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受益IPO重启股票

2011-5-12 08:02| 发布者: admin| 查看: 2210| 评论: 0|来自: 受益IPO重启股票

<P style="TEXT-INDENT: 2em"><SPAN style="FONT-FAMILY: 楷体_GB2312">《关于进一步改革和完善<!--keyword--><!--/keyword-->新股<!--keyword--><!--/keyword-->发行体制的指导意见》征求意见期结束,新股随时可能登陆A股市场 <P style="TEXT-INDENT: 2em">□ 本报记者 沈 明 <P style="TEXT-INDENT: 2em">6月5日,《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》征求意见期结束。自2008年9月25日<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"002274", "51", "420725",event);'>华昌化工 登陆A股市场以来,新股发行上市已搁浅超过八个月,过会未发行的公司已累积达32家。按照官方说法,该征求意见结束并正式发布后,即会安排新股发行。 <P style="TEXT-INDENT: 2em"> IPO十年历程再回首 <P style="TEXT-INDENT: 2em">回顾A股近10年的新股发行频率,可以发现,IPO项目审批、放行节奏几乎完全跟着股票市场表现走。 <P style="TEXT-INDENT: 2em">以时间为序,我们撷取A股近10年历史上的4个重要时段,比照上证综指的走势与IPO情况,上述结论将更加清晰。 <P style="TEXT-INDENT: 2em">1999.5.19-2001.6.14:股指、IPO比翼齐飞。这是近10年来让人记忆犹新的一轮波澜壮阔的大牛市。其间新发266家上市公司。 <P style="TEXT-INDENT: 2em">2004.8.31-2006.6.7:熊市+股改叫停IPO。2004年8月31日,证监会暂停审批新股上市。此后,股市继续下滑至998点。A股在15个月内无新股上市,这在IPO历史上绝无仅有。 <P style="TEXT-INDENT: 2em">2006.6.7-2007.11.13:大牛市催生超级IPO。由于上市公司股改逐步推进,股市迎来千载难逢大牛市。06年融资额1339亿,07年融资额4780亿。 <P style="TEXT-INDENT: 2em">2008.9.17至今:金融风暴堵死A股IPO。08年第三季度,A股IPO数量只有18个。至9月17日,证监会发审委停止审核新股,IPO大门关闭。 <P style="TEXT-INDENT: 2em"> 重启后回升概率较大 <P style="TEXT-INDENT: 2em">统计资料显示,在此次暂停之前,我国股市曾经历过6次较长的新股发行暂停和重启IPO,有5次是重启前下跌、重启后企稳回升。根据莫尼塔统计指出,这6次重启IPO后的一个月内,上证综指上涨概率高达83.3%。IPO重启后月涨幅最高的一次出现在1995年6月30日,当月IPO融资规模只有1.7亿元,是6次重启当月融资规模最小的一次。月度融资规模最大的出现在2006年6月,达到232亿元,而上证综指表现依然强劲,涨幅达5.76%。IPO重启后一个月指数惟一一次下跌出现在2001年11月29日,而当月融资规模只有49.3亿元。从融资规模统计发现,随着融资规模的扩大,股指也并未被拖垮,这说明融资规模与指数走势没有明显的相关性。 <P style="TEXT-INDENT: 2em">从历史上这6次IPO重启的具体情况分析,1995年至1996年的前三次IPO重启与2005年至2006年的后两次IPO重启,我国经济都不在萧条期,GDP增长都在10%以上,这种市场背离产生的内在上涨力量完全能对冲掉重启IPO的资金压力。 <P style="TEXT-INDENT: 2em">然而,2001年的第四次IPO重启情况恰恰相反,当时经济相对低迷,GDP增速8%,而股市却在高位,这使得IPO重启后市场改变了方向。令不少投资者担心的是,本次IPO重启的背景与历史上第四次IPO重启情况相似。国海证券分析师认为,这是一种累积了经济下行与股市上行的背离。那么历史是否会重演呢?我们将拭目以待。々 <P style="TEXT-INDENT: 2em"> 两种代表性观点 <P style="TEXT-INDENT: 2em">金融海啸下,A股市场在去年下半年急挫,市场悲观情绪浓厚,当时确实不是在市场集资的好时机,而中国证监会执行的“平衡资金供求,控制新股发行节奏”原则,没有让IPO展开,防止对市场资金再带来冲击,被视为政府救市的重要政策之一。今年以来,A股市场回暖,宽松货币政策下,市场资金充裕,IPO重启势在必行,那么此举对市场的影响如何?归结各券商报告观点主要分为以下两种: <P style="TEXT-INDENT: 2em">乐观预期:不影响向上趋势 <P style="TEXT-INDENT: 2em">以金元证券、<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"00218", "100", "258785",event);'>申银万国 、平安证券等为代表的研究机构认为,IPO重启不影响股市趋势,无须过于担心。若资本市场的“平稳发展”,是建立在没有新增供给的基础上,这样的市场本身就是不健康的,这种环境下出现的上涨也是理念错误、不堪一击的。可持续的上涨行情,一定是扩容与增值、融资与业绩、发行者与投资者、一级市场与二级市场能够实现共赢,并且是循环增强的。承受不了IPO重启冲击的上涨,是跛足的,难以持续,不要也罢。IPO重启,可看作是对2008年11月开始的这波上涨,进行定性检验。 <P style="TEXT-INDENT: 2em">谨慎判断:阶段性调整确立 <P style="TEXT-INDENT: 2em">以银河证券、<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"600837", "1", "162058",event);'>海通证券 为代表的机构认为,市场阶段性调整趋势基本确立。近期对机构投资者的调研发现,乐观者的主要理由有经济见底回升趋势确立、股市运行趋势良好、投资者心态稳定等方面,更多的是心理层面,而心理层面的基础是最不坚实的。IPO重启对市场的短期影响而言,增加了股票供应数量,加大市场震荡在所难免。在市场自身上升动力减弱的背景下,IPO重启是促使股市运行趋势发生转变的重要催化剂,本轮反弹基本宣告结束,阶段性调整基本确立。々 <P style="TEXT-INDENT: 2em"> 三类公司直接受益 <P style="TEXT-INDENT: 2em">随着IPO重启进程,三类上市公司有望直接受益。 <P style="TEXT-INDENT: 2em"> 一、上市券商因承销收入增加而受益。根据统计显示,A股共有32家拟上市公司在2008年已经通过证监会审核等待上市,这些“准上市公司”总发行规模超过700亿元,如果能顺利完成这些项目,将会为券商带来18亿-24亿元的承销收入。从32个项目的预计发行股数来看,除中金公司承担的一家超过120亿股的项目外,其他均为中小型项目。从承销商来看,上市券商海通证券和<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"600109", "1", "162015",event);'>国金证券 分别拥有2个和1个项目,而广发证券拥有3个项目,均为5000万股以下的小项目。因此,从承销商来看,中小型证券公司的受益程度要高于大型券商。另外,申银万国认为,IPO重新开闸对券商股的信心作用大于实质作用。券商投行业务收入占比仍相对较低,且业务成本相对较高,从营业利润的角度看,投行业务影响相对有限;但IPO重启会使得市场对于券商的直投及自营业务等重燃信心,尤其是对于冗余资本较多,利用效率低下的中信、海通而言,其自营业务获利能力将在一定程度上得到改善。 <P style="TEXT-INDENT: 2em">二、<!--keyword--><!--/keyword-->参股券商<!--keyword--><!--/keyword-->的上市公司因券商业绩提升而有超额收益预期。据不完全统计,主要包括以下上市公司: <P style="TEXT-INDENT: 2em">参股国泰君安的<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"600704", "1", "161633",event);'>中大股份 、<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"000568", "51", "162916",event);'>泸州老窖 、<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"600726", "1", "161512",event);'>华电能源 、<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"000652", "51", "162274",event);'>泰达股份 、<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"000612", "51", "160936",event);'>焦作万方 、<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"600675", "1", "161606",event);'>中华企业 、<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"600151", "1", "161570",event);'>航天机电 、<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"000850", "51", "162352",event);'>华茂股份 、<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"000530", "51", "162343",event);'>大冷股份 、<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"600611", "1", "161428",event);'>大众交通 ; <P style="TEXT-INDENT: 2em">参股<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"000783", "51", "162339",event);'>长江证券 的<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"600005", "1", "162881",event);'>武钢股份 、<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"600068", "1", "162870",event);'>葛洲坝 、<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"600900", "1", "161838",event);'>长江电力 、<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"000687", "51", "162093",event);'>保定天鹅 、<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"600754", "1", "161256",event);'>锦江股份 、<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"600851", "1", "162076",event);'>海欣股份 ; <P style="TEXT-INDENT: 2em">参股东方证券的<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"600170", "1", "162883",event);'>上海建工 、<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"600639", "1", "162104",event);'>浦东金桥 、<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"600631", "1", "161480",event);'>百联股份 、<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"600838", "1", "162061",event);'>上海九百 、<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"000748", "51", "162060",event);'>长城信息 ; <P style="TEXT-INDENT: 2em">参股华安证券的<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"600054", "1", "162805",event);'>黄山旅游 、<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"600120", "1", "162103",event);'>浙江东方 、<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"600278", "1", "162790",event);'>东方创业 、<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"600287", "1", "161949",event);'>江苏舜天 ; <P style="TEXT-INDENT: 2em">参股华鑫证券的<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"600621", "1", "161985",event);'>上海金陵 、<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"600171", "1", "162858",event);'>上海贝岭 、<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"600651", "1", "162110",event);'>飞乐音响 、<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"600654", "1", "160983",event);'>飞乐股份 ; <P style="TEXT-INDENT: 2em">参股<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"000562", "51", "162553",event);'>宏源证券 的华茂股份; <P style="TEXT-INDENT: 2em">参股<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"000686", "51", "162091",event);'>东北证券 的<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"600881", "1", "161827",event);'>亚泰集团 ; <P style="TEXT-INDENT: 2em">参股<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"000728", "51", "160822",event);'>国元证券 的<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"000700", "51", "162590",event);'>模塑科技 、<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"000543", "51", "161545",event);'>皖能电力 ; <P style="TEXT-INDENT: 2em">参股<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"600030", "1", "160934",event);'>中信证券 的<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"600177", "1", "162639",event);'>雅戈尔 、<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"600249", "1", "161641",event);'>两面针 、<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"600064", "1", "161324",event);'>南京高科 ; <P style="TEXT-INDENT: 2em">参股国金证券的<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"000989", "51", "161575",event);'>九芝堂 ; <P style="TEXT-INDENT: 2em">参股西南证券的*ST珠江、<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"600129", "1", "162004",event);'>太极集团 、<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"600292", "1", "162903",event);'>九龙电力 、<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"600108", "1", "162112",event);'>亚盛集团 、<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"600106", "1", "162124",event);'>重庆路桥 、<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"000625", "51", "162257",event);'>长安汽车 ; <P style="TEXT-INDENT: 2em">参股海通证券的<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"600823", "1", "162543",event);'>世茂股份 、东方创业、<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"600642", "1", "160820",event);'>申能股份 、<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"600755", "1", "161259",event);'>厦门国贸 、<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"600826", "1", "162548",event);'>兰生股份 、浦东金桥、<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"600744", "1", "161498",event);'>华银电力 、百联股份、<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"600623", "1", "161452",event);'>双钱股份 、<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"000920", "51", "161247",event);'>南方汇通 ; <P style="TEXT-INDENT: 2em">参股申银万国的<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"600652", "1", "161497",event);'>爱使股份 、<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"600655", "1", "161501",event);'>豫园商城 、<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"600832", "1", "161693",event);'>东方明珠 、飞乐音响; <P style="TEXT-INDENT: 2em">参股兴业证券的<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"601318", "1", "161359",event);'>中国平安 、<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"600802", "1", "162310",event);'>福建水泥 、<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"600815", "1", "161695",event);'>厦工股份 、<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"600103", "1", "161153",event);'>青山纸业 、<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"600483", "1", "162737",event);'>福建南纺 、<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"600635", "1", "161994",event);'>大众公用 、<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"600530", "1", "161725",event);'>交大昂立 ; <P style="TEXT-INDENT: 2em">参股中信证券的雅戈尔、<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"600993", "1", "161421",event);'>马应龙 、<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"600156", "1", "161658",event);'>华升股份 、南京高科、两面针等。 <P style="TEXT-INDENT: 2em"> 三、参股潜在IPO目标的上市公司将受益于股权投资的市值提升。例如参股光大证券的大众交通;参股招商证券的<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"600896", "1", "161818",event);'>中海海盛 、<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"000031", "51", "162136",event);'>中粮地产 、<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"000062", "51", "161777",event);'>深圳华强 、中信集团、<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"600056", "1", "161819",event);'>中国医药 ;参股宇顺电子的<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"002106", "51", "161151",event);'>莱宝高科 等。

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