期望一旦握到了江恩的那片金钥匙，便可象江恩一样从此在股市中百战百胜了。而这，实在是一个认识上的偏误。 还有不少人在寻找探索其他的预测方法，也期望有一天会找到那种令他一劳永逸百战百胜的秘密武器，从此让他轻轻松松咤叱股市永操胜券。 可惜，这都象想制造永动机一样，是人们对预测股市理论价值在认识上的一大误区。为什么说江恩的成功，其买卖规则重于其预测理论呢？ 让我们看一看创立了如此高深预测理论的大师，同时却又制定并坚定执行了的２１条江恩买卖规则，你我就会明白这一点了。江恩像神一样地建立了他那套高深难懂的预测理论体系，他同时又像我们凡人小股民一般制定了他的操作守则并以其在市场取胜——这就是我们应解读的江恩大师！ 江恩的２１条股票操作买卖守则： １、每次入市买、卖，损失不应超过资金的十分之一。 ２、永远都设立止损位，减少买卖出错时可能造成的损失。 ３、永不过量买卖。 ４、永不让所持仓位转盈为亏。 ５、永不逆市而为。市场趋势不明显时，宁可在场外观望。 ６、有怀疑，即平仓离场。入市时要坚决，犹豫不决时不要入市。 ７、只在活跃的市场买卖。买卖清淡时不宜操作。 ８、永不设定目标价位出入市，避免限价出入市，而只服从市场走势。 ９、如无适当理由、不将所持仓平盘，可用止赚位保障所得利润。 １０、在市场连战皆捷后，可将部分利润提取，以备急时之需。 １１、买股票切忌只望分红收息。（赚市场差价第一） １２、买卖遭损失时，切忌赌徒式加码，以谋求摊低成本。 １３、不要因为不耐烦而入市，也不要因为不耐烦而平仓。 １４、肯输不肯赢，切戒。赔多赚少的买卖不要做 １５、入市时落下的止损位，不宜胡乱取消。 １６、做多错多，入市要等候机会，不宜买卖太密。 １７、做多做空自如，不应只做单边。 １８、不要因为价位太低而吸纳，也不要因为价位太高而沽空。 １９、永不对冲。 ２０、尽量避免在不适当时搞金字塔加码。 ２１、如无适当理由，避免胡乱更改所持股票的买卖策略。 江恩买卖十二法则 江恩最后一本重要著作是1949年出版的《在华尔街45年》，书中江恩理论坦诚披露几十年来，在市场取胜之道。 江恩认为，投资者在市场买卖遭受损失，主要的原因有三点： 1) 在有限资本上过度买卖。 2) 投资者未有设不止蚀盘以控制损失。 3) 缺乏市场知识，这是在市场买卖中损失的最重要原因。 因此，江恩对所有投资者的忠告是：在你赔钱之前，请先细心研究市场。在入市之前，投资者一定要了解： 1) 你可能会作出错误的买卖决定； 2) 你必须知道，如何去处理错误； 3) 出入市必须根据一套既定的规则，永不盲目猜测市况发展。 4) 市场条件及时间经常转变，投资者必须学习跟随市况转变。在不同时间循环及市场条件下，市场历史会重复发生的。 这些虽然是老生常谈，但配合江恩提供的十二条重要买卖规则，江恩理论便可发挥威力。 江恩总结45年在华尔街投资买卖的经验，写成十二条买卖规则，重要性不言而喻，现列于以供参考。 江恩十二条买卖规则 1 决定市场的走势； 2 在单底、双底或三底水平入市买入； 3 根据市场波动的百分比买卖； 4 根据三星期上升或下跌买卖； 5 市场分段波动； 6 利用5或7点波动买卖； 7 成交量； 8 时间因素； 9 当出现高低点或新高时买入； 10 决定于大势趋势的转向； 11 最安全的买卖点； 12 快速市场的价位波动。 江恩在十二条规则之上，建立了整个买卖的系统。基本上，所使的方法是纯粹技术性为主，而买卖方法是以跟随市势买卖为主，与他的预测预备完全不同。江恩清楚的将市场买卖及市场预测分开，是他成功的地方。 3. 艾略特《波浪理论精华》 波浪理论是技术分大师艾略特殊性所发明的一种价格趋势分析工具它是一套全凭观察言观色得来的规律，可能以分析股市指数、价格的走势它也是世界股市面上分析上运用最多，而最难于了解和精通的分析工具。 艾略特认为，不管是股票不管是商品价格的波动，都有大自然的潮汐，波浪一样，一浪跟着一浪，周而复始，具有相当程度的规律性，展现出周期循环的特点，任何波动均有迹可循。因经，投资者可以根据这些规律性的波动来预测价格未来的走势，在买卖策略上实施适用。 基本特点 股价指数的上升和下跌将会交替进行； 推动浪和高速浪是价格波动的两个最基本型态，而推动浪可以再分割成五个小浪，一般用1-5来表示，调整浪也可以划分成三个小浪，通常用a,b,c来表示； 在上述八个波浪完毕之后，一个循环即千完成，走势将便入一下八波浪循环； 时间性的长短不会改变波浪的型态。因为市场仍依照其基本理态发展，波浪可以拉长，也可以缩细，便其基本型态永恒不变。 总之，波浪理论可以有和一句话来概括：即”八浪循环” 波浪的形态 那么，如何来划分上升五浪和下趴三浪呢？一般说来，八个浪各有不同的表现和特性： 第1浪：几乎半数以上的第1浪，是属于营造底部理态的一部分，第1浪是八浪循环的开始始，由于这段落行情的上升出现在空头市场信息跌势后的反弹和反转，买方面军力量度并不强大，加上空头继续存在卖给压，因此，在此类第1浪上升之后出现第2浪调整回落花流水时，其回档的幅度往事往很深。另外半数的第1浪，出现在长期限备用整完成之后，在这类第1浪中，其行情上升幅度较大，经验看来，第1浪的涨幅通常是5浪中最短的行情。 第2浪，这一浪是下跌浪，由于市场人士误以为熊市尚未完结，其调整下的幅度相当大，几乎吃掉第1浪的升幅度，当行情在此浪中跌至接底部时，市场出现惜售心理，抛售压力逐渐弱，成交量也逐渐缩小时，第2浪调整才会宣告结束，在此浪中经常出现图表中的转向型态，如头肩底、双底等到。 第3浪；第3浪的涨价势往往是最大，最有爆发力的上升浪，这段行情持续的时间与幅度，经常是最长的，市场投资者信心恢复，成效量大幅上升，常出现传统图表中的突破信号，例如裂口跳升等到，这段落行情的走势非常激烈，一些图形上的关卡，非常轻易地被突破，尤其在突破第1浪的高点时，在最强烈的买进讯号，由于第3浪涨价势激烈，经常出现延长波浪的现象。 第4浪：第一线浪是行情大幅劲升后的调整浪，通常以较复杂的型态出现，经常出现倾斜三角形的走势，但第4浪的底点不会低于第1浪的顶替点。 第5浪；在股市面上中第5浪的涨价势通常小于第3浪，且经常出现失败的情况，在第5浪中，三，三类股票通常是市场内的主导力量，其升幅常大于一类股，即投资人士常说的鸡犬升天，此其市场信息情绪表现相当乐观。 第a浪，在a 浪中，市场投资人士大多数认为上升行情尚未发生逆转，此波仅为一个暂时的回档现象，实际上该波的下跌 ，在第5浪中通常已有警告信号，如成交量与走势背离或技术指标上的背离，但由于此时市场上心态仍较为乐观，该浪有时出现平势调整或者之型态运行。 第b浪，该浪表现经常是成交量度不大，一般 而言留多头的逃命脉线，然而由于是一段上升行情，很容易让投资地误码率以为是另一波段落的涨价势形成多砂陷阱，许多人在此其惨套牢。 第c浪，是一段破坏力较强的下跌 浪，趴势较为强劲，跌幅度大，持续的时间也较长久，而且出现全面性下跌。 比以上看来，波浪理论经似乎颇为简装和容易运用，实际上上，由于其每项一个琥下跌的完整过程中均包含有一个八浪循规蹈矩环，大循环中有小循环，小循规蹈矩环中有更小的循规蹈矩环，即大浪中有小浪，小浪中有细浪，因此，使用时数浪变得相当繁和难于把握，再加上其推动浪和调整浪经常出现延伸浪等等变化型杂和复杂型态，对浪的准确性确划分更加难以界定，这两点构成了波浪理论实际运用最大难点。 波浪之间的比例 波浪理论推测股市的升幅度采取黄金分割率和神秘数字去计算。一个上升浪可以是一上次高点的1.618，另一个高点双再乘以1.618，余此类推。 另外，下跌浪也是这样式，一般常见的回吐幅度度比率0.236,0.382,0.5,0.618等。 波浪理论内容的几个基本的要点 一个完整的循规蹈矩环包括八个波浪，五上三落。 波浪可合并为高一级的浪，亦可以再分割为代一级的小浪。 跟随主流行下次的波浪可以分割为低一级的五个小浪。 1，3，5三个推浪中，第3浪不可以是取短的一个波浪。 假如三个推动论中的任何一个浪成为延伸浪，两个波浪的运行时间及幅度会趋势于一致。 调整浪通常以三个浪的形态运行。 黄金分割率的奇异数字组合是波浪理论的数据基础。 经常遇见的回吐比率为0.382,0.5及0.618 第四浪的底不可以低于第一浪的顶 波浪理论包括三部分：型态、比率及时间，其重要性以排行先后为序。 波浪理论主要反映群众心理。越多人参与的市场信息，其准确性越高。 波浪理论的缺陷 波浪理论家对现象的看法并不统一。每一个波浪理论家，包括艾略本人，很多时都有会受一个问题的困扰，就是一浪是否已经完成而开始了另外一浪呢？有时由看是第一浪，乙看是第二浪，差之毫厘，失之千里。看错之后果却可能十分严重。一套不能确定的理论用于风险奇高的股票市场信息动作错误足以使人损失惨遭重。 怎样才算是一个完整的浪，也无明确定义，在股票市场信息的升跌次数绝大多数不按五升三跌 这个机械模式出现。但波浪理论家却曲解说有升跌不应该计算入浪里面。数清完全是随意主观。 波浪理论有所谓伸展浪，有时五个浪要以伸展成九个浪，但在什么时候个巨型浪，一百几十年都可以。下跌浪可以跌到期无影无踪都仍然在地下跌浪。只要是升势未完仍然是处升浪，跌势未完就仍然在下跌浪。这样的理论有什么作用？能否推测浪顶替浪底的运行时间甚属可疑，等于纯粹猜测。 艾略的波浪理论是一套主观分析工具，毫无客观准则。市场运行却是受情绪影响而并非机械运行。波浪下不为例套用在变化万千的股市面上会十分危险，出错机会大于一切。 故下不为例不能运用于个股的选择上。 4. 如何建立自己的交易系统之一 系统是什么 在股票市场中交易过两、三年的人，几乎都有一套自己的交易方法。 曾经有一个使用波浪理论的高手和我交流，他说他经常性的能够预测到价格波动的高低点，并且因此而获利。但是总体上的交易成绩并不是非常理想。 深入交谈以后，我发现他的整体系统存在一些问题。比如，他不知道当他的预测出现错误的时候，应该如何处理？当得到一个买进信号的时候应该使用多少资金？什么时间应该加仓或者什么时间应该获利了结？ 在我的大多数学生开始向我学习的时候，几乎都有一些实战经验，事实上，很多人的成绩相当不错。但是在交易的系统性方面，却有明显的欠缺。 就拿前面的波浪高手来说，他应该认真的问一问自己，如何把所有的事项整理起来？除了市场分析以外，你还缺少什么东西？很显然，是缺少的东西妨碍了你长期稳定的获利。你的交易方法，是否适合你？它是不是你有能力把握的方法？是否与你的投机目标相吻合？是否与你的个性相吻合？ 如果你想长期稳定的获利，那么整体的交易应该是一个过程，而绝不是简简单单的一次预测或者一次全仓买入。其间至少包括： 1、 如何处理判断失误？ 1、 最大亏损能够被控制在什么范围内？ 1、 什么时间追买？什么时间获利了结？ 1、 市场出现非人力因素，如何处理？ 1、 预期的目标是多少？是否满意？ 1、 当市场价格变化以后，如何修正自己的交易计划？ 大多数交易者心中都有一个强烈的愿望，就是希望他们的每一次交易都是正确的，但是理智的思考一下，华尔街的顶尖交易员在十年中的平均正确率仅仅是35%左右，你能做到多少？你是否现在就比他们优秀？ 另一方面，大多数投机者相信有一个通向市场的魔术：一个指标，一个形态， 或者一个机械的交易系统，他们还肯定一小部分人正在使用着-------我在网上见过售价24万元的一个公式，据说可以百战百胜--------他们努力的想揭开这个魔术的秘密，从此而获利。 简直是笑话。 市场真的有能够长期稳定的获利的方法吗？ 正确答案是有，而且答案就在你自己身上。 我可以明确的告诉你：成功交易的一个秘密就是找到一套适合你的交易系统。这个交易系统是非机械的，适合你自己个性的，有完善的交易思想、细致的市场分析和整体操作方案的。 交易系统，或者说系统的交易方法，才是你长期稳定获利的正确方法。 如何建立自己的交易系统之二 自我控制 我认识很多成功的投机者，他们毫无例外的能够认识到：市场的成功来自对自我的控制。 自我控制并不是很难达到，但是对大多数人来说，意识到这一点却非常困难。 我们看看成功的投机者所共有的特点： 一、 他们的风险意识很强：他们在交易中经常出现亏损，但是任何一次都没有使他们承担过分的亏损。这与大多数亏损的交易者刚好相反，或者说，与我们的天性相反。风险控制首先是自我的控制。 一、 在中国市场，成功的投机者，成功率可以达到35%，甚至50%。他们的之所以成功，并非因为他们正确的预测是市场价格，而是因为他们的获利头寸要远远的高于亏损头寸。这也需要极大的自我控制，当然，还需要整体的交易方案。 一、 成功的投机者的交易思路与众不同。他们有很大的耐心去做别人都害怕做的事情，他们会非常耐心的等待一个看起来非常渺茫的机会，我们知道，投机，正是因为机会而获利。如果没有对自我的严格控制，很难做到这一点。 我的学生可以轻易地达到正确分析市场的程度，但是，要他们达到长期稳定的 获利状态，却需要漫长的训练，训练的主要内容就是自我控制。很多时候，我会给客户一些现成的交易系统，他们非常喜欢，似乎有找到魔法的感觉，而如何正确的使用这些“魔法”，他们却不愿意关注-------人们似乎更加愿意去做一些能够使自己兴奋的事情，而不考虑是否正确。 当其他人告诉你他们是如何交易的时候，他们只是告诉了你他们的行动，这是为什么大多股评或者机构推荐都会发生错误的原因。 我们假设今天的媒体向100家机构咨询，有90个机构认为市场会上升，那么你如何考虑？ 实际他们并不是有意在欺骗你：因为他们在今天的交易中的确买入了。也许是他们因为看好而（已经）买入，或者是因为（已经）买入而看好，这都不重要，重要的是他们告诉了你他们的行动。 如果你认真的思考，就可以发现，现在的市场有90%的潜在空头-----那些今天已经买入，同时告诉你市场将进一步向上的人。当市场上100%都看好的时候，市场中便不再继续有多头，或者说，多头再没有了维持的力量，因为他们已经全部买进了，好了，哈哈，市场还剩下什么？ 对了，只有空头，他们没有对手------一直到一轮下跌趋势以后。 自我控制要建立在正确的交易思想的基础上。在绝大多数情况下，自我控制并不是一件痛苦的事情。 作为一名专业的投机者，你应该建立并相信自己的交易系统（当然，我指的是成熟的交易系统）。你必须知道你的系统在什么情况发挥最正常，什么情况下可能产生亏损，那么你便有更超脱的心态去观察市场，观察交易行为。你会因为有完善的交易方案而不会对市场产生恐惧。 如何建立自己的交易系统之三 亏损 我们可以从两 个方面去寻求长期稳定的获利。 一是成功率：每次交易的盈亏相当，但是获利次数比较多。比方说每次盈亏都为3%，但是10次交易正确7次，错误3次，那么总和获利为12%。 一是获利率：单次获利较大而亏损较小，不计较成功率。比如交易10次，亏损7次，每次3%，获利3次，每次10%，那么总和获利9%。 当然，既有成功率，又有获利率是最好的。 很显然，没有任何人能够在一个相对长的时期内，准确判断每一次市场波动。那么，在交易中出现亏损，就是非常正常的事情，我们没有必要回避。一个真实的数据是：美国华尔街的顶尖交易员，在十年中的交易成功率，平均在35%左右。 交易系统的一个重要的组成部分就是如何对待亏损。 我们通常认为，所谓的亏损可以根据交易情况分成两个不同的部分，它们的性质也截然不同。 一是在正常交易中的亏损，就是说，在你的市场分析中所允许存在的误差而产生的亏损。 一般地说，每一次交易，我们不可能找到精确的位置，而是允许有一定的误差，这主要是因为价格本身的运动趋势是以区域的方式体现的。比如当我们判断某股票在9.10-9.30之间有比较高的交易价值，那么可能在这个区域开始逐步介入，或者你从9.30逐步买进，一直到9.10；或者你从9.10逐步买进，直到9.30，但是不管怎样，你介入的区域就是9.10---9.30。又假设你的止损设定在8.90，同时如果这支股票最终下跌，并跌破你的止损，这中间的0.2-0.4元，就是你的正常的交易亏损。这种亏损没有任何办法回避，也无须回避。只要你能够把它控制，永远不会对你的交易资本产生重大的影响。 另一种情况是市场出现人力的或者非人力的因素，导致市场价格疯狂的变化，方向对你不利。 从理论上说，这样的风险很难回避。但是，在日常的交易当中，我们可以养成良好的交易习惯来避免。就我个人的看法，给大家提供一些简单的建议。 1、 不要参与疯狂波动的股票，无论是上升中的，还是下跌中的； 1、 不要参与上市公司有问题的股票，尽量不要参与T类股票； 1、 多注意时事，多关注政策性公告； 1、 严格遵守交易纪律； 1、 当意外情况发生的时候，坚决出场回避，不冒不必要的风险； 1、 学会在大趋势不利的情况下空仓。 从历史的情况看，市场不会在一个较长的时期内走单边行情，因此，我们在交 易中，无论在大趋势有利或不利的情况，都能够找到比较从容的进出场的机会，尽量不要匆忙行动。 如果在交易中出现比较重大的失误，首先要做到的是不要惊恐。最好的方法是清理所有的头寸，远离市场一段时间，记住，交易所不是明天就关闭。 任何交易者，在所有的交易记录中，都会包括获利交易和亏损交易两个部分，这是事实。即没有必要为获利的交易沾沾自喜，也没有必要为亏损的交易垂头丧气，长期稳定的获利，才是投机者的最终目的。 如何建立自己的交易系统之四 最 简 单 的 交 易 系 统 一个最简单的交易系统，至少包括四个部分：买进，卖出，止损，头寸控制。 作为投机者，我们是在利用市场的价格波动来获得利益。只用当市场出现你所能够把握的波动的情况时，你才有可能获利------看起来很简单，但是这一点非常非常重要-------就是说，一些波动你能够把握，另一些波动你不能把握，或者根本不需要，比如向下的波动（股票市场），或者幅度非常小的波动。因此，交易是参与你的系统能够参与的波动，而不是所有的。 一个交易是一个过程，不是一次简单的预测。简单的说，你要判断在什么情况买入，买多少，如果市场并非想你想象的发展，你应该如何处理你的头寸，如果市场想你想象的那样发展，你应该如何处理。 在我的交易系统（杠杆操作法）中，关于买入有四个原则： 1、 在简单上升趋势中买入； 2、 在复杂上升趋势的回调中，出现向下分形的时候买入； 3、 向上突破前期高点的时候买入； 4、 在横盘趋势停顿的下沿买入； 这四条原则是买入交易的基本原则，当市场没有出现这四中情况之一的时候， 我根本不会考虑买的。 我这么写的意思，并非要你也这么做，而是想说，做为交易者，你同样需要类似的原则，在你的交易系统中。另外，你还需要相当的卖出的原则。 如果你有一些交易经验，很多时候对市场变化会有一些“感觉”，这些“感觉”应该建立在你的交易系统之上。我们相信，交易在更多的时候是要依靠感觉的。 当市场按照你的系统发展的时候，你不需要做什么，耐心看着就可以，你必须明白，就交易的行为而言，是一瞬间的事情，一年二百多个交易日，真正交易的时候，可能只有几个小时，其他都是漫长而寂寞的等待。 在市场有利的时候，你必须学会习惯于获利，这是区别交易者是否成熟的一个重要标志。假设你的成本是8元，市场价格现在是80元，但是趋势依然向上，你是否会坚定的持有？很多的交易者在获利的时候惴惴不安，而亏损的时候却心安理得，这样如何能够长期稳定的获利？ 无论什么样的交易系统，也不论什么样的交易原则，都可能发生错误。如何处理失误，是交易者是否成熟的另一个重要标志。 交易者都有一种本能，或者说内心的贪婪：他们希望自己所有的交易都是正确的，一旦失误，便去寻找各种各样的理由为自己开脱。 认真想一想就很可笑，你在对自己负责，不是要向谁交代，何必自欺欺人？自己原谅了自己如何？不原谅自己又如何？ 任何一个交易者，即使是索罗斯（Soros），也都会出现“错误”的交易行为。不在于错误是否出现，而在于你如何看待错误。这一点，我们已经在《如何建立自己的交易系统之三------亏损》中强调过。 最后是关于资金管理。这也是一个基础的，同时是交易系统中非常重要的一个环节。 一般地说，我们根据风险程度来确定资金比重。也可以根据市场变化方向的“概率”来确定。 根据风险来确定使用资金，就是说，如果你能够将风险控制在一个你可以容忍的范围内，那么可以使用较多的资金，否则应该减少资金使用。 比如市场分析为你选择出一支股票，介入价格是10.30，止损是9.90，那么可能的亏损是0.4元，约合4%，同时你的系统原则是单次交易亏损不超过总资金的2%，那么你至多使用50%的总资金-----50%*4%=2%；如果介入价格是10.80，止损是9.80，可能亏损是1元，约10%，那么你的使用资金至多是总资金的20%-----20%*10%=2%。 这是在各股中的资金使用原则。当然，在实际交易中，交易者应该有不同的投资组合，或者说，交易者应该持有不同类型的股票。当大盘向好时，可以增加头寸，这种头寸增加一般不要在已经持有的股票上面。 5. 台湾张松允先生20万现金累积至8亿财产的的操盘心法 1.不看消息，只做最强势股。先买进再了解基本面都还来的及。----因为消息早已反应在股价上。 2.先少量试单,做对加码。跌破加码点，全数出清。----转折点易亏损,少量可试盘感;且不会受伤；---- 一旦看对,加码后就没有输的可能，确保大赚小赔；----跌破表示看错,没有留恋必要。 3.持股盘中可超过5成,绝不超过5成留仓。----天有不测风云，绝不能有万一。 4.只做趋势单,没有忽多忽空。----忽多忽空,容易被洗出场,涨上去又舍不得追，错失行情。 5.多:低买高卖,"先买后卖"。 6.空:高空低补,"先空再补"。 7.有波段单及短线单两个户头。短线单通常是输钱试盘感。 8.利多不涨先砍,利空不跌先买。 9.找指针股做大盘,用大盘做期货。----指针股是可以带动人气。 博智操盘心法 1．停損認輸要果斷, 伺機反咬變嬴家。 2. 建立部位前須先在心裡準備好此次允許輸多少錢。遵守系統訂出停損認輸點，嚴格執行。 3. 市場根本不在乎你作多還是作空，它走它的路。 4. 大盤和個股要轉折時，它才不管你的部位方向及成本是多少。順之者昌！逆之者亡！ 5. 天要下雨、娘要改嫁、股票要跌，是無可奈何的事。我等無法改變，只得順勢而為。 6. 要忘記成本！隨個股趨勢轉折迅速改變多空方向，緊咬著不放！ 7. 剛建立的部位若在一二天內沒有效果的話，立刻清掉此部位。 8. 買進第三天不論高點來不來，不漲、 不開高、 或開低， 就要砍！ 9. 輸錢時心裡要有不舒服的感覺，切莫麻木不仁，忽視警訊。 10.金融市場中犯錯是不可避免，必然會發生的狀況，因為一半人對，就有另一半人錯。 11.在停損點不幸來臨時，快將你的情緒性反應與自尊心都拋開！ 12.迅速平倉認錯，建立反向部位，保存實力。 13.補空同步翻多點條件：突破前波高點，回測不破前高或拉回跌破收下影線，收盤站上。 14.清除爛部位，有助頭腦清醒，保持客觀中立態度，靜心評估新趨勢。 15.有如跳竹竿舞偶而腳會被夾到而痛，立刻出場，看清趨勢跟上節奏韻律後，重新進場。 16. 一感覺不對勁，馬上停損出場！不要在輸錢時持續把更多的錢送出去！ 17.不要找基本面多好的理由來欺騙自己，多費心為成功找方法，不要為失敗找理由。 18.不為賠錢傷心，只為賺錢用心；不猜將如何，只管該如何；不知為何要下注，不下注。 19.股市裡存在著沒有道理的道理，心平氣和，每個人心中各有一片天。 20.強不再強，勢轉弱；弱不再弱，勢轉強；敢碰壓力，壓力不大；會探支撐，多無支撐。 21.眾人皆曰沒風險，就是有風險；已能確認的風險，就是沒風險。 22.大家都看好，肯定好不了。 23.千萬不要想再看一看！祈望等一會兒反彈時再賣，應當機立斷――砍倉。 24.脫離悲情迷思，勿怨天尤人，作出動作才能反敗為勝！ 25.操盤口訣：低點起算第四天不追買；高點起算第四天不追殺。 |
