艾略特波浪理论新解（八）

2011-5-12 08:02| 发布者: admin| 查看: 1486| 评论: 0|原作者: 摘|来自: 艾略特波浪理论新解

人们的注意力总是集中在政治事件上，尤其是毛泽东及邓小平同志担任党和国家重要领导 　　　　　　　职务时，街边小报小刊的胡言乱语（非此不能招徕买客）误导了整体文化水平仍然很低的中国 　　　　　　　人。直至现在，人们还是把中国股市列为政策市的典型。我想，这些人并未真正理解“股市” 　　　　　　　的含义。限于篇幅，我不想花过多的时间在论证上。只要你是辨证唯物主义的追随者，应当知 　　　　　　　道“物质决定意识”这个真理。“政策”只是意识，“经济运动”才是物质。９４点时政府断 　　　　　　　然不会调高证券交易印花税，５２０点时自然也不会减息，因为基本面的情况决定了政策的方 　　　　　　　向。对于业界关于政策市的定性，我只能解释为中国股市正处于大循环浪（Ⅰ）阶段，市场评 　　　　　　　论员的整体素质不可能高到哪里去。相信读者自会心中有数。 　　　　　　　　　现代中国经济发展，真正的起步点是１９７６年。之前，１９６１年则是另一个低点。在 　　　　　　　《老百姓眼中的中国股市》系列文章中，我曾给出一个图，它是中国ＧＤＰ增长速度曲线图， 　　　　　　　很明显，中国经济存在着５年一个小周期及１５年一个大周期的循环。１９６１年之前的１９ 　　　　　　　４６年，日本战败，中国最困难的时候也已经过去。但中华人民共和国成立后到１９６１年， 　　　　　　　中国经济仍然没有起色，而１９６１年恰好就是三年困难时期，这是“大跃进”的后遗症。自 　　　　　　　１９７６年开始，中国经济已经见底并开始回升，如果这个周期维持不变，则１９９１年１５ 　　　　　　　年后的２００６年应当是另一个经济周期的低点。但是，我们注意到自１９９１年以来，原先 　　　　　　　的５年周期现在变成了７年周期。年初我曾经根据国民经济综合景气度走势预测，１９９８年 　　　　　　　６－８月份经济见底，而本周二，《上海证券报》出现了同样的声音。事实上，该课题组的成 　　　　　　　员可能花去相当多的时间和精力，但是你只要精通波浪理论，却只需１分钟！ 　　　　　　　　　如果小周期由５年变成７年，则大周期就会有两种可能性： 　　　　　　　　　一、两个小周期组成一个大周期，时间跨度仍然是１４－１５年； 　　　　　　　　　二、仍然是三个小周期组成一个大周期，即大周期时间跨度为２１年（神奇数列中的第７ 　　　　　　　个数），由１９９１年到２０１２年。此推测有待日后验证。 　　　　　　　　　经济周期不会一成不变，波浪理论高明之处在于其足够的宽容度，不会把价格变动限定在 　　　　　　　一个一维空间内。深圳股市１９９１年９月份见４５点后启动，基本上是晚于经济周期的低点 　　　　　　　。限于条件，我们只能对循环浪Ⅰ以后的综合指数进行划分。对于循环浪Ⅱ的划分，我的看法 　　　　　　　是１９９３年２月的３６８点至１９９６年１月的１０５点（并非１０４点）。整个循环浪Ⅱ 　　　　　　　历时３４个月（神奇数列第８个数）。最大跌幅高达７１。７％。浪Ⅱ的具体划分，至今仍然 　　　　　　　未有统一意见，但双重三是大多数人容易接受的（图１）： <IMG height=309 src="http://www.8nn8.com/zt/007/wave801.GIF" width=506 border=2> 　　　　　　　　　Ａ浪：３６８－１９４点； 　　　　　　　　　Ｂ浪：１９４－３３４点； 　　　　　　　　　Ｃ浪：３３４－９４点； 　　　　　　　　　Ｘ浪：９４－２３４点； 　　　　　　　　　Ａ浪：２３４－１２２点； 　　　　　　　　　Ｂ浪：１２２－１４６点； 　　　　　　　　　Ｃ浪：１４６－１０５点； 　　　　　　　　　前面我们提到，Ａ浪的特征是市场大众仍然认为这是牛市中一个正常的回调。翻开当时的 　　　　　　　杂志，评论文章基本上是看好者居多，甚至有些文章的言论让人感觉到不是在评论走势，而是 　　　　　　　从怂恿投资者入市。结果，市场从３６８点一路下跌至１９４点。期间，“牛派”不断降低预 　　　　　　　期，到接近底部时干脆不对走势作预测（已失去信心），转而“王顾左右而言他”，却只对政 　　　　　　　策作出剖析。 　　　　　　　　　当这些人感到前路茫茫时，深指却展开Ｂ浪反弹。三周内速战速决。我想让大家感受一下 　　　　　　　什么叫“心态上的放纵”。在３３４点见顶的前几天，一位朋友想卖掉摩托车然后携资入市， 　　　　　　　但因与对方谈不拢，对方嫌其开价太高，而这位朋友又不愿减价，结果捱到３３４点见顶当日 　　　　　　　早上，受不住股市火爆的引诱，索性低价抛掉摩托车，然后在３３０点时递给输单小姐一张买 　　　　　　　入委托单……。证券部人气鼎盛，连玻璃都给挤烂了。 　　　　　　　　　３３４点之后，可怕的Ｃ浪出现了，对此，我记忆犹新！Ｃ浪以清晰的５浪下跌。“广东 　　　　　　　概念股”热潮及大股东增持深发展的股份仅仅是其中的两次反弹，是为浪２及浪４。当指数跌 　　　　　　　破１００点时，市场开始变得绝望。 　　　　　　　　　波浪理论这样解释双重三波的出现：当市场一组典型的三浪修正运行完毕之后，基本面仍 　　　　　　　然没有好转，甚至继续恶化，在这种情况下由于原先市场跌幅较大，使得指数无法再继续以推 　　　　　　　动浪的形式继续下跌，只得以三波形式反弹之后继续横向整理，以等待经济春天的到来。１９ 　　　　　　　９４年７月底，政府“三大救市政策”出台。深指历时六周的Ｘ浪火热登场，自９４点上升至 　　　　　　　最高的２３４点。前面我们指出，Ｘ浪最常见的型态是锯齿型，在这里，我们见到了一个再也 　　　　　　　正常不过的锯齿型Ｘ浪了。 　　　　　　　　　１９９４－９５年，中国通胀曾一度高达２７％，长期利率超过１０％。在这种情况下， 　　　　　　　循环浪Ⅱ的修正也只得继续，尽管有９５年“５。１８行情”的短暂欢乐，但终究是熊市中的 　　　　　　　反弹。在此之前，深指自１９９４年９月底下跌至１９９５年４月，已达７个月，当时市场基 　　　　　　　于基本面的情况作出悲观的预测。不过，波浪理论的追随者却预感到第二组ＡＢＣ修正浪的Ｂ 　　　　　　　浪将快来临。并且有人已预测到Ｂ浪将在１７５点附近结束（翻开１９９５年５月份的《股市 　　　　　　　动态分析》便可找到这种预测）。经过几个月的混战，Ｂ浪终于结束。期间长期权证、并购板 　　　　　　　块、基金等轮番表演。到最后，循环浪Ⅱ的最后一跌终于来临。１９９６年１月底，深指结束 　　　　　　　了历时３年的循环浪Ⅱ。 　　　　　　　　　回顾１９９３－９５年中国股市，虽然有些细节尚未得到共识，但大体上，它的走势却遵 　　　　　　　循着艾略特波浪理论所指的路线前进。无论是申能的“８。１８护盘”还是“三大救市政策” 　　　　　　　，无论是“Ｔ＋０”改“Ｔ＋１”还是“暂停国债期货交易”等基本面的变化，大多是在“技 　　　　　　　术的拐点”出现，威力无穷。逆市而行，效果就大打折扣，申能的“８。１８护盘”就是一个 　　　　　　　唯心主义而非唯物主义的典型例子。１９９５年第三季度，市场（尤其是上海市场）追捧“并 　　　　　　　购板块”，心态之放纵从北旅汽车上升至１３元以上的高位可见一斑，Ｂ浪是唯一的选择。 　　　　　　　　　展开循环浪Ⅲ并非偶然，是自然律在背后起作用。一个新兴市场有许多股票徘徊在资产净 　　　　　　　值附近、有些甚至跌破净资产值。许多优秀股票Ｐ／Ｅ只有５－８倍，与ＧＤＰ近１０％的增 　　　　　　　长相比，明显偏低。结果，通胀不断下跌及央行取消保值储蓄成了股市上升的主要动力。循环 　　　　　　　浪Ⅲ的具体划分，至今尚未取得统一意见，而这些分歧主要来自于对后市的不同预期。４７６ 　　　　　　　或是５２０点均可以成为Ⅲ浪（１）的终点。可以参考本栏以前文章中的分析。波浪理论认为 　　　　　　　，中国股市长期走势将会十分强劲。我甚至在多个公开场合夸张地说：“××股票不炒到×× 　　　　　　　元，牛市不会结束！”我希望读者尽早熟悉艾略特波浪理论，以便在未来的牛市获取更多的利 　　　　　　　润。

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