| 导读 疫苗板块：疫情再现 疫苗行业景气度显著提升 铜加工费提升 个股凸显交易性机会 新能源汽车静候政策细化 化肥板块：尿素涨价带来"春耕行情" 宝钢再次提价 破净钢铁股值得关注 疫苗板块：疫情再现 疫苗行业景气度显著提升 金宇集团，中牧股份，华神股份等生产动物疫苗的公司近阶段都大幅度的走强，建议投资者应高度关注该板块的后市表现。 本月初，一名19岁女子因感染禽流感在北京死亡;17日，山东省一27岁女子因感染高致病性禽流感死亡;一名两岁的山西女童17日被确诊染上禽流感，目前病情危重，专家组正在全力组织救治。有关专家在会商当前禽流感疫情形势时认为，冬春季节正是禽流感高发时段，加上中国传统的节日--春节将至，畜禽产品流动频繁、交易量大，禽流感疫情发生和传播的风险进一步增大。 专家们认为，在国内，目前禽流感变异病毒流行区域进一步加大，在部分抗体水平较高的家禽中也有带毒情况。从国外形势看，禽流感疫情进一步扩散蔓延，周边国家相继大范围暴发家禽禽流感疫情，人感染禽流感病例数量不断增加。针对严峻形势，中国农业部制定了2009年高致病性禽流感等重大动物疫病免疫方案，提出将从加强疫情监测、加快疫苗生产等方面做好免疫工作。中国生物医药行业起步较高，在技术革命产生新产业的时期，相对容易赶超世界水平;政策层面，AIDS、SARS、禽流感等危机频发加快了国内生物制药市场培育，国家政策明显向生物医药产业倾斜。企业层面，国内基因制药、疫苗、血液制品、诊断试剂4大细分产业在经历10多年技术进步、行业规范和洗牌之后，一批懂市场、重科研、富有活力的民营、国有生物医药企业迅速成长，国家对该产业的扶持必然通过这些龙头企业来完成。由于禽流感在全球的进一步扩散蔓延，给生产禽流感疫苗的相关上市公司带来了重大的发展机遇。 二级市场方面， 金宇集团， 中牧股份，华神股份等生产动物疫苗的公司近阶段都大幅度的走强，投资者应高度关注该板块的后市表现。 建议逢低关注 联环药业(600513)公司已有禽流感灭活疫苗(H9亚型,F株)、鸡新城疫低毒力活疫苗(LaSota株)等六个疫苗产品获得农业部兽药生产批文并投入生产，其中公司与扬州大学等组建的扬州威克生物工程有限公司(注册资本5840万元，公司占39.38%)主要生产禽流感灭活疫苗，公司申报的鸡新城疫，鸡传染性支气管炎二联活疫苗，鸡新城疫灭活疫苗，鸭瘟活疫苗三项产品获得农业部生产批文，并已正式投产。从该股的技术图形来看，近期成交量放大明显，中短期均线粘合完好，后市有望进一步走强。(.海.通.证.券..田.华.) 々 铜加工费提升 个股凸显交易性机会 据报道，包括泛太平洋铜业、住友金属和三菱材料等在内的日本主要精铜冶炼企业，纷纷与必和必拓和Freeport等铜精矿供应商就2009年加工费(TC/RC)达成协议，加工费为75美元/吨和7.5美分/磅，不包含价格参与条款。这一价格比2008年提高约70%，那么，如何看待这一信息呢? 提升盈利预期不易过分乐观 从目前掌握的信息来看，目前国际精矿供货商向中国铜冶炼企业收取的铜精矿价格是以伦敦金属交易所(LME)基准3个月期铜期货价格减去加工费计算的，也就是说，加工费的多寡反映着冶炼企业的盈利能力和铜矿企业的精铜价格变化程度。而加工费则由铜冶炼厂和国际供货商以谈判形式确定，所以，提升加工费意味着铜冶炼企业成本的减少和利润的增加。 但是，也不能过于寄期望于加工费提升所带来的盈利预期的提升，为何?因为铜加工费的提升，表面看来是铜冶炼行业带来业绩增长。但毕竟铜冶炼行业的业绩增长更要看行业的下游需求，因为只有下游需求的旺盛，才能够给铜冶炼行业带来稳定的增长增长预期。但铜加工费的增长其实从一个侧面说明了铜下游震荡的不振。因为自2008年4季度以来，随着全球精铜消费走弱以及价格低迷，国内铜冶炼企业纷纷减产以应对危机，这包括 江西铜业(600362)和 云南铜业(000878)等。但，铜矿企业的减产相对有限，也就意味着铜加工费的减少其实表明了铜矿企业的让利行为，从而推动了铜精矿加工费持续走高。但这恰恰说明了铜行业需求不振的事实，这会抑制铜行业相关上市公司的未来业绩增长趋势。 产业链或现结构性机会 也就是说，铜加工费的提升，虽然将改善着江西铜业、 铜陵有色(000630)、云南铜业等A股市场三大铜加工行业的上市公司业绩预期，但改善的幅度并不能过分乐观，这一方面要取决于这些铜产业上市公司的产业链完善程度，进口铜比重越高的上市公司，那么，受益越大，相反之越小。另一方面也取决于经济的复苏程度，如果经济难以迅速见底，那么，短期内铜上市公司还将面临着下游需求不振等诸多影响，从而带来一定的投资压力。比如说，媒体报道称，宁波金田铜业公司从2008年11月份中旬开始已暂停阴极铜的生产，预计在春节后的2009年2月根据企业和市场情况决定恢复生产。据预测，2008年该公司阴极铜产量不足10万吨，比上年同期减少40%左右。既如此，区区铜加工费的提升显然是难以弥补主营业务收入下降所带来的产能不能满负荷运作的业绩增长压力。 不过，铜加工费的提升，毕竟给铜行业的产业链上的相关上市公司带来了净利润波动的能量，从而产生结构性投资机会，这主要取决于两个方面，一是铜冶炼行业的上市公司，进口铜或者说铜自给率略低的个股受益更大。其中云南铜业可予以积极关注，公司三季度季报显示，收入占比约75%的铜产品因铜加工费进一步下降，导致其主导产品电解铜赢利能力大幅下降，前9个月，铜产品毛利率从5.2%下降到0.95%。所以，一旦铜加工费上升，公司的业绩敏感度较高，从而迅速提升盈利能力，可跟踪。 二是铜下游应用企业。诚如前述，由于铜加费的提升显示出铜下游需求的不振，所以，未来铜产品价格或有进一步下滑，这对于大量用精铜作为生产原料的相关个股或将获得较大的业绩复苏预期，较为典型的有电力设备股、铜深加工股等品种，其中海亮股份(002203)、 铜峰电子(600237)、ST张铜等相关个股的投资机会可引起关注，其中铜峰电子在近期股价较为活跃，不排除有资金介入的可能性，可跟踪。而ST张铜则由于铜加工资产在资产重组后仍保存在上市公司中，未来的业绩增长势头仍可乐观，可持有。(.金.百.灵.投.资..秦.洪) 々 新能源汽车静候政策细化 原则通过《汽车行业振兴规划》中，中央财政将安排补贴资金，支持节能和新能源汽车在大中城市示范推广，足见国家对于新能源汽车的看重。 日前，国务院审议并原则通过《汽车行业振兴规划》。规划书中，明确了未来我国汽车行业的发展方向。规划书中提到，中央财政将安排补贴资金，支持节能和新能源汽车在大中城市示范推广，足见国家对于新能源汽车的看重。 新能源汽车是指采用非常规的车用燃料为动力的汽车。它包括混合动力电动汽车、纯电动汽车、燃料电池电动汽车、其他新能源汽车等。 对于这份规划书， 中通客车董秘于春印在接受《证券日报》记者采访时表示，这对汽车行业特别是新能源汽车这一领域来说确实是一大利好，但是究竟这项政策能形成多大效益现在还很难判断。因为，这个政策出来以后，各个部门还要制订相应的政策，在这些具体的政策还没出来之前，这只能说是一个利好消息，我们也都还在观望。 对于中通客车本身来讲，新能源汽车也是公司的特色之一，中通客车在新能源汽车技术研发，产品生产方面已经做了很多工作，没有什么问题。现在的关键就是看市场、客户愿不愿意购买。因为购买新能源汽车无疑在采购成本上要增加很多，客户在购买新能源汽车时要算经济账。如果购买新能源汽车的价格比同档次燃油动力车价格高了太多，那么尽管这些汽车在节能性上要远优于同等燃油动力车，客户也还是会选择燃油动力车。虽然以后新能源汽车会毫无疑问的成为趋势，但也是远水解不了近渴。 所以现在是否能真正的鼓励市场，就看国家的政策具体能落实到怎样的程度，能给购车用户能享受多大的优惠，并且是客户在购买新能源汽车时能享受的实实在在的优惠。让客户和企业能互惠互利，这样才能鼓励新能源汽车的发展。 目前，中通客车承担的两个国家项目经过技术鉴定，已经验收完毕，现在有承担了新的863的项目。今后中通客车将继续沿着已经开发的和将要开发的技术，将新能源汽车产业化，加大在这方面的投入。 福田汽车党委副书记赵景光在接受媒体采访时表示，这个规划是行业内非常期待的政策，并且出台的非常及时，对稳定行业和提振信心都能起到非常重要的作用，对新能源汽车也是一大利好。 福田汽车在新能源汽车的产业化方面还是比较领先的"，前不久，科技部和北京市授予福田汽车"北京新能源汽车设计制造产业基地"，福田对新能源汽车早就有所规划，汽车业振兴规划获通过，对新能源汽车的规划将进行相应调整，重新审视修订。对新能源汽车的规划要与国家产业政策对接，以后会提速研发全系列的新能源车型。 在规划的基础上，汽车行业研究员甚至提出了后续仍可期待的政策。首先是新能源政策的细化和执行。关于新能源汽车相关政策并没细化，新能源汽车的标准、产业化的时间和规模、未来3年，如2009年-2011年新能源汽车的保有量的目标;新能源汽车具体补贴政策(给厂商和消费者)。其次是对报废车辆的补贴政策。具体后期如何补贴、是否以龙头企业为主要对手等。再次是扶持自主品牌汽车的具体措施。未来自主品牌汽车的比重、对于自主品牌汽车厂商的政策支持。最后是要加快汽车出口政策的落实，在汽车出口上有何相关扶持政策等。 股神巴菲特暗示锂电池继续放电 一向活跃的新能源概念股再获两大炒作热点。首先是股神巴菲特对比亚迪的赞赏。近日，股神巴菲特在与王传福的会晤中，明确表示看好以比亚迪为代表的中国技术性产业。其次是力主新能源的奥巴马将于本周二就职，其8250亿美元经济刺激计划细节方案的实施将为新能源再添一把火。 近两周来，以锂电池为代表的新能源板块大放异彩，生产锂电池和相关材料的 江苏国泰、 杉杉股份、科力远、德赛电池、中国宝安、风华高科、 同济科技等连拉大阳，短期涨幅大多超过50%，势头十分惊人。在锂电概念股大涨特长的过程中，各券商分析师的报告也在为其添砖加瓦。 两市生产锂电和为锂电提供关键技术、材料的公司包括江苏国泰、杉杉股份、 巨化股份、风帆股份、科力远、德赛电池、 中信国安、 西藏矿业、杉杉股份、中国宝安、 佛塑股份等，尤其佛塑股份是比亚迪"电池"的合作者，投资者可以重点跟踪上述个股。 (.证.券.日.报) 々 化肥板块：尿素涨价带来"春耕行情" 国际尿素价格大涨，以及石化产业振兴规划的渐行渐近，是化肥板块昨日走强的主要推手。 昨日，化肥板块走势颇为抢眼。"云天系"三驾马车逆市狂飙，华鲁恒升直逼涨停，其他化肥个股也明显强于大盘。有不少人士认为，国际尿素价格大涨，以及石化产业振兴规划的渐行渐近，是化肥板块昨日走强的主要推手。 国际尿素价格大涨 最新国际市场报价显示，虽然国内市场尿素上周的报价波澜不惊，但国际尿素市场价格却出现大幅上涨，这为市场提供了一定的炒作空间。此外，市场传言石化产业振兴规划出台已经进入 "倒计时"，内容主要是鼓励并购淘汰落后，具体涉及化肥、农药等多个化工行业的产能淘汰，这也是昨日化工股大涨的原因之一。 国内尿素市场价格没有变动，为何尿素股却整体出现异动?昨日下午开盘后不久，*ST马龙率先异动，一口气冲上涨停，成为云天系个股的领头羊。随后，云南盐化、云天化也发起了上攻，并将这一势头持续到了最后，这也引起了市场对这三家公司的重组是否有了动静的猜测。云天系的集体走强，也在很大程度上推升了昨日化工板块的人气，几重因素综合作用，化肥板块走出"春耕行情"也就不足为怪了，一私募人士最后如此表示。 短期存在机会 国信证券化工行业首席分析师邱伟指出，国际尿素价格开始大幅上涨表明化肥需求逐渐进入旺季，预计2009年1季度尿素行业具有阶段性的相对收益机会。他认为，尿素行业潜在投资风险在于全球油价与天然气价格的不确定性，如果全球油价继续暴跌以及俄乌谈判后的天然气定价较低，尿素价格依然存在下行风险，因此尿素行业目前存在的主要是阶段性的投资机会。 安信证券行业分析师方峻在接受《每日经济新闻》记者采访时也表示，我国的尿素市场价格主要受国际尿素价格、国内尿素市场供需以及国家产业政策等因素影响。他认为，在目前国际尿素价格大涨的背景下，再考虑到"春耕"因素，2009年阶段性投资机会是应当存在的。 不过，中信建投行业分析师梁斌在接受记者采访时则比较悲观。他认为，由于国内尿素行业面临产能过剩局面，2009年春耕尿素价格恐难反弹，"由于尿素的旺季是在2009年2月~6月，因此尿素企业出口的好日子也已经不多了，他对2009年尿素市场并不看好。不过他也指出，由于产地和消费区域分离，可能会出现区域性尿素价格上涨，从而给上市公司带来阶段性发展机会。 对于今天异动的云天系个股，长江证券行业研究员徐斌在其昨日发布的行业深度报告中表示，作为化工行业中的子行业，云天化所属的化肥板块同时也是"大农业"的重要组成部分，将分享"大农业"带来的盛宴。并认为，2009年一季度，随着"春耕"的来临，该行业在二级市场上或将走出一波"春耕行情"。 (.每.日.经.济.新.闻..方.俊..李.文.艺) 々 宝钢再次提价 破净钢铁股值得关注 国信证券认为，一方面钢厂限产减产已稳定钢材价格;另一方面，春节后内需政策逐步落实，对钢材有集中需求。钢材价格反弹趋势将持续。 继去年底宝钢上调2009年2月份钢材价格出厂价后，宝钢日前再次上调了2009年3月份钢材出厂价格。《每日经济新闻》记者昨日从多家钢材贸易商处获悉，宝钢以二月份调价为基准，再次小幅上调3月份钢材出厂价，涨幅在100元到300元之间。 调价只为修正价格 此次宝钢再次上调出厂价，业内人士认为符合宝钢的一贯定位，宝钢的钢材出厂价一般来说，都会高于市场价300元左右，在钢材价格经过连续5周的上涨后，宝钢2月份调价后与市场价差基本抵消。宝钢为何会在此时提价? 东方证券行业首席分析师杨宝峰在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，宝钢此次调价主要是考虑市场价格上涨的因素，并不是作为行业龙头地位的表率行为，而目前钢材市场价格已趋稳，宝钢仅是修正其价格，匹配其高端产品的定位。 有业内人士不禁发出担忧的呼声，目前正在进行的铁矿石价格谈判，市场一致认为其价格跌幅至少在30%以上，但若一旦完成，钢材成本将大幅下降，这将会带动钢铁价格继续往下，到时候宝钢价格说不定会进行下调。 钢价目前只是反弹 国元证券行业分析师苏立峰告诉《每日经济新闻》记者，国内钢价前期的持续反弹，主要是前期过度下跌之后的合理恢复。同时节前钢材原材料价格开始回升，加之部分经销商存货和天气原因等造成运输成本上升，这些都是钢价反弹的原因。他同时认为，4万亿元投资计划和钢铁振兴规划出炉，使得国内钢企在信心上有所提升，并不代表市场需求出现实质性改善，真正的对于需求拉升作用还需时间才能显现。 虽然目前国内钢铁价格走势令人担忧，但在经过去年的暴跌后，国内上市钢企的估值已趋于合理。 钢铁板块已被投资者形象地称为"破净"集中营，以昨日收盘价来看，超过10只个股破净。杨宝峰告诉记者，虽然当前国内钢铁股平均PB为1.03倍，高于国际平均水平的0.8倍，但就目前国内A股市场与外围市场的相对估值来看，国内钢铁PB仅为0.46倍，较国际0.67倍仍具有估值优势。业内人士认为，投资者可以关注部分破净的优质钢企，且市盈率较低同时还具有整合题材的相关个股。 宝钢上调09年3月出厂价格 钢价反弹趋势持续 事项： 宝钢股份上调2009年3月份出厂价格，其中热轧上调200-300元/吨，冷轧上调300-400元/吨，热镀锌、电镀锌上调350元/吨，镀锡板上调200元/吨，宽厚板基价下调300元/吨，船板直供用户下调700元/吨。 分析： 政策的暖风助下游需求预期回升，钢材价格反弹趋势持续 自去年11月以来，钢材价格一直持续缓慢反弹。截至2009年1月19日，上海地区热轧不含税价格3630元/吨，较去年最低价反弹了50%;冷轧不含税3795元/吨，较去年最低价反弹了16%;此外螺纹钢、线材、中板价格反弹幅度均达到16%左右。在政策驱动及环境显著改善的预期下，钢厂限产减产维持供需基本平衡，钢材价格已相对稳定。而随着天气的回暖，国家刺激内需政策产生的新的投资项目将在春节以后逐步开工，届时将对钢材有一定的集中性需求，钢铁产业振兴政策也将逐步进入实质性操作阶段，这些预期的存在都对钢材价格有一定的支撑。但由于目前全球经济的减速，在需求没有得到有效提升的形势下，行业产能过剩的矛盾短期内还难以解决，钢铁行业还有二次探底的可能，但过程将缓和得多，钢材价格大涨大跌的可能性均不大，将在一个价格通道内波浪运行。 公司上调出厂价仍然是顺势而为，减小经营压力 在价格相对稳定的背景下，宝钢上调3月份出厂价格，可以弥补前期的亏损，减小经营压力。经过此次调整，宝钢热轧价格与市场价格基本持平，冷轧价格稍微低于市场价格100元/吨左右。从公司产品结构来看，由于公司主要生产热轧、冷轧、钢管及不锈钢产品，下游用户主要是汽车、家电、造船、石化等领域，其中汽车用钢板占国内市场的50%以上。就汽车用钢市场来看，汽车行业振兴计划中涉及的1.6L及以下排量乘用车购置税降至5%，将降低用户购车成本，较有效拉动轿车终端需求，但预计2009年轿车销量同比增长幅度也只有5%左右，目前对宝钢的实际影响相对有限，更多的是心理预期的变化。 上调出厂价对原材料价格形成上涨动力，如果需求达不到预期将挤压行业利润 在钢价反弹中小钢铁企业复产的背景下，铁矿石、焦炭、焦煤等原材料价格均出现了一定幅度的反弹。此次宝钢上调产品出厂价格，对上游原材料价格更形成一定的支撑及上涨动力，对铁矿石谈判造成一定的负面影响。如果需求达不到预期的效果，将挤压行业利润。 维持公司"谨慎推荐"评级 我们维持公司08、09年EPS分别为0.45元、0.30元的预测，对应08、09年P/E分别为11.7倍、17.5倍。我们已经在2008年12月份月报当中上调公司评级为"谨慎推荐"，现继续维持该评级。(.每.日.经.济.新.闻) |
