| 扩大内需促进经济增长的十项措施 ●一是加快建设保障性安居工程。 ●二是加快农村基础设施建设。 ●三是加快铁路、公路和机场等重大基础设施建设。 ●四是加快医疗卫生、文化教育事业发展。 ●五是加强生态环境建设。 ●六是加快自主创新和结构调整。 ●七是加快地震灾区灾后重建各项工作。 ●八是提高城乡居民收入。 ●九是在全国所有地区、所有行业全面实施增值税转型改革,鼓励企业技术改造,减轻企业负担1200亿元。 ●十是加大金融对经济增长的支持力度。 新闻解读 10多年来首用"宽松"货币政策 1998年在我国实行积极的财政政策的同时,实行稳健的货币政策。2007年下半年,针对经济中呈现的物价上涨过快、投资信贷高增等现象,货币政策由"稳健"转为"从紧"。如今,货币政策转为"适当宽松",意味在货币供给取向上进行重大转变。这次也是中国10多年来货币政策中首次使用"宽松"的说法。适当宽松的货币政策意在增加货币供给,在继续稳定价格总水平的同时,要在促进经济增长方面发挥更加积极的作用。 新闻关键词 ■廉租住房 城镇廉租住房是指政府在住房领域实施社会保障职能,向具有城镇常住居民户口的低收入家庭提供的租金相对低廉的普通住房。 廉租住房的保障范围最初只包括城镇最低收入家庭。2007年8月13日,《国务院关于解决城市低收入家庭住房困难的若干意见》发布,明确提出以城市低收入家庭为对象,进一步建立健全城市廉租住房制度。"十一五"期末,全国廉租住房制度保障范围要由城市最低收入住房困难家庭扩大到低收入住房困难家庭。 国家将从政策措施上多方面为廉租住房制度提供支持和保证。比如,安排不低于10％的土地出让金收入用于廉租住房建设。 ■货币政策 货币政策是国家为实现特定的宏观经济目标而采取控制和调节货币供应量的方针政策的总称。 在我国,中国人民银行在国务院领导下,制定和执行货币政策。货币政策目标是保持货币币值的稳定,并以此促进经济增长。为实现货币政策目标所运用的调控手段,一般包括再贴现率、存款准备金率、公开市场业务、直接信用控制等。 ■财政政策 财政政策指的是"通过政府部门的岁入和支出来控制经济"的政策意向与活动。即国家或政府以特定的财政理论为依据,运用各种财政工具以达到财政目标的经济政策,是政府宏观经济政策的重要组成部分,其制定和实施过程也是国家实施财政宏观调控的过程。 ■增值税转型 增值税,是以商品和劳务为课税对象,以增值额为税基的新型商品和劳务税。该税被称为多环节间接税的现代形式。按照"进项税额"的扣除方式,增值税可分为两种类型:一是只允许扣除购入的原材料等所含的税金,不允许扣除外购固定资产所含的税金;二是所有外购项目包括原材料、固定资产在内,所含税金都允许扣除。通常前者称为"生产型增值税",后者称为"消费型增值税"。我国现在实行的是"生产型增值税"。增值税转型就是将生产型增值税转为消费型增值税。 ■南水北调工程 我国南涝北旱,南水北调工程通过跨流域的水资源合理配置,大大缓解我国北方水资源严重短缺问题,促进南北方经济、社会与人口、资源、环境的协调发展。 ■基层医疗卫生体系 我国健全基层医疗卫生服务体系的主要内容包括,加快农村乡镇卫生院、村卫生室和城市社区卫生服务机构建设,实现基层医疗卫生服务网络的全面覆盖,加强基层医疗卫生人才队伍建设,特别是全科医生培养培训,着力提高基层医疗卫生机构服务水平和质量,农村居民小病不出乡,城市居民享有便捷有效的社区卫生服务。转变基层医疗卫生机构运行机制和服务模式,完善投入机制,逐步建立分级诊疗和双向转诊制度,城乡居民基本医疗卫生服务费用负担减轻,利用基层医疗卫生服务量明显增加。（.北.京.晨.报） 々 基建板块: 拉动内需生力军 迎来重大机遇 路桥建设,西藏天路,中油化建,四川路桥(600039),中铁二局(600528)等基础建设个股近期极为疯狂,增量资金介入极为明显,成为了市场最靓丽的风景线。其实这是和近期国家连续出台的宏观政策的分不开的。继上个月国务院批准铁道部的2万亿元铁路投资计划后,有消息称,交通运输部门正在酝酿一个未来3～5年内投资5万亿元的计划。 《第一财经日报》从知情人士处获悉,这5万亿规模的投资,包括在建项目、已经规划的项目和追加投资,将涉及公路、水路、港口和码头建设等。10月21日的国务院常务会议,核准了包括铁路、公路、机场、核电站、抽水蓄能电站等一揽子基础设施建设项目。目前我国外需增长仍面临较多不确定因素,且国内消费市场尚未大规模启动,在优化结构的前提下,保持投资较快增长,对于宏观经济稳定运行来说意义重大。国家政策未来大力扶持的这些重大投资项目,将成为未来拉动内需的主要动力,因此基建龙头公司也将迎来重大的发展机遇,相关品种也自然会受到大资金的重点关注;可以说,公开的基建股被市场发现一个就被攻击一个,潜在的基建股在下周又将被市场挖掘,如隐蔽的基建股粤水电（002060）就值得重点关注! 事实上,近来最为火暴的品种无不围绕国家重点投资建设而展开的,铁路股、建材股、基建股等持续的走强,说明了谁符合国家政策主线的品种,都将被市场青睐,同样,基建股也不例外,粤水电（002060）就值得重点关注。公司是广东省最大水利水电建筑施工企业,在该省大中 型水利工程市场占有率达到55%,广东省"十一五"期间计划水利总投资726亿元,预计公司在大型工程项目中将获得较大份额。 最近三年在四川、广西、云 南等水能资源丰富西南地区承建了一大批中小型水电站工程。最近三年公司承建了一批广州地铁工程特别是工程技术要求高、工程毛利率高的地铁盾构区间工程,同时还在广东省内各主 要城市承建了多个污水处理工程,地铁轨道交通和城市污水处理工程均是广东 地区未来重点加大投资领域。08年初至08年8月公司承接工程15.12亿元,加上07年底 转工程61.79亿元,目前公司正在履行的工程合同总价为76.91亿元。第十六届亚运会将于2010年在广州举办,广州计划届时开通一号 线、二号线、三号线、四号线、五号线、六号线、八号线共7条线路,而目前 仅开通一号线、二号线、三号线。在未来两年半的时间建设如此浩大的工程, 可见其时间之紧,施工需求非常强劲。公司将面临发展的重大机遇.(.海.通.证.券..张.晶) 々 扩张内需 零售行业上市公司弱市仍可期 主持人:小张老师 主持人:小张老师 嘉 宾:海通证券批发与零售贸易行业首席分析师 路颖 大成积极成长基金经理 王维钢 小张老师:在目前市场环境下,投资者开始担心宏观经济波动会影响到零售行业和上市公司的业绩增速,对此你怎么看？ 路颖:我们仍旧长期看好零售行业,主要基于以下的判断:首先,本轮消费景气周期可能独立于经济和资产价格周期,而作为中介消费品和消费者的行业,零售面临的机会可能更多;其次,中国零售行业产业集中度目前来看仍旧偏低,因此其外延、内生增长的机会仍旧很大;另外,经过市场的大幅度调整,消费类公司的估值水平进入适合长期投资的区域。 王维钢:一般消费品本质上是抗经济周期能力比较强的行业,因此如果出于避险的需要,这个板块可能是较好的选择,而中国零售业所面临的特殊发展时期又决定了这一行业避险特质同时可能拥有的快速增长。 小张老师:下半年股市继续上半年的不景气,再加上房价等资产价格的下跌是否会对消费产生较大的负面作用？ 路颖:财富效应对消费的影响应该是比较大的,2007年底大盘开始下跌到现在也持续了10个月左右的时间了,投资者所持有的股票、基金以及房地产等资产价格的持续甚至大幅下跌对汽车等高档商品的消费还是起到了抑制作用。我们认为,这种负面效应一则是有明显的地区结构性的,二则对不同商品的影响也是不同的。 王维钢:2008年以来资产价格下跌的影响可能主要集中在大中城市,受影响的商品比较大的可能是汽车、更新换代的高档电器等可选性消费品,对金银珠宝等奢侈品的影响可能是比较复杂的,因为后者有比较明显的保值作用,对高档衣着服饰也会有一定负面影响。但同时,综合性百货经营的大众衣着服饰,连锁超市卖场经营的生活必需品等基本没有受到太大的影响。而从A股零售类上市公司的角度来看,大部分以综合百货、连锁超市门店、各类家电等为主,整体影响也有限度。 小张老师:目前看来,哪一类型的零售企业面临更好的发展空间？ 路颖:未来几年内将是百货业并购整合速度提升的时期,这是以区域商业龙头为主导的。而且,区域商业龙头目前以连锁百货为主,同时也发展连锁超市和连锁家电卖场的做法使其综合性竞争优势更加明显。超市行业我们更看好中小城市的超市业态,因为这一区域的超市行业处于成长期,竞争程度较缓和、低成本优势为中小城市的超市企业提供了良好的发展机会。家电连锁零售行业的扩张空间仍旧存在,虽然连锁家电行业集中度已经很高,但是连锁家电商将蚕食行业内其他模式销售商的市场份额。短期虽然由于气候、房地产市场不景气等因素遭遇负面影响,但从整个中国市场家电保有率、未来整个市场容量来看,仍旧有持续增长的能力。 王维钢:人均GDP水平及工资水平的提升决定了消费能力的提升,历史证明,人均GDP2000－5000美元是居民消费增长最快的阶段,而目前我国大部分省市的人均GDP刚刚进入这个区间,我国消费环境也面临比较好的长期基础。（.上.海.证.券.报） 々 中国铁建：受益扩大基建政策 西南证券 基金三季报显示，合计所持股数占流通A股比例最高的工程股便是中国铁建(601186)，为26.16％，二季度为12.47％，在第三季度持股比例增加了13.69%，呈现大幅增持行为。 其中，中邮旗下的中邮核心成长持股7280.90万股，占到基金持股总数的11.36％。博时旗下的基金裕阳、基金裕隆、博时平衡配置、博时精选，合计持股6198.88万股，占到基金持股总数的9.67％。银华旗下的基金天华、银华富裕主题、银华优质增长、银华优势企业，合计持股5927.92万股，占到基金持股总数的9.25％。长盛旗下的长盛动态精选、长盛同智优势成长、长盛创新先锋灵活配置、长盛成长价值、长盛同德主题增长，合计持股4105.65万股，占到基金持股总数的6.41％。南方旗下的南方成份精选持股3993.82万股，占到基金持股总数的6.23％。建信旗下的建信优选成长、建信优化配置，合计持股3590.89万股，占到基金持股总数的5.60％。 公司2008年三季报每股收益0.21元，净资产收益率为5.14％，而2008年半年报每股收益0.14元，净资产收益率为3.34%，盈利能力增强。7-9月份，公司汇兑损失3.2亿元，不过，公司2008年前三季度净利润额为23.85亿元，3.2元的汇兑损失对业绩影响幅度有限。 从公司2008年三季报的前十大流通股股东看，有1家H股股东、1家QFII和8家基金。其中，1家QFII新进，1只基金持股未变，3只基金新进，2只基金增持，2只基金减持。多数机构投资者看好该股。从限售股解冻的情况看，第一大股东中国铁道建筑总公司为国有股股东，持有的7,811,245,500股，将于2011 年3月10日解禁，因此很长时间无需担忧套现压力。 该股近期在创出新低后，走势较强。尽管公司出现公允价值变动损失和汇兑损失，但如果A股市场逐步转好，以及外币停止贬值趋势出现升值，业绩仍有望得到提升。公司有望承包更多的铁路建设项目，或许是机构投资者破位关注的事项。从国际市场定位情况看，A股和H股十分接近，具备中长期投资价值。（.证.券.时.报..张.刚） 吴晓求：稳定资本市场以促进内需 中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求9日指出,"要促进居民的消费需求增长,显然老百姓的金融资产不能缩水,如果老百姓的金融资产出现大规模缩水,即使是减税也不能刺激内需,因此,从政策角度稳定资本市场尤为重要。" 他是在第二届亚太经济与金融论坛上做出以上表示的。他认为,有关部门应该全力稳住资本市场,因为目前资本市场已经接近合理的价格区域。 吴晓求表示,这次金融危机提供给中国经济增长模式转型的机会,"有时候改革是需要外力来推动的,如果外部环境不具备,改革就推动不了。"他认为目前出口受阻逼迫经济由出口导向转型为内需拉动,要通过各种办法使消费需求扩大。 而转型需要相应的配套政策。除稳定资本市场外,吴晓求还建议采取比较积极的财政政策,首先要降低赋税,让老百姓的收入增长,同时要扩大支出,进行第二轮大规模的经济建设和基础设施建设,"我们今天的经济增长享受到了第一轮基础设施建设的效果,中国要成为现代化的强国,还需要第二轮大规模的基础建设。"法国巴黎证券中国有限公司首席经济学家陈兴动则补充说,财政政策需要去启动中低收入者的消费。可以采取补贴的办法启动农村的消费。 中信证券董事长王东明认为,拉动内需的长远之计是放松管制。他指出如果能尽快放松医疗、交通等行业的管制,对私人部门开放,那出口部门被迫转移出来的资源和劳动力就找到了出路。"当中国能够成功地把资源重新配置到新兴产业部门,特别是第三产业部门的时候,中国的内需才能真正得以启动。我们将看到更多劳动力和资源服务于国内市场,而不是国外消费者。"（.上.海.证.券.报..李.丹.丹） |
