| 导读： 中国一月四开国务院常务会议 中央经济工作会议料继续出台重大政策 陶冬:保增长 中国可能祭出"杀手锏" 中金公司表示人民币明年可能贬值2% 年内还有至少27个基点降息空间 后顾之忧较小 人民日报：中国扩内需成全球迎战危机战略转折点 中国一月四开国务院常务会议 中央经济工作会议料继续出台重大政策 据香港文汇报消息，近一个月，国务院密集开会。10月17日温家宝主持召开国务院常务会议部署第四季度经济工作，将宏观经济调控目标由"一保一控"转为"保字当先"；21日国务院再开常务会议核准一批建设项目和重大工程，发出"扩大投资、防止经济滑坡"的信号；11月5日第三次召开国务院常务会议，此次会议将"保增长"改为"促增长"，明确提出刺激经济的10条具体措施，计划投入4万亿，经济刺激力度10年未有；一周后国务院再次开会，期间国务院还召开省部级首脑会议，发改委、央行等各大部委亦紧急部署。经济观察家认为，后续几周国务院及各部委仍将继续研究部署落实"国十条"的措施，<FONT color=blue>在中央经济工作会议料继续出台重大政策</FONT>。 经济观察家表示，国务院如此密集地针对全国经济形势进行部署，为多年来罕见。自10月中旬以来，由于中国经济受国际金融危机影响的严重程度远超出此前决策层预期，加上中国经济自身也在客观上面临着周期性调整，这些因素叠加使中国经济下行压力日益加大，因此促进经济增长已成为当前中央工作的第一要务。尤其是在中央经济工作会议即将召开前，政府当机立断，全面调整宏观经济政策和部署大规模经济刺激计划，都显示出政府争分夺秒、"保经济"的决心和紧迫性。 （中国网） 々 陶冬:保增长 中国可能祭出"杀手锏" 保增长中国还可祭出货币政策 陶冬：中国有能力掀起第二波调控，明年年底利率或下调200基点 "中国政府有能力在未来需要的情况下，掀起刺激经济增长的第二波宏观调控。"在"4万亿"政策掀起面纱的当口，瑞士信贷第一波士顿亚洲区首席经济分析师陶冬的言论反映了市场对我国宏观调控力度的乐观预期。 市场分析人士及专家认为货币政策将成为我国后续调控的"杀手锏"。此外，除了中央、地方财政和银行贷款以外，社保基金、美国国债等资金池，也可为我国实施一系列调控措施提供支持。 两率或下调人民币将贬值 "目前，中央政府债务占GDP的比例只有19%左右，这在国际上是一个很低的比例，说明中国政府未来有足够的能力，掀起第二轮调控刺激经济增长。"陶冬向表示，"未来财政政策的施展空间不会太大，但是货币政策却会有所作为。" "我们预测，到明年年底，利率将在目前基础上下调200个基点，而存款准备金率会比现行水平降低200到250个基点。"陶冬指出。 同时，汇率将出现小幅贬值。"可以肯定，人民币兑美元的贬值必然出现。"陶冬预测，"甚至有可能出现人民币兑一揽子国际货币，包括欧元、日元等货币的贬值。"央行行长周小川昨天在巴西出席国际结算银行会议期间表示,不排除通过人民币贬值,来推动出口,保持经济增长。 加强信贷政策灵活性 信贷政策将有更大施展空间。除了取消信贷规模的管制以外，中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为，目前，商业银行大多持惜贷心理，因此央行可以通过窗口指导的方式，促进银行放贷。 社保基金美国国债或有作为 郭田勇认为，由于我国处于保增长的非常时期，且资本市场低迷，因此社保资金可以适当介入一些回报周期长的大型项目。 另外，我国正在持有的大量美国国债或将成为宏观调控的一个筹资渠道。此前美国券商MillerTabak首席国债市场分析师TonyCrescenzi发布报告表示，中国可能将要减持美国国债和机构债权，为4万亿的刺激内需计划筹资。（每日经济新闻） 々 年内还有至少27个基点降息空间 后顾之忧较小 央行昨日公布的10月份金融运行数据显示，在信贷放松和降息的双重刺激下，货币政策放松的效果逐渐显现。但企业与居民投资、消费信心仍然不足，在中央扩大投资力度的作用下，还需要货币政策配合降低企业投资成本，年内仍有降息空间。 经济活跃度降低10月末，广义货币供应量(M2)、狭义货币供应量（M1）增速双双下降并分别创3年及10年新低。M1增速自今年5月份以来连续6个月回落，目前已降至非常低的水平。 兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委认为，M1增速下降表明企业经济活跃度减弱，居民的消费意愿也显著下降，总需求下降，居民、企业对未来经济前景信心不足。 申银万国首席宏观分析师李慧勇认为，外汇占款增速放缓可能是货币增速下降的一个原因，但未必是主要原因。另一方面，在放松商业银行信贷规模及降息的刺激作用下，10月人民币贷款增加1819亿元，同比多增457亿元。李慧勇认为，这一数据好于预期，表明央行增加中小企业信贷额度的措施有效。同时，他认为日前国务院提出的增加4万亿投资会加速信贷增长。 但鲁政委认为，本月贷款有所增加但是增幅不大，说明央行放松信贷的政策短期来看还没有收到显著成效。最近票据融资数量下降，也说明了供给不足的问题。 10月居民贷款同比少增642亿元，而居民储蓄继续放量增加，当月增加3155亿元。鲁政委认为，居民贷款增量减少，说明楼市目前还没有回暖。而居民储蓄在经济再次回暖之前应该不会大规模用于消费，但是可以利用其中的部分资金。 李慧勇也认为，目前经济周期处于下行中，暂时还看不到消费出现回暖的时机。人民币存款一直保持比较快的增速，这部分资产是双刃剑，正面看增加了可用于投资的资金，负面看增加了扩大消费的难度。 年内或再降息中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为，中央出台4万亿投资政策之后，需要通过降息降低企业成本，我国的利率目前比欧美基准利率高2-3%个百分点，有降息的空间，目前通货膨胀率也比较低，降息的后顾之忧较小。 鲁政委认为，年内应该还有至少27个基点的降息空间。李慧勇认为，未来12个月会降息135个基点，并且"早降息早受益"。 对于人民币汇率的走向，郭田勇认为，目前人民币汇率没有完全市场化，从长远角度来看，汇率反映经济实力，因此人民币还会升值。"但中短期来看，这一段时间美元升值快导致人民币相对于欧元升值，这和我们刺激国内需求的政策有矛盾。如果采取参考一揽子货币形成汇率的机制，不排除人民币会适度贬值。"他说。（中国证券报） 々 人民日报：中国扩内需成全球迎战危机战略转折点 中国政府日前强力推出一系列扩大内需措施，成为世界各国迎战全球金融危机的又一个战略转折点，这标志国际社会应对金融危机正从采取货币政策为主转向财政政策与货币政策双管齐下，从以稳定金融市场为重点转向遏止实体经济的衰退，从被动反应转向积极预期。中国所采取的一系列举措，不仅将为遏止世界经济衰退作出重要贡献，也将为未来全球经济复苏打下基础。 此前，美欧一些国家的决策者们大多低估了此次金融危机影响的深度与广度，所采取的政策措施大多力度不足，而且明显滞后于危机的扩展。在今年9月金融危机急剧恶化之前，美欧国家的政策重点是加大货币投放以缓解金融市场流动性短缺，但当时的潜在危机并不是流动性短缺，而是一些大的金融机构丧失偿付能力，濒于破产。当政策重点转移到应对金融机构破产个案时，危机已演变为整个金融体系可能崩溃的"系统风险"。为此，美欧一些国家不得不在10月改变策略，纷纷出台系统性紧急应对方案，主要包括向银行注入资本，为银行贷款提供担保，以及为银行储蓄保险等措施。同时，认识到国际政策协调的重要性，几大中央银行协调降息。这些紧急方案对遏止金融市场、特别是信贷市场的进一步恶化发挥了作用，但重创之后的金融市场很难迅速恢复稳定。 10月中旬后，世界金融危机又进入新的阶段。发达国家的实体经济显露出严重衰退的迹象：消费和商业投资萎缩，失业上升。同时，金融危机向新兴经济体迅速蔓延，使这些国家的外资减少，融资成本高企，初级产品价格大幅度下跌，出口萎缩。于是，各国央行纷纷增加了削减利息的幅度。 降息和其他一些增加流通性的货币政策，可以起到稳定金融市场和刺激需求的作用。但在这几十年一遇的全球金融危机面前，仅靠货币政策很难有效遏止消费和投资需求的衰退。即便利息降到相当低的水平，银行系统内部的流通性不断增强，但由于消费者和商业投资者失去信心，实体经济对货币的需求仍无法增长。这还可能导致"通货紧缩"。 在这种情况下，必须依靠财政政策来刺激社会需求。由政府增加对基础设施的投资，增加社会公共服务的开支，将中央银行投放到银行系统内部的货币引导到实体经济中，增加就业，增加居民收入，最终使消费者和商业投资者恢复信心，摆脱经济衰退。 在全球经济步入衰退的危难之际，当前最需要的是各国根据实际情况，出台强有力的财政刺激政策和措施。中国率先施行的大规模扩大内需的政策，把积极的财政政策和适度宽松的货币政策相结合，不但会扩大国内需求以抵消出口的减弱，也会增加进口，带动世界经济的增长。据悉，不少国家也正考虑在近期出台财政刺激措施，在即将召开的金融市场和世界经济峰会上，与会各国领导人也有望为遏止金融危机的蔓延、减少金融危机对实体经济的影响而采取共同行动。可以相信，只要各国政府密切合作，协调一致，共同采取有力、有效的政策和措施，就有可能有效阻止世界经济的衰退。(作者为联合国经济与社会事务部全球经济监测中心主任) |
