| <WBR> <WBR> <WBR> 一位石油商人死后正要进入天堂，却被上帝的使者拦在门外：“虽然你有资格进入天堂，但分配给石油商们的地方已经爆满，无法安排你的住所。”他想了想，恳求使者答应他一个请求，准许他跟那些住在天堂里的人们讲一句话。在获得准许之后，这位石油商对着天堂里的人们大喊：“在地狱里发现石油了！”话音刚落，天堂里所有的人都向地狱蜂拥跑去。使者非常吃惊，请他进入天堂。但这位石油商迟疑了一会说：“不，我想我还是跟那些人一起到地狱中去吧。” <WBR> <WBR> <WBR> 作为证券投资史上的一代宗师，本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）用这则寓言告诫投资者，证券市场上经常发生的剧烈变动，并非上市公司本身的影响，而常常是由于投资者的盲目跟风。格雷厄姆在1934年出版的《证券分析》，确立了这本书价值投资的方法，在历史上有重大影响，格雷厄姆价值投资学派的奠基人。他认为，投资者最大的敌人不是股票市场而是他自己。如果投资者在投资时无法掌握自己的情绪，受市场情绪所左右，即使他具有高超的分析能力，也很难获得较大的投资收益。 <WBR> <WBR> <WBR> 自幼偏爱数学的格雷厄姆，在证券分析史上第一次引进了数量分析的方法。他领导的格雷厄姆一纽曼投资公司，每年的投资报酬率都维持在30％以上，远远高于同期道·琼斯工业指数的上涨速度。格雷厄姆把这一骄人业绩，归结为将证券投资从原始交易的混炖中、提升到一个依靠理性和技术分析确定投资方向并进而获利的新层面。 <WBR> <WBR> <WBR> 格雷厄姆平时的一大爱好，就是在投资刊物上不断发表财经评论和随笔，涉猎的内容几乎涵盖了整个投资领域。他的文章文字精炼，见解独到，深受读者好评。格雷厄姆提出，在进入证券市场之前，投资者一定要区分投资行为和投机行为。所谓投资行为就是“经过周密分析以后，有较大希望保证本金安全和获得利息回报的投资。除此以外的投资都是投机行为。” <WBR> <WBR> <WBR> “由股市造成的错误迟早都会由股市自身来纠正，市场不可能对明显的错误长久视而不见。”格雷厄姆认为，短期的证券市场就像一个“投票机器”，多空双方哪一方“投票”多，就向那一方倾斜，完全受人们的情绪和各种消息的影响，很难预测；但长期来看，证券市场就像一个“称重量的机器”，真正有价值的公司自然会脱颖而出，股价将会反映公司的价值。 <WBR> <WBR> <WBR> 格雷厄姆长期执教于哥伦比亚大学经济学系，一生教导学生无数，但仅有一个学生得过A＋，这个学生就是后来被华尔街称为“股票王者”的沃伦·巴菲特。格雷厄姆生性谦虚，一再告诫把他的著作奉为经典的追随者，股票市场中赚钱的方法不计其数，而他的方法不过是其中之一。他设想的理想生活，是希望每一天都会做“一些傻事、一些有创意的事和一些慷慨的事”。 |
